中信證券研報認為 ，國內最大的DRAM存儲企業長鑫存儲啟動上市輔導
，DRAM存儲芯片市場被韓美廠商壟斷，長鑫的技術在加速迭代追趕全球先進水平 ，產能在2024年實現翻倍增長。未來長鑫上市有望持續拉動擴產
，設備國產化率有望逐步提升，建議重點關注長鑫設備 、封測
、模組及IC載板產業鏈受益標的 。

　　半導體｜長鑫存儲開啟上市輔導 ，國產存儲鏈持續受益

　　國內最大的DRAM存儲企業長鑫存儲啟動上市輔導，DRAM存儲芯片市場被韓美廠商壟斷
，長鑫的技術在加速迭代追趕全球先進水平，產能在2024年實現翻倍增長
。我們認為 ，未來長鑫上市有望持續拉動擴產
，設備國產化率有望逐步提升，建議重點關注長鑫設備、封測 、模組及IC載板產業鏈受益標的。

　　▍國內最大的DRAM存儲企業長鑫存儲啟動上市輔導 。

　　根據證監會官網顯示 ，國產DRAM內存芯片大廠長鑫存儲（長鑫科技集團股份有限公司）啟動上市輔導
。根據公司官網
，長鑫存儲成立于2016年，是國內規模最大
、布局最全的DRAM（動態隨機存取存儲器）設計、研發 、生產及銷售一體化的IDM企業 ，擁有優秀的管理和技術研發團隊。公司注冊資本601.9億元
，無控股股東，第一大股東為合肥清輝集電企業管理合伙企業 ，直接持有公司21.67%股份 。根據兆易創新2024年3月公告
，其對長鑫存儲進行15億元的戰略增資，增資完成后 ，兆易創新將持有長鑫存儲約1.88%的股權。

　　▍DRAM市場，目前韓國的三星、SK海力士和美國的美光科技擁有絕對的主導地位
，三者合計占據全球95%的市場，長鑫正在奮起直追
。

　　根據市場研究機構Counterpoint Research的2025年4月數據 ，2025Q1
，SK海力士以36%的營收份額位居全球DRAM收入榜首，三星和美光的營收份額分別為34%和25%。但長鑫存儲正在快速提升產能參與全球DRAM市場的競爭 。據Counterpoint Research預測 ，長鑫存儲2025年DRAM的出貨量將同比增長50%
，其在整體DRAM市場的出貨量份額將從2025年第一季度的6%提升至第四季度的8%；此外，根據Omdia預測 ，長鑫存儲2025年DRAM芯片產量規模預計為273萬塊
，比2024年的162萬塊增長68%
。

　　▍長鑫的技術在加速迭代追趕全球先進水平，產能在2024年實現翻倍增長 ，為產品供應提供強有力保障。

　　根據長鑫官網
，長鑫存儲目前主力內存芯片為LPDDR5，即第五代超低功耗雙倍速率動態隨機存儲器 ，主要應用于中高端移動設備市場 。與上一代LPDDR4X相比，LPDDR5單一顆粒的容量和速率均提升50%
，分別達到12Gb和6400Mbps，同時功耗降低30%
。今年年初TechInsight報道稱 ，長鑫存儲已開始小批量供應LPDDR5。TechInsights報道
，盡管評估顯示長鑫存儲DDR5技術與韓國頭部企業存在3-4年的代際差距，但其產品性能與頭部企業產品并無顯著差異 。此外 ，根據芯極速報道
，長鑫存儲目前已在合肥
、北京建有12英寸的晶圓廠并投產，2024Q1 ，長鑫存儲的月均DRAM產量為10萬片
，約為SK海力士同期產量的四分之一，且產品以DDR4 DRAM為主；到了2025Q1 ，長鑫存儲的月均產量已實現翻倍
，達到20萬片
。持續的產能擴充將顯著拉動半導體設備的采購需求，相關半導體設備公司受益。

　　▍風險因素：

　　下游需求復蘇不及預期；芯片價格持續下跌；行業競爭加劇；新技術研發進展緩慢；國際地緣政治沖突等 。

　　▍投資策略：

　　我們預期長鑫存儲上市后擴產將持續加速 ，實現先進存儲芯片的國產替代，國內先進存儲鏈有望持續受益
。建議重點關注長鑫設備、封測 、模組及IC載板產業鏈相關公司。

（文章來源：界面新聞）