①多年來 ，銅多頭一直強調著這一工業金屬在綠色能源轉型中的關鍵作用——風力渦輪機 、電動汽車和電網基礎設施都離不開它；②可能鮮有人意識到，“銅博士 ”眼下其實還乘著兩大新興趨勢的東風：AI算力(AI數據中心建設)+戰場火力(全球不斷增長的軍事開支)……

　　多年來
，銅多頭一直強調著這一工業金屬在綠色能源轉型中的關鍵作用——風力渦輪機、電動汽車和電網基礎設施都離不開它。

　　而可能鮮有人意識到，“銅博士”眼下其實還乘著兩大新興趨勢的東風：AI算力(AI數據中心建設)+戰場火力(全球不斷增長的軍事開支)……

　　當地時間9月9日 ，英美資源集團和加拿大泰克資源公司正式宣布將合并 。若獲得監管機構批準
，這將成為十余年來全球礦業最大規模合并案。

　　在不少業內人士看來，這出礦業領域的“世紀交易
” ，實質上便是對銅這一工業金屬未來需求的巨額押注
。全球銅消費量已持續攀升多年
，但新增供應量預計將很難跟上需求增速。

　　AI算力+戰場火力

　　人工智能的崛起顯然正在推動銅需求的激增，這一金屬正被大量投入耗電量驚人的數字中心服務器集群 。一個人工智能數據中心的年耗電量 ，可能就足以媲美數十萬輛電動汽車的總和
。

　　研究機構BloombergNEF的數據顯示
，未來十年全球數據中心將消耗超過430萬公噸銅，這幾乎相當于全球最大供應國智利一年的產量。

　　必和必拓南澳銅業負責人Anna Wiley上月在一場會議上就坦言 ，“建造這些數據中心以及之后的供電和冷卻
，都需要大量銅材 。”

　　必和必拓去年曾試圖收購英美資源集團，以鞏固全球最大銅生產商的地位 ，該公司預測到2050年銅需求將增長70%
。

　　一邊是在AI軍備競賽中愈發不可或缺，另一邊
，隨著各國政府加大國防支出，從子彈殼
、噴氣式戰斗機到導彈系統等武器裝備 ，也正需要大量銅。

　　目前
，美國特朗普政府正施壓北約盟國增加國防預算，包括德國在內的多個歐洲國家也計劃提高軍費開支 。而軍火生產 ，在過去幾年幾乎已成為了俄羅斯的經濟引擎
。

　　“我們還必須從另一個角度來審視銅需求——即潛在的軍費開支
， ”法國興業銀行固定收益和大宗商品研究主管Michael Haigh表示。

　　據Haigh估算，若將當前約占全球國內生產總值2.5%的軍費支出提升至4%——大致相當于冷戰結束前的水平 ，將帶來17萬噸的額外銅需求 。對于供需精妙平衡的市場而言
，這無疑是巨大增量
。

　　Haigh預測明年銅市將出現小幅供應過剩，且該預測尚未計入國防預算增長帶來的額外需求。他預計 ，全球基準的LME期銅價格將從當前每噸9800美元左右
，在2026至2027年間升至平均11500美元/噸 。

　　各方已蠢蠢欲動

　　事實上，美國政府顯然早已注意到了銅的重要性。在特朗普貿易政策引發價格劇烈波動的背景下 ，今年銅價已大幅上漲
。

　　7月，在特朗普宣稱將對銅加征關稅后
，紐約銅價曾一度遠超倫銅；盡管此后特朗普的關稅僅針對銅制品(將精煉銅及銅原料豁免在外)，但倫銅價格目前仍保持在年內高位附近運行。

　　上月 ，美國內政部下屬機構地質調查局在《聯邦公報》上公布了最新的2025年關鍵礦物清單
，此次最新被提議加入清單的有六種礦產，其中銅就赫然在列 。

　　據白宮數據顯示 ，銅是美國國防部第二大常用材料
，特朗普已明確表示要提升美國國內的銅產量
。

　　所有這些因素共同解釋了為何銅礦近年成為礦業并購的核心標的——分析師指出，英美資源集團與泰克資源擬議的合并案可能引發競購戰 ，各企業正爭相爭奪銅礦資產。

　　合并后的新公司將命名為盎格魯特克公司
，有望躋身全球五大銅生產商之列，其核心資產分布于智利、秘魯和加拿大——這些地區被視為商業風險相對較低的區域 。經紀商Panmure Liberum分析師Duncan Hay指出 ，“這類資產備受追捧
。全球存量稀少
，且多數位于監管環境復雜的地區。
”

　　事實上，過去兩年間 ，英國英美資源集團與泰克資源，已分別拒絕了必和必拓和嘉能可提出的數十億美元收購要約 。而該交易也凸顯了提升大宗商品供應面臨的挑戰：許多礦商認為收購礦山比新建更便捷且成本更低
。

　　美國亞利桑那州一座擬建的巨型銅礦項目歷經近二十年開發
，始終面臨當地團體反對。今年夏季項目再度延期已引發過特朗普的憤怒 。“3800個工作崗位受影響，而我國迫切需要銅——現在就需要！” 他在社交媒體平臺上寫道
。

　　而與此同時 ，向低碳能源轉型及經濟全面電氣化
，目前仍是推動銅需求的主要趨勢。

　　盡管特朗普政府正試圖削減綠色能源補貼并廢除排放法規，但風力和太陽能電站仍在持續擴張 。電動汽車轉型也同樣如此——其對銅的需求量遠超燃油車。國際能源署預測 ，到2025年將有約2.2萬億美元投資流向低碳能源 、低排放燃料
、能效提升和電氣化領域
，是化石燃料投資額的兩倍
。

　　據惠譽解決方案旗下咨詢企業BMI估算，僅電動汽車對銅的需求 ，就將從2025年的130萬噸增至2030年的230萬噸。該研究機構預計
，同期用于升級發電和輸電網絡的銅需求將增長19%，達到1490萬噸 。

　　法國興業銀行的Haigh在談及能源轉型時表示：“轉型始終在推進 ，只是近來討論熱度有所降低
。 ”

（文章來源：財聯社）