截止今日收盤，上半年南向資金已累計(jì)凈流入港股逾7200億港元 。

　　隨著資金量能和“話語權(quán) ”的不斷攀升 ，南向資金的流入強(qiáng)度也已成為驅(qū)動(dòng)港股行情的重要因素
，并在很大程度上左右著板塊和個(gè)股的行情趨勢(shì)
。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，南下資金年內(nèi)已累計(jì)凈買入逾7200億港元 ，為歷史同期最高。

　　值得一提的是，這一數(shù)值已超越了2014年-2023年期間
，任一年份的全年總額 。相較2024年全年也僅相差約800億港元。

　　而與此同時(shí)，開年以來 ，同期恒生指數(shù)累計(jì)上漲約21%
，在全球主要股市中名列前茅
。同時(shí)大幅跑贏A股上證指數(shù)。

　　國泰海通證券分析稱，今年港股明顯跑贏A股 ，背后反映宏觀偏弱背景下港股稀缺性資產(chǎn)更具吸引力 。而當(dāng)前港股相較A股
，稀缺性資產(chǎn)主要集中在互聯(lián)網(wǎng) 、新消費(fèi)
、創(chuàng)新藥、紅利等方面
。

　　有意思的是，數(shù)據(jù)顯示 ，上半年南向資金凈流入前三的行業(yè)為非必需性消費(fèi) 、金融及醫(yī)療保健行業(yè)
，分別獲得資金流入約2134億、1770億及829億港元。恰恰對(duì)應(yīng)了年內(nèi)新消費(fèi)
、創(chuàng)新藥及銀行股的火熱行情 。

　　可以看到，南向資金所帶來的天量流動(dòng)性 ，正與當(dāng)下港股行情形成共振和聯(lián)動(dòng)
。背后則是資金“話語權(quán)
”和“影響力”的雙重提升。

　　據(jù)海通證券的研究
，2024年底以來南向資金持續(xù)大幅流入港股，不僅持股占比明顯上升 ，成交占比也進(jìn)一步提高 。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來
，南向資金的港股持股占比從2024年初的14%升至2025年6月的21%
。而截至2025年6月，港股通成交規(guī)模/港交所成交額的比例約28%。

　　相對(duì)的 ，近年外資在港股的持倉占比持續(xù)下降
，港股對(duì)外資的依賴逐步減弱 。

　　另一方面，隨著內(nèi)地資金流入港股 ，港股開始更大程度反映內(nèi)地資金行為邏輯和風(fēng)險(xiǎn)偏好
。

　　并且
，由于估值優(yōu)勢(shì)、稀缺屬性及政策支持等因素，港股也成為事實(shí)意義上內(nèi)地機(jī)構(gòu)又一境外投資的主要目的地。

　　據(jù)保險(xiǎn)資管業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的調(diào)研結(jié)果顯示 ，中國香港市場(chǎng)投資余額占境外投資余額的51%
，是股票 、債券境外投資的首選市場(chǎng) 。此外，2025年 ，有63%的機(jī)構(gòu)計(jì)劃加大港股投資規(guī)模
，主要通過港股通方式增加港股投資。

　　展望后市，由于2024年以來 ，已有多項(xiàng)政策明確支持香港資本市場(chǎng)發(fā)展，加強(qiáng)兩地金融市場(chǎng)互聯(lián)互通
，市場(chǎng)也普遍預(yù)期兩地聯(lián)動(dòng)有望進(jìn)一步深化
。

　　綜合來看，在資金結(jié)構(gòu)的變化之下 ，近幾年港股對(duì)國內(nèi)宏觀政策的反應(yīng)也更趨敏感
，也或?qū)⑦M(jìn)一步強(qiáng)化南向資金在港股行情中的戲份，港股漲跌也或邁入“以我為主 ”的新階段。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）