三季度 ，險資持續(xù)加碼銀行板塊 。其中，國有大行成為險資布局重點
，郵儲銀行、建設(shè)銀行獲險資大幅增持，工商銀行 、農(nóng)業(yè)銀行前十大流通股股東名單中首次出現(xiàn)險資身影。此外 ，部分區(qū)域性城農(nóng)商行也獲得險資加倉
。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為
，銀行股的高股息特點與險資需求高度匹配，股息收益能夠滿足險資的收益需求。隨著政策推動中長期資金入市 ，險資或成為未來權(quán)益市場重要的增量資金
，盈利穩(wěn)健、股息回報較高的銀行股將繼續(xù)受到險資青睞 。

　　險資加倉國有大行股

　　三季報顯示，多只國有大行股獲險資加倉
。其中 ，郵儲銀行為險資增持?jǐn)?shù)量最多的銀行股。郵儲銀行三季報顯示
，三季度，平安人壽增持郵儲銀行21.89億股 ，至23.82億股
，持股比例為3.55%，為郵儲銀行的第二大流通股股東 。

　　建設(shè)銀行獲得新華保險加倉
。三季度 ，新華保險旗下“新華人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品 ”增持建設(shè)銀行880萬股，至2.10億股
，持股比例為2.19%，為建設(shè)銀行的第五大流通股股東。

　　工商銀行
、農(nóng)業(yè)銀行的前十大流通股股東名單中首次出現(xiàn)險資身影 。具體來看 ，截至三季度末
，“中國人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品”新進成為工商銀行的第七大流通股股東，持股數(shù)量為7.57億股 ，持股比例為0.28%；“中國平安人壽保險股份有限公司
”新進成為農(nóng)業(yè)銀行的第四大流通股股東
，持股數(shù)量為49.13億股，持股比例為1.54%
。

　　除了加倉A股國有大行股之外 ，險資在港股市場也頻頻舉牌、加倉國有大行H股。今年以來
，中國平安集團及旗下子公司多次增持農(nóng)業(yè)銀行H股 、郵儲銀行H股 。

　　滿足險資投資需求

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，六大行分紅穩(wěn)定
、流動性強 ，能夠滿足險資的投資需求
，對險資更具吸引力
。

　　三季報顯示，六大行前三季度盈利規(guī)模保持穩(wěn)健增長 ，合計實現(xiàn)歸母凈利潤1.07萬億元。在盈利穩(wěn)健增長的同時，六大行資產(chǎn)質(zhì)量也呈現(xiàn)同步改善 。數(shù)據(jù)顯示
，截至9月末，六大行不良貸款率均較上年末下降。此外 ，六大行一直是銀行分紅的主力軍
，分紅力度穩(wěn)定在較高水平
。

　　事實上，銀行股估值低、股息率較高 ，與險資的資產(chǎn)配置需求較為契合
，一直以來都是險資重倉的核心板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除平安系對平安銀行的持股后 ，截至2025年三季度末
，險資共出現(xiàn)在22家A股上市銀行的前十大流通股股東名單中，持股市值3165.19億元 。

　　除了國有大行之外 ，部分經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)的區(qū)域性銀行也在三季度獲得險資增持
。Wind數(shù)據(jù)顯示
，南京銀行 、常熟銀行
、無錫銀行、蘇州銀行等獲得險資增持。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，銀行股估值低 、股息率較高 ，從長期投資視角來看，穩(wěn)定且高額的股息收入能夠為險資提供持續(xù)的資金流入
，有助于保險資金的長期穩(wěn)健運作，更好地匹配保險業(yè)務(wù)的賠付需求和資金運用計劃 。

　　配置比例有望提升

　　展望未來 ，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為
，隨著政策推動長期資金入市，險資有望加大入市力度 ，對銀行股的配置比例可能進一步提升
。

　　中泰證券研究所所長戴志鋒表示
，在當(dāng)前政策環(huán)境與宏觀環(huán)境背景下，險資入市提高權(quán)益投資占比態(tài)勢逐漸深化。而在股票投資中 ，銀行板塊憑借其高股息的特點更受險資青睞
，預(yù)計險資在未來將進一步加大銀行股的持倉比例 。

　　值得注意的是，2026年初 ，非上市險企將開始實施新會計準(zhǔn)則
。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為
，在新會計準(zhǔn)則下，二級市場的股價波動會直接影響險企利潤 ，為降低利潤表波動，險資青睞于配置估值穩(wěn)定
、波動較低的股票
，對銀行股的配置需求將進一步強化。

　　太平洋證券銀行業(yè)分析師夏羋卬認(rèn)為，在新會計準(zhǔn)則下 ，F(xiàn)VOCI賬戶成為險資權(quán)益投資主通道
，險資對高分紅、低波動資產(chǎn)的配置偏好進一步強化，銀行股憑借類固收屬性 ，成為險資拉長久期 、平滑利潤的關(guān)鍵工具 。

（文章來源：中國證券報）