深夜 ，金銀鈀鉑大漲
，原油大跌！

　　截至發(fā)稿，倫敦金價(jià)上漲1.67% ，至4195.46美元/盎司；倫敦銀價(jià)上漲3.99%，至53.23美元/盎司；國際鈀價(jià)上漲2.22%
，至1505.85美元/盎司；國際鉑價(jià)上漲2.29%，至1634.93美元/盎司 。

　　消息面上 ，美國史上最長的政府“停擺 ”即將結(jié)束
。美國眾議院多數(shù)黨領(lǐng)袖斯卡利斯表示
，美國眾議院將于美國東部時(shí)間周三晚上7點(diǎn)左右(北京時(shí)間周四上午8點(diǎn))對(duì)結(jié)束政府“停擺
”的法案進(jìn)行投票。

　　地緣政治方面，據(jù)央視新聞消息 ，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日
，加拿大外長阿南德宣布，加拿大對(duì)俄羅斯實(shí)施新的制裁 。制裁名單包括13名個(gè)人和11個(gè)實(shí)體 ，其中包括參與俄羅斯無人機(jī)項(xiàng)目研發(fā)和部署的人員、為網(wǎng)絡(luò)攻擊提供網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的實(shí)體 、多家俄羅斯液化天然氣企業(yè)以及影子艦隊(duì)的100艘船只。

　　另據(jù)央視新聞消息
，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日，烏克蘭外交部宣布 ，因缺乏成果
，烏克蘭方面至少在今年年底之前將停止與俄羅斯進(jìn)行和平談判
。

　　同日，法國經(jīng)濟(jì)與財(cái)政部長羅蘭·萊斯屈爾在布魯塞爾出席歐元區(qū)財(cái)長會(huì)時(shí)稱 ，關(guān)于歐盟委員會(huì)提出的利用俄羅斯被凍結(jié)資產(chǎn)向?yàn)蹩颂m提供1400億歐元的貸款一事，歐盟各國已就如何盡快啟動(dòng)該計(jì)劃達(dá)成共識(shí)
，但歐盟委員會(huì)層面還需解決比較棘手的技術(shù)細(xì)節(jié)問題。

國際油價(jià)短暫反彈后大跌

　　近日，在地緣政治沖突
、成品油市場走強(qiáng)等多重因素共同作用下 ，國際油價(jià)實(shí)現(xiàn)反彈 。不過
，昨日深夜，國際油價(jià)直線下跌
。截至12日收盤 ，WTI12月原油期貨下跌4.19%
，報(bào)58.48美元/桶。布倫特1月原油期貨下跌3.74%，報(bào)62.72美元/桶 。

　　消息面上 ，美國《華爾街日?qǐng)?bào)》表示
，原油期貨結(jié)束了此前連續(xù)三個(gè)交易日的上漲勢(shì)頭，市場對(duì)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂再次成為交易員關(guān)注的焦點(diǎn)
。

　　談及近日油價(jià)反彈 ，山金期貨高級(jí)能化分析師朱美俠表示
，美國對(duì)俄羅斯石油實(shí)施最新制裁，印度正在停止購買俄羅斯石油 ，疊加烏克蘭對(duì)俄羅斯石油基礎(chǔ)設(shè)施的打擊，引發(fā)市場對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂。此外
，其他原油市場窗口買盤量價(jià)有所提升，以及美國政府“停擺”將在本周結(jié)束的消息 ，為油價(jià)上漲帶來了額外支撐 。

　　中輝期貨能化分析師郭艷鵬介紹
，10月末，歐美對(duì)俄羅斯實(shí)施新制裁 ，涉及俄羅斯石油公司和盧克石油公司
，這對(duì)俄油出口形成了直接制約
。數(shù)據(jù)顯示，近兩年印度從俄羅斯進(jìn)口原油約170萬桶/日。俄羅斯原油出口被切斷后 ，將迫使印度轉(zhuǎn)向中東和美國采購
，而俄羅斯則需尋找新的銷售渠道 。更為嚴(yán)峻的是，盧克石油公司因被制裁 ，海外業(yè)務(wù)受限
，近日其位于伊拉克的西古爾奈-2油田遭遇不可抗力，或無法繼續(xù)正常作業(yè)
。據(jù)了解 ，當(dāng)前該油田原油產(chǎn)量約40萬桶/日。短期內(nèi)，這一突發(fā)狀況顯著提振了油價(jià) 。

　　與此同時(shí)
，成品油市場的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也為原油價(jià)格提供了有力支撐。齊盛期貨能化分析師高健告訴記者，近日歐美汽柴油價(jià)格漲幅較大 ，并且日內(nèi)走勢(shì)與原油相似度極高
，這表明原油價(jià)格上漲很大程度上是受汽柴油行情的帶動(dòng)
。

　　據(jù)了解，盡管近期油價(jià)走強(qiáng) ，但原油市場的基本面并未發(fā)生根本性改善
，供需壓力依然存在。

　　原油累庫壓力正在逐漸上升 。郭艷鵬告訴記者，4—10月 ，OPEC+擴(kuò)產(chǎn)總量中很大一部分被中國市場補(bǔ)庫吸收
，但進(jìn)入10月，國內(nèi)補(bǔ)庫量下降 ，累庫壓力逐漸轉(zhuǎn)移至其他地區(qū)
。

　　朱美俠補(bǔ)充道
，北半球夏季出行旺季結(jié)束，全球煉廠進(jìn)入季節(jié)性檢修周期 ，后期工業(yè)與交通用油需求將明顯回落。數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日當(dāng)周
，美國原油庫存增加約120萬桶 。這一數(shù)據(jù)印證了市場對(duì)原油需求轉(zhuǎn)弱的判斷
。而供應(yīng)方面，OPEC+決定12月繼續(xù)增產(chǎn) ，仍將對(duì)原油價(jià)格形成壓力。

　　展望后市
，高健認(rèn)為，在汽柴油行情驅(qū)動(dòng)下 ，短期內(nèi)原油價(jià)格仍有上漲支撐
，但受其影響的力度會(huì)有所弱化 。隨著時(shí)間進(jìn)一步推移，煉廠開工率回升會(huì)對(duì)原油需求帶來一定支撐
。基于此 ，預(yù)計(jì)原油價(jià)格走勢(shì)維持震蕩的基調(diào)。

　　郭艷鵬認(rèn)為
，2025年年底至2026年一季度，原油累庫壓力較大 ，屆時(shí)油價(jià)仍有下跌空間 。從供給端看
，預(yù)計(jì)OPEC+于2025年12月達(dá)到本輪擴(kuò)產(chǎn)高位的平臺(tái)期，累計(jì)增產(chǎn)量近300萬桶/日
。從需求端看 ，2026年2—3月為原油季節(jié)性需求低點(diǎn)，隨后其需求或逐漸回暖
，累庫壓力將下降。這也意味著未來幾個(gè)季度油價(jià)將面臨較大的下行壓力 。

　　不過，朱美俠提醒 ，雖然原油長期供應(yīng)壓力仍在
，油價(jià)中長期重心依舊向下，但投資者仍需密切關(guān)注全球原油浮倉和亞太購買俄油的情況。特別需要注意的是 ，烏克蘭打擊俄原油的范圍從煉油廠擴(kuò)大到原油管道和海上終端
，俄羅斯海運(yùn)原油出貨量連續(xù)第三周下降，滑至近兩個(gè)月以來最低點(diǎn) ，短期內(nèi)俄烏沖突依舊無法緩解
。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）