寒武紀盤中一度漲超5%，股價突破1000元 ，總市值超4000億元 。

　　8月的寒武紀一點兒也不冷
。毫不夸張地說
，寒武紀股價最近猶如脫韁野馬，僅僅幾日 ，便從不到700元連創歷史新高
，破千元大關。在此過程，知名游資“章盟主”單日浮盈超9億元的戰績 ，更是點燃了市場熱情，為其游資生涯增添新傳奇 。

　　和章盟主一起分享盛宴的
，當然還有一眾機構投資者：他們的席位頻繁現身龍虎榜
。

　　這場圍繞國產AI芯片龍頭的資本博弈越來越精彩。此刻我們不妨思考一下，寒武紀到底是承載厚望的明日之星？還是資本催化的泡沫？

　　先來看一下寒武紀崛起的背景：當前 ，由于人工智能的快速發展
，全球范圍內AI芯片需求井噴，而由 ChatGPT引發的全球大模型競爭異常激烈 ，作為底層引擎的AI訓練與推理芯片成為剛需 。由此掀起的資本炒作浪潮一波高過一波
，最為明顯的代表就是英偉達，不但業績持續超預期 ，股價也不斷迭創新高
，市值全球第一。寒武紀是國內極少能量產云端訓練芯片的廠商，前不久曝出英偉達的H20芯片有后門 ，更使得它成為資本喜愛的天然稀缺標的
。

　　除了大背景
，一些專業投資機構和頂尖游資的市場操作手法也是寒武紀近期價格狂飆的重要原因。正因為國產替代的急迫性，增加了市場對以寒武紀為代表的芯片企業的期待 ，而章盟主等游資高手對市場的敏感度 、對政策的解讀都遠超一般人，他們非常擅長利用大眾之心
，對投資者情緒的把控幾乎妙到毫巔 。

　　基于國產替代的戰略邏輯布局，捕捉市場情緒和流動性溢價 ，形成了機構與游資的資本盛宴
。

　　作為普通投資者
，適當了解一下所投資企業的基本面是必要的。寒武紀是本土AI芯片的“扛旗者 ”，它有自己的核心優勢 。它在AI芯片架構設計
、指令集（MLUarch）、基礎系統軟件（Neuware）等核心環節擁有自主知識產權 ，技術壁壘較高
。產品線覆蓋較完整
， 形成了從云端訓練/推理（思元系列） 、邊緣計算（邊緣思元）到終端IP授權的完整產品矩陣，能滿足AI應用不同層級需求。它作為國內最早布局通用AI芯片的企業之一 ，積累了一批重要客戶（如阿里云
、百度等巨頭）
，在構建國產AI芯片生態中占據較為有利的位置 。而它身處半導體核心賽道，在融資、政策扶持等方面有優勢
。

　　雖然寒武紀有著一系列被看好的理由 ，但它目前的市盈率高達2700多倍
，與此同時，國際巨頭如英偉達還具有較大的領先優勢 ，它的商業化成功仍然面臨嚴峻挑戰。而AI芯片技術日新月異，迭代稍慢即被淘汰
，這對寒武紀的研發和現金流都會構成巨大壓力 。

　　寒武紀股價新高盛宴之下的風險不可小覷
?！皾q有多高，跌有多深
” ，盈虧同源
，一旦寒武紀的財報不及預期，它的高估值恐將成為劇烈回調的導火索。

　　對于投資者而言 ，在追逐算力風口的浪花之時
，也需保持清醒，隨時做好應對 ，方能在市場中保持更好的生存能力 。