美聯儲降息路徑突生變數。

　　關鍵時刻，美聯儲再現重大人事變動 。美東時間11月12日 ，美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克突然宣布
，將于2026年2月28日任期屆滿時退休
。他當天還表示，通脹仍是美國經濟面臨的更大風險 ，他傾向于維持利率不變。

　　有分析指出
，博斯蒂克的意外離任將為美聯儲降息路徑帶來更多不確定性，美聯儲正經歷一系列人事動蕩 ，并面臨來自美國總統特朗普要求降息的政治壓力 。美國白宮國家經濟委員會主任哈塞特周三表示，他希望在12月的政策會議上實施更大幅度的降息
。

　　號稱“美聯儲傳聲筒”的著名記者Nick Timiraos最新撰文表示
，由于美聯儲內部出現嚴重分歧，未來的降息路徑正變得愈發撲朔迷離 ，這種情況在美聯儲主席鮑威爾近八年的任期內幾乎未有過先例。據CME“美聯儲觀察 ”
，美聯儲12月降息25個基點的概率為59.4% 。

　　美聯儲再現重大人事變動

　　美東時間11月12日，美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）突然宣布 ，他將于2026年2月28日任期屆滿時退休。亞特蘭大聯儲在聲明中表示
，博斯蒂克將于2026年2月28日卸任
。

　　博斯蒂克決定退休的時間點，正值美聯儲華盛頓總部的七名理事成員需共同批準系統內12家地區聯儲主席的新一輪五年任期 ，任期將自明年3月1日起生效。

　　按照規定
，現年59歲的他，原本還可繼續擔任行長至65歲強制退休年齡為止 ，即再任職六年 。此舉被視為他主動回避了一場可能的連任爭議
。

　　美聯儲主席鮑威爾周三在聲明中表示
，能與博斯蒂克共事是一種“榮幸
”，稱其在政策討論中聲音穩健 ，其領導強化了美聯儲機構并推動了使命的實現。

　　博斯蒂克則表示，他為自己在亞特蘭大聯儲任職期間取得的成就感到自豪 。

　　有分析指出
，博斯蒂克的離任將為美聯儲帶來更多不確定性，美聯儲正經歷其他備受矚目的人事變動 ，并面臨來自特朗普要求降息的政治壓力
。博斯蒂克將在美聯儲迎來新領導層前數月離任
，鮑威爾的任期將于明年5月結束。

　　博斯蒂克當天在為亞特蘭大經濟俱樂部活動準備的講話稿中表示，通脹仍是美國經濟面臨的更大風險 ，他傾向于維持利率不變
，直到明確通脹正朝美聯儲2%的目標前進 。

　　博斯蒂克指出，決策者當前面臨的環境頗具挑戰性：勞動力市場正在走軟 ，而通脹仍高于目標水平
。盡管如此
，他仍呼吁在進一步降息問題上保持謹慎，警告稱寬松的貨幣政策可能重新引發通脹。盡管勞動力市場發生了變化 ，但更明確 、緊迫的風險仍是價格穩定 。

　　博斯蒂克警告稱：“將貨幣政策調整至接近或進入寬松區間
，可能會給通脹這頭猛獸注入新的血液，有可能動搖企業和消費者的通脹預期
。”

　　“美聯儲三把手 ”最新發聲

　　美東時間11月12日 ，“美聯儲三把手
”
、紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）表示，美聯儲可能很快需要重啟債券購買
，作為維持對短期利率控制的技術性措施。

　　他在紐約聯儲的2025年美國國債市場會議上指出，美聯儲正在尋找“充足”的銀行準備金水平 ，以此確保牢固控制聯儲的利率目標及正常的貨幣市場交易狀況 。

　　他表示
，將密切關注與聯邦基金市場、回購市場和支付相關的多項市場指標，判斷準備金的需求狀況。

　　近期美國貨幣市場的融資壓力正引發華爾街日益增長的擔憂 ，多家大投行警告
，持續的資金壓力可能迫使美聯儲采取更迅速的行動，甚至可能重啟已休眠多時的資產購買計劃
。

　　威廉姆斯暗示 ，美聯儲需要很快開始逐步直接購買債券
，以維持市場流動性與增長經濟之間的平衡。

　　威廉姆斯還表示，名為常設回購便利（SRF）的美聯儲工具運行良好 ，該工具可向符合資格的銀行提供快速現金 。他鼓勵銀行在需要時使用該工具
，而不必擔心從美聯儲借款會發出負面信號
。

　　同一天，美國白宮國家經濟委員會主任哈塞特表示 ，他希望在12月的政策會議上實施更大幅度的降息。哈塞特是特朗普點名的候選人之一 。

　　哈塞特說道：“我認為美國總統特朗普覺得利率可以更低，而我對此表示贊同
。 ”他指出
，自己認為有理由進行50個基點的降息，但預計美聯儲只會降息25個基點。

　　哈塞特還表示 ，他已告訴特朗普
，如果被提名接替鮑威爾擔任美聯儲主席，他將接受這一職位 。如果沒能當選為美聯儲主席 ，他將繼續擔任現在的職務
。

　　重磅數據可能不會發布

　　美東時間11月12日
，白宮新聞秘書萊維特（Karoline Leavitt）周三表示，由于美國政府關門 ，10月份的就業報告和消費者價格指數（CPI）報告可能不會發布。

　　萊維特在新聞簡報會上說：“民主黨人可能已經永久性地損害了聯邦統計系統
，因為10月的CPI和就業報告很可能永遠不會公布 。”

　　在政府關門期間，美國勞工統計局（BLS）及其他關鍵統計機構已停止生成和發布經濟數據
。經濟學家指出 ，部分數據可以事后補采并發布
，但也有一些可能徹底被跳過。他們特別警告稱，由于數據采集方式的限制 ，10月的CPI和失業率最有可能因關門而缺席 。

　　目前，美國勞工統計局尚未公布新的數據發布時間表。該機構可能會將兩個月的數據合并為一次發布
，以便恢復正常節奏
。

　　BLS尚未回應媒體的置評請求。與此同時，眾議院預計將在周三晚些時候通過參議院批準的法案 ，以重新開放政府 。

　　萊維特對數據缺失表示擔憂
，稱這使得“美聯儲決策者在關鍵時期如同盲飛
”
。美聯儲官員預計將于12月9日至10日召開會議，決定是否在今年內第三次降息。

　　據CME“美聯儲觀察” ，美聯儲12月降息25個基點的概率為59.4%
，維持利率不變的概率為40.6% 。美聯儲到明年1月累計降息25個基點的概率為51.5%，維持利率不變的概率為23.5% ，累計降息50個基點的概率為25%
。