【導讀】三大公募基金首席經濟學家解讀《關于完善中國特色現代企業制度的意見》

　　又見重磅文件！

　　為貫徹落實黨中央關于完善中國特色現代企業制度的戰略部署 ，近日
，中辦、國辦印發《關于完善中國特色現代企業制度的意見》（以下簡稱《意見》） 。《意見》共8個部分 、19條具體舉措，從堅持和加強黨的領導
、完善公司治理結構、提升企業科學管理水平 、健全企業激勵創新制度
、建立健全企業社會責任與企業文化體系、優化企業綜合監管和服務體系等方面作出全面系統部署
。

　　該《意見》對于完善中國特色現代企業制度有何指導意義？對中國經濟整體發展格局會產生怎樣深遠的影響？這些舉措將如何提升國有企業的運營效率和市場競爭力？可能會面臨哪些挑戰？對此 ，中國基金報采訪了三位首席經濟學家
，來進行解讀。以下是各位金句：

　　招商基金研究部首席經濟學家李湛：《意見》的出臺具有新時代完善企業制度的綱領性 、戰略性意義，旨在以制度創新釋放微觀主體活力 ，提升企業管理水平和市場競爭力
，標志著我國企業制度改革從“有形治理”邁向“高質量治理 ”的新階段 。

　　創金合信基金首席經濟學家魏鳳春：在經濟發展格局中，該《意見》推動國企與民企協同共進 ，激發市場活力，推動產業結構優化升級
，增強經濟發展韌性與抗風險能力
。

　　中航基金副總經理兼首席投資官鄧海清：《意見》的推出，短期內有利于推動企業降本增效 ，減少治理成本；長期來看有利于培育世界一流企業
，提高中國企業和中國經濟的國際競爭力。

長期有利于培育世界一流企業

提高中國企業和中國經濟的國際競爭力

　　中國基金報記者：該《意見》對于完善中國特色現代企業制度有何指導意義？對中國經濟整體發展格局會產生怎樣深遠的影響？

　　李湛：《意見》的出臺具有新時代完善企業制度的綱領性
、戰略性意義，旨在以制度創新釋放微觀主體活力 ，提升企業管理水平和市場競爭力
，標志著我國企業制度改革從“有形治理
”邁向“高質量治理”的新階段 。

　　它不僅強調堅持黨的領導這一核心原則，同時融合了現代企業制度要素 ，如公司治理結構、激勵創新機制 、企業綜合監管和服務體系等
，體現出中國特色與市場邏輯的深度結合
。從經濟格局來看，這將有助于優化企業組織效率、促進要素流動
、提升全要素生產率 ，進而推動中國經濟實現更高質量、更有效率 、更加公平的增長。

　　魏鳳春：從制度經濟學視角
，《關于完善中國特色現代企業制度的意見》的發布意義非凡 。它為企業構建了更為明晰的產權制度，降低交易成本與不確定性 ，促進資源高效配置。在經濟發展格局中，《意見》推動國企與民企協同共進
，激發市場活力，推動產業結構優化升級 ，增強經濟發展韌性與抗風險能力
。從宏觀層面看
，這是對經濟制度的完善，能促進市場競爭的公平性與規范性 ，提升經濟運行效率
，為中國經濟的高質量
、可持續發展筑牢微觀基礎。

　　鄧海清：《意見》作為新時代完善企業制度的綱領性文件，系統部署了黨的領導、公司治理 、激勵創新等關鍵領域 ，通過明確中國特色現代企業制度的內涵
，推動企業治理從“形式合規 ”向“效能提升
”轉型；通過優化國有企業和民營企業治理結構，激發創新活力 ，促進產業鏈升級
，為構建現代化產業體系提供微觀基礎；通過開放協同的創新生態和國際化治理規則，助力企業參與全球資源配置 ，增強中國在全球產業鏈中的話語權 。

　　《意見》的推出，短期內有利于推動企業降本增效
，減少治理成本；長期來看有利于培育世界一流企業，提高中國企業和中國經濟的國際競爭力
。

企業治理過程中挑戰猶存

　　中國基金報記者：《意見》提出要完善國有企業公司治理 ，包括強化章程基礎作用
、明確各治理主體權責等。這些舉措將如何提升國有企業的運營效率和市場競爭力？可能會面臨哪些挑戰？

　　李湛：《意見》將“兩個一以貫之”貫穿治理體系改革全過程 。一是推動黨的領導融入公司治理全流程
，明確黨委（黨組）前置事項清單，強化決策統一性；二是優化公司治理結構 ，充實外部董事力量
，推動董事會向經理層授權，建立新型經營責任制 ，提升運營效率；三是健全企業家培養與激勵機制
，釋放管理活力；四是鼓勵國企與其他所有制企業在治理與人才上交流互鑒，推動治理機制市場化轉型
。

