近段時間以來 ，港股互聯網板塊顯著回暖，阿里巴巴與騰訊控股等龍頭股價持續上漲
，與此同時多只相關ETF獲大額資金流入 。其中，富國中證港股通互聯網ETF規模已逼近千億元。多家機構表示 ，隨著AI業務逐步兌現 、業績改善與空頭回補
，港股互聯網板塊正迎來價值重估，頭部企業在AI時代的核心戰略價值將逐步體現
。

　　9月以來 ，阿里巴巴和騰訊控股兩大互聯網巨頭持續上漲
，其中，阿里巴巴-W漲幅接近40%。

　　與此同時 ，港股互聯網和科技相關ETF也持續迎來資金凈流入 。Wind數據顯示
，截至9月18日，富國中證港股通互聯網ETF近一個月獲得160.49億元資金凈流入 ，在所有跨境型ETF中排名首位
。隨著份額持續增長
，截至9月18日，富國中證港股通互聯網ETF最新規模達到924.73億元 ，接近千億元規模大關。

　　此外，工銀國證港股通科技ETF、華夏恒生科技ETF
、易方達恒生科技ETF和華泰柏瑞恒生科技ETF等多只產品近一個月均迎來35億元以上資金凈流入 。在上述ETF中
，阿里巴巴和騰訊控股均占據較大權重
。

　　此外，數據顯示 ，截至9月15日
，在美上市的中國海外互聯網ETF-KraneShares資產規模為94.07億美元，相較于8月底的83.23億美元增長13% ，繼續向百億美元大關進發。該ETF前兩大重倉股分別是騰訊控股和阿里巴巴 。

　　興業證券張憶東（全球策略）團隊發布公開觀點表示
，此前在互聯網巨頭外賣大戰內卷影響下，港股賣空成交占比于8月一度攀升至20.8%的歷史高位
。8月中旬 ，互聯網龍頭的未平倉賣空股數也處于近五年以來的歷史高位。9月初以來
，隨著AI業務端持續發力，部分互聯網龍頭業績改善 ，前期壓制板塊的利空因素逐步出盡
，空頭回補，賣空成交占比下降 。截至2025年9月12日 ，恒生指數賣空成交占比為13.8%，處于2021年以來的64.2%分位數水平
，較2025年8月中旬的20.8%顯著下降
。

　　“資訊科技業是2025年以來最早迎來轉折的行業之一，2025年2月資訊科技業吸引外資凈流入284.8億元；隨后的5月和7月 ，外資流入力度進一步加大
，分別實現凈流入457.5億元、212.3億元。 ”該團隊稱 。

　　滬上一位外資基金經理向上證報記者表示，過去市場常常采用一種簡單的“標簽化”方式對阿里巴巴和騰訊控股進行估值：將阿里巴巴視為一個純粹的電商公司 ，而將騰訊控股看作一個游戲公司。這種傳統的認知框架嚴重低估了它們在數字經濟新時代
，尤其是在人工智能（AI）時代所扮演的核心角色和所擁有的戰略價值
。

　　他認為，騰訊控股和阿里巴巴已經戰略性地占據了AI時代價值鏈的核心——云平臺。其核心優勢有三點：一是龐大的業務基礎 ，作為中國云市場的領導者
，阿里云與騰訊云已形成規模效應；二是增長動能強勁，近幾個季度云業務增速持續超預期 ，展現出在AI驅動下的巨大潛力；三是深厚的護城河
，構建全球性云平臺需長期技術積累 、巨額資本投入和生態號召力，這使得這兩家公司的地位難以被撼動 。

　　施羅德基金副總經理
、首席投資官安昀在接受上證報記者采訪時表示 ，依然看好那些兼具產業壁壘、綜合實力較強，以及在AI應用方向保持領先的互聯網公司
。