國慶中秋長假即將來臨 ，“持幣還是持股 ”備受市場關注。從最近ETF申贖情況來看
，資金似乎給出了答案 。

　　在9月26日的震蕩行情中，220多億元資金借道權益類ETF入市 ，創下過去五個多月來的單日凈申購額新高
。從資金流向看
，半導體 、港股
、創業板、人工智能等方向強勢吸金。

　　單日222億元涌入ETF

　　9月26日，市場遭遇調整 。據Choice測算 ，當日權益類ETF凈申購額合計達到222億元
。從日凈申購額看，僅次于今年4月16日的292億元
，創下過去五個多月來的新高。

　　從資金流向看，多只寬基ETF獲資金涌入 。具體來看 ，中證A500相關ETF凈申購額合計超過55億元。其中
，華泰柏瑞中證A500ETF 、富國中證A500ETF凈申購額均超過12億元
。易方達中證A500ETF
、南方中證A500ETF、廣發中證A500ETF 、華夏中證A500ETF等凈申購額均在5億元以上。

　　除了中證A500ETF以外，易方達創業板ETF凈申購額為14.14億元 ，華安創業板50ETF凈申購額為7.45億元
，華泰柏瑞滬深300ETF凈申購額為7億元 。

　　除了上述寬基ETF以外，行業主題ETF也強勢吸金
。其中 ，華夏機器人ETF凈申購額為8.69億元
，國泰半導體設備ETF、華夏游戲ETF
、易方達人工智能主題ETF、華夏科創半導體ETF等凈申購額均在6億元以上。

　　從部分ETF凈申購情況看，在9月26日的調整行情中 ，不少資金積極進場抄底
，扭轉了前期凈流出態勢 。

　　以易方達創業板ETF為例，9月1日-9月25日 ，區間凈贖回額為47億元，9月26日凈申購額為14.14億元
。9月1日-25日
，華泰柏瑞滬深300ETF凈贖回額近90億元，9月26日凈申購額為7億元。

　　公募新發基金火爆

　　從當前新基金發行市場來看 ，持續回暖
，頻現爆款基金 。

　　Choice數據顯示，截至9月28日 ，9月新基金發行規模達1548.81億元
，較8月新基金發行規模大幅增長500多億元，9月也創下年內新基金發行規模月度新高
。

　　值得一提的是 ，主動權益類基金頻現比例配售。其中
，招商均衡優選混合基金設置了50億元的募集規模上限，最終認購申請確認比例僅為56.67% 。華商港股通價值回報混合基金同樣一日售罄 ，募集規模上限為10億元
，認購申請確認比例為32.95%
。類似的還有博道惠泓價值成長混合基金，一日結束募集 ，認購申請確認比例為70.78%。

　　站在當前時點，公募基金保持高倉位運作迎接四季度 。

　　據信達證券測算
，截至9月26日，普通股票型基金的平均倉位約為92.51% ，偏股混合型基金的平均倉位約為91.14%。

　　展望四季度投資機會
，匯豐晉信基金發表觀點稱，伴隨中秋國慶雙節臨近疊加“雙十一
” 、“雙十二”等促銷活動 ，旅游
、餐飲、文娛等服務消費預計保持活躍
。以舊換新政策持續推進疊加個人消費貸款貼息政策正式落地
，有望推動社會消費品零售總額保持良好增長態勢。從權益資產來看，A股與港股盈利已呈現企穩復蘇態勢 ，且估值水平處于合理區間
，未來有望吸引更多全球長線資金配置 。重點關注受益于經濟復蘇的順周期 、中游制造板塊，以及產業趨勢推動的AI科技板塊的投資機會
。

　　“今年以來 ，權益資產開始成為居民存款的承接方
，一方面是固收類資產隨著利率中樞下移吸引力下降，另一方面 ，權益市場自身的風險收益比明顯抬升。活躍資金加倉
、機構由債入股是近期市場的主要增量 。 ”鵬華基金發表觀點稱，2025年上市公司中報出現了一些積極變化
，庫存、產能周期都運行至絕對底部 、企業現金流邊際改善
、自由現金流/營收比更是創下新高
。當前，需要關注科技板塊內部局部擁擠度過高的問題 ，從平衡組合收益與波動的角度
，在交易層面可以關注漲幅相對滯后且基本面有積極變化的方向。

（文章來源：上海證券報）