　　挑戰主要包括：一是思想觀念的轉變仍需時間 ，機制磨合期長
，部分企業習慣行政化管理路徑；二是在權責劃分和績效評價上仍缺乏細化工具，可能導致“有責難權 ”或“有權無責
”的治理困境。

　　魏鳳春：強化章程基礎作用 ，能為國企運營提供明確規則與指引，保障決策和管理有章可循
，減少內耗 。明確各治理主體權責，有利于形成各司其職、協調運轉又相互制衡的治理機制 ，提升決策科學性與執行效率
，進而增強市場競爭力
。

　　在實施過程中，可能面臨傳統管理思維慣性 ，對新治理模式的接受和適應困難；不同治理主體間的權責劃分
，在實際操作中有可能易出現模糊地帶，引發權力爭奪或推諉責任等問題 ，影響改革成效。

　　鄧海清：強化章程基礎作用
，明確黨委 、董事會
、經理層權責邊界，有利于減少決策內耗 ，提高公司治理效率 。鼓勵上市公司引入機構投資者
，優化股權結構，有利于提升企業運營管理水平和市值管理能力
。

　　面臨的挑戰包括：部分國企仍存在“三重一大”決策流程冗長問題 ，需進一步落實董事會自主權。中長期激勵工具（如股權激勵）覆蓋率不夠高，需完善與業績掛鉤的浮動薪酬機制 。

助力民營企業“走出去 ”

向世界一流企業標準靠攏

　　中國基金報記者：《意見》提及支持民營企業優化法人治理結構等內容
，這對民營企業來說既是機遇也是挑戰。您認為民營企業應如何抓住這一政策紅利，突破自身治理和發展瓶頸 ，在完善現代企業制度的過程中實現轉型升級？

　　李湛：通過規范法人治理結構、建立現代管理體系
，企業可提升決策效率和抗風險能力，更好地把握技術變革與市場趨勢
。激勵機制完善后 ，高端人才更易留用 、發揮作用
，有助于企業增強創新力。隨著發展規模擴大，規范治理也有利于企業對接資本市場 ，適應監管要求 。值得注意的是
，《意見》倡導企業接軌國際規則
、履行社會責任，這將助力民營企業“走出去” ，向世界一流企業標準靠攏
，提升全球競爭力
。

　　魏鳳春：首先，民營企業應明晰產權 ，建立多元產權結構，分離法人財產與個人或家族財產
，明確股東持股比例，引入外部投資者 ，拓寬融資渠道
，為企業發展注入資金與活力。其次，依據《意見》要求制定規范章程 ，明確股東會、董事會 、經理層等治理主體權責
，構建科學決策與執行監督體系，避免一言堂和內部管理混亂 。再次 ，需建立創新導向的激勵機制
，吸引人才、激發員工創造力，推動企業技術與管理創新
。最后 ，積極探索黨建引領
，增強企業凝聚力，以突破治理和發展瓶頸 ，實現轉型升級。

　　鄧海清：《意見》作為新時代完善企業制度的綱領性文件，系統部署了黨的領導
、公司治理、家族企業需建立現代企業制度
，例如建立職業經理人制度，引入獨立董事等 ，提升決策透明度 。推動股權多元化
，試點“同股不同權
”架構
。建立數據驅動的決策系統，降低管理成本。建立合規審計和反腐敗審計制度 ，將合規成本納入預算 。

將社會責任理念深度嵌入企業戰略和運營體系是關鍵

　　中國基金報記者：《意見》強調要推動將企業社會責任理念融入生產經營全過程
。企業如何在履行社會責任（如綠色發展 、鄉村振興）的同時盡可能多地實現經濟效益最大化？是否存在可量化的評估框架來平衡兩者的關系？

　　李湛：關鍵在于將社會責任理念深度嵌入企業戰略和運營體系中。《意見》提出將綠色發展
、鄉村振興、社會公益等納入企業發展目標
，引導企業以合法合規 、誠信經營為底線，在穩就業
、促創新、節能環保等方面主動作為 ，進而拓展市場 、提升品牌價值
、增強長期競爭力 。例如
，新能源企業通過鄉村光伏項目既助力鄉村振興，又獲得低價綠電資源；消費品品牌采用環保包裝可吸引綠色消費群體 ，實現產品溢價。

