中國銀河證券展望9月市場：基于當前市場走勢和政策環(huán)境
，A股市場有望在流動性驅動下延續(xù)結構性行情，關注基本面線索和政策預期
。一方面 ，2025年中報基本披露完畢
，業(yè)績線索指引下關注結構性配置機會，業(yè)績呈現(xiàn)高景氣或向好態(tài)勢的行業(yè)板塊值得重點關注。另一方面 ，當前市場流動性相對充裕
，“居民存款搬家
”在持續(xù) 。同時，美聯(lián)儲9月降息預期較高, 若兌現(xiàn)將有助于改善全球流動性環(huán)境 ，對A股市場尤其是大盤成長風格構成利好
。

　　【銀河研究】2025年9月三十大標的投資組合報告：尋找業(yè)績確定性

　　核心觀點

　　8月A股市場行情復盤：

　　2025年8月A股市場整體呈現(xiàn)單邊震蕩上行態(tài)勢
，主要指數(shù)普遍上漲，市場交投活躍。科創(chuàng)50
、創(chuàng)業(yè)板指均漲超20% ，深證成指、中證1000 、全A指數(shù)
、北證50指數(shù)、滬深300指數(shù)漲幅超過10% 、上證指數(shù)
、上證50指數(shù)上漲超過5% 。分行業(yè)來看
，上漲幅度最大的行業(yè)中，科技行業(yè)排名靠前 ，其中通信、電子 、計算機上漲幅度分別為34.41%
、24.79%、18.91%,有色金屬 、電力設備
、機械設備、汽車同樣漲幅靠前
。從資金動向和市場情緒來看，兩融余額持續(xù)上漲
，投資者入市節(jié)奏加快，成交額放量是顯著標志 ，全A成交額已連續(xù)十三個交易日突破兩萬億元。

　　8月聚焦“政策預期 、業(yè)績驗證、主題發(fā)酵”三重交織：

　　第一
，七月政治局會議定調(diào)后，市場對后續(xù)的具體政策落地充滿期待 。8月27日 ，《關于深入實施“人工智能+ ”行動的意見》的出臺首次在國家層面提出AI與實體經(jīng)濟深度融合的戰(zhàn)略框架
，推動AI算力
、國產(chǎn)軟件等相關板塊
。第二，八月是A股中報業(yè)績披露的高峰期。股價走勢與業(yè)績兌現(xiàn)度高度掛鉤 ，有色金屬、電力設備等行業(yè)受益于業(yè)績支撐 。第三
，主題層面來看，科技板塊強者恒強 ，寒武紀 、工業(yè)富聯(lián)帶動市場對科技領域的投資熱情
。

　　9月市場展望：

　　基于當前市場走勢和政策環(huán)境
，A股市場有望在流動性驅動下延續(xù)結構性行情，關注基本面線索和政策預期。一方面 ，2025年中報基本披露完畢，業(yè)績線索指引下關注結構性配置機會
，業(yè)績呈現(xiàn)高景氣或向好態(tài)勢的行業(yè)板塊值得重點關注 。同時，10月即將召開二十屆四中全會 ，研究制定“十五五
”規(guī)劃
，隨著會議時點臨近，市場將逐步圍繞新一輪政策預期展開布局。另一方面 ，當前市場流動性相對充裕
，“居民存款搬家”在持續(xù)
。同時，美聯(lián)儲9月降息預期較高, 若兌現(xiàn)將有助于改善全球流動性環(huán)境 ，對A股市場尤其是大盤成長風格構成利好。

　　關注線索：

　　一
、政策預期：（1）國防軍工：2025年恰逢“十四五 ”收官年
，訂單加速釋放、新一輪訂單周期開啟，“十五五
”規(guī)劃布局預期下 ，國防軍工行業(yè)有望進一步上漲 。（2）消費板塊：隨著外部環(huán)境不確定性持續(xù)
，擴大內(nèi)需成為長期戰(zhàn)略之舉
。二 、“AI+芯片”：AI從模型走向應用，正在重塑千行百業(yè) ，帶來巨大的算力和應用需求，產(chǎn)業(yè)趨勢具備長期性和高確定性。國家對半導體
、軟件等關鍵領域的支持政策持續(xù)加碼
，自主可控是中長期投資邏輯，建議關注電子、計算機 、通信等相關板塊 。三
、業(yè)績催化與技術迭代：電力設備等行業(yè)龍頭公司中報業(yè)績超預期 ，緩解市場對盈利能力的擔憂
，疊加資本市場紅利，業(yè)績有望加速釋放
。建議關注電力設備、非銀金融 、有色金屬等相關板塊。四
、穩(wěn)健高股息與防御配置：在指數(shù)上行后、經(jīng)濟復蘇仍有波折的背景下 ，市場波動可能加大
，高股息資產(chǎn)憑借穩(wěn)定的現(xiàn)金流和高分紅，防御屬性突出 。建議關注公共事業(yè)等相關板塊
。五 、創(chuàng)新與出海的雙重驅動：中國領先的醫(yī)藥企業(yè)（包括CXO、創(chuàng)新藥
、器械）憑借成本和研發(fā)優(yōu)勢 ，海外授權案例頻現(xiàn)
，打開了國際市場空間。建議關注生物醫(yī)藥板塊 。

　　風險提示

　　1、經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期的風險
。2 、美聯(lián)儲降息不及預期的風險。3
、海外經(jīng)濟衰退影響的風險 。4、地緣政治沖突影響的風險。

（文章來源：人民財訊）