　　可通過建立ESG（環境、社會 、治理）指標體系
，量化評估企業在履責過程中的成本與回報，為“社會責任+經濟效益”雙輪驅動提供數據支撐和優化路徑
。

　　魏鳳春：企業可通過綠色創新技術 ，將綠色發展融入生產流程，比如制造業企業采用節能減排技術
，降低能耗同時節約成本，還能提升產品綠色競爭力。參與鄉村振興時 ，企業可挖掘鄉村特色資源
，開展特色農產品深加工，開拓新市場 ，創造新利潤增長點 。

　　目前存在一些可量化評估框架
，像社會責任投資（SRI）指標，綜合考量企業在環境
、社會、治理（ESG）方面表現
。通過分析資源利用率 、污染物減排量、鄉村就業帶動人數
、幫扶資金投入產出比等指標 ，企業能直觀衡量社會責任與經濟效益的平衡度
，適時調整策略。

　　鄧海清：《意見》作為新時代完善企業制度的綱領性文件，系統部署了黨的領導、公司治理 、企業履行社會責任與實現經濟效益最大化并非對立關系 ，關鍵在于構建戰略融合機制和科學評估體系
，例如：一
、綠色發展的價值轉化 。通過環境成本內部化實現經濟效益提升，如采用循環經濟模式降低資源消耗成本
。農業企業推廣節水灌溉技術 ，既可減少水資源成本，又能獲得政府生態補償。

　　二、鄉村振興的產業鏈賦能 。構建“企業+合作社+農戶 ”利益共同體
，如某茶葉企業通過建立標準化種植基地，帶動農戶增收 ，同時獲得穩定原料供應
，將社會責任轉化為供應鏈穩定性優勢
。

　　三 、技術創新驅動雙效提升。研發投入可同時產生經濟效益和社會效益 。如光伏企業通過技術創新使發電效率提升
、產品成本下降，實現環境效益與市場份額雙增長
。

兼顧短期績效與長期創新的激勵制度

　　中國基金報記者：如何設計兼顧短期績效與長期創新的激勵制度？如何才能真正激發科研人員和創新團隊的積極性 ，進而提升企業的創新能力？不同行業、不同類型的企業在實施時是否需要有所側重？

　　李湛：《意見》專設“健全企業激勵創新制度
”一章
，明確將創新激勵作為推動新質生產力的重要抓手。企業可通過賦予項目團隊自主權 、建立中長期激勵機制（如股權激勵
、穩定分紅），將人才優勢轉化為持續創新動能 。對上市公司 ，支持引入5%以上機構投資者作為積極股東
，強化治理與創新聯動。

　　不同行業應分類施策：高科技企業注重研發成果轉化激勵，傳統制造業則更重視生產改進與一線激勵 ，從而實現人才優勢向創新動能的轉化
，提升企業核心競爭力，實現短期績效與長期價值的協同提升
。

　　魏鳳春：兼顧短期績效與長期創新的激勵制度 ，可設置短期績效獎金，依據季度業務成果
，如銷售額、項目完成進度等發放，激發即時動力；同時推行股權激勵 ，如虛擬股權 、股票期權
，綁定員工與企業長期利益。

　　要激發科研人員和創新團隊積極性，一方面 ，給予成果轉化收益分成
，將科技成果商業化利潤的一定比例獎勵給團隊；另一方面，設立榮譽激勵 ，如專利署名
、技術命名
，給予精神鼓舞 。

　　不同行業、類型企業實施時各有側重
。科技企業重創新自主權與成果轉化，可設彈性工作時間 ，讓科研人員有精力探索前沿；制造業關注工藝改進與產能提升
，對提出降本增效方案的團隊重獎；初創企業資源有限，多以股權吸引人才共擔風險 ，成熟企業則側重多元福利與晉升體系，穩固創新團隊。

　　鄧海清：《意見》作為新時代完善企業制度的綱領性文件
，系統部署了黨的領導 、公司治理、激勵制度設計的核心邏輯是實現長短期目標的動態平衡，應注重短-中-長期激勵的階梯式嵌套 ，短期激勵（1年內）應聚焦可量化的創新成果
，如設立“快速驗證獎”，對短期內完成技術原型開發的項目團隊給予一定的即時獎金（參考華為“快速響應機制 ”） 。

　　中期激勵（1～3年）建議構建“創新項目跟投+里程碑獎金
”體系 ，每達成關鍵節點釋放一部分激勵
。長期激勵（3～5年）可采用“限制性股票+回溯獎勵”組合
，如對核心研發人員授予3～5年期分階段解鎖的股票期權，項目突破后追加追溯分紅等。

　　不同行業
、不同類型的企業在實施時需要有所側重 ，例如
，科技研發企業短期應側重專利快速變現機制，長期應側重根據技術路線圖綁定股權激勵；生物醫藥企業短期應側重臨床試驗階段性獎勵 ，長期應側重藥品上市后銷售分成；等等 。

（文章來源：中國基金報）