在線音頻領(lǐng)域重要收購案終于落地！

　　6月10日 ，騰訊音樂娛樂集團(tuán)（簡稱“騰訊音樂”）在紐交所和港交所發(fā)布公告，稱與喜馬拉雅控股（簡稱“喜馬拉雅 ”）及其他若干訂約方就擬收購喜馬拉雅簽訂并購協(xié)議及計(jì)劃。

　　至此
，喜馬拉雅這一在線音頻龍頭企業(yè)，最終選擇放棄了IPO之路 。據(jù)記者測算 ，此次交易總對價(jià)預(yù)計(jì)超200億元人民幣。雖然對比首次沖刺IPO時(shí)超300億元的估值已大幅縮水
，但是市場人士認(rèn)為，在資本市場IPO低迷階段 ，喜馬拉雅通過并購重組實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化
，也不失為明智之舉
。

　　“喜馬拉雅將不忘初心，繼續(xù)用聲音分享人類智慧 ，用聲音服務(wù)美好生活。”針對此次交易
，喜馬拉雅創(chuàng)始人兼CEO余建軍在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示 。

　　頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，在中國 ，每3個(gè)人中就有1人是在線音頻產(chǎn)品的受眾
。截至2023年
，喜馬拉雅的月度活躍用戶已超3億。這意味著，一場覆蓋數(shù)億用戶的行業(yè)變革已拉開序幕 。

　　數(shù)據(jù)背后 ，不僅是在線娛樂領(lǐng)域用戶流量的深度聚合，更預(yù)示著數(shù)字內(nèi)容生態(tài)在用戶規(guī)模層面的破界重構(gòu)
。

　　大手筆！騰訊音樂擬收購喜馬拉雅

　　6月10日
，騰訊音樂在紐交所和港交所發(fā)布公告稱，騰訊音樂與中國領(lǐng)先的在線音頻平臺之一喜馬拉雅及其他若干訂約方就擬收購喜馬拉雅簽訂并購協(xié)議及計(jì)劃。

　　根據(jù)公告 ，受限于交割前提條件的滿足
，騰訊音樂擬以下述對價(jià)全資收購喜馬拉雅：首先為12.6億美元現(xiàn)金；其次為總數(shù)不超過總股數(shù)5.1986%的騰訊音樂A類普通股（總股數(shù)為不晚于交易交割前五個(gè)工作日的工作日當(dāng)天騰訊音樂已發(fā)行及發(fā)行在外的普通股）；第三，受限于并購協(xié)議的條款規(guī)定 ，喜馬拉雅的創(chuàng)始股東在交割時(shí)及之后將分批獲得的總數(shù)不超過總股數(shù)0.37%的騰訊音樂A類普通股 。

　　根據(jù)公告
，騰訊音樂將通過現(xiàn)金加股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)對喜馬拉雅的收購
。綜合收購條款中的2 、3選項(xiàng)，喜馬拉雅相關(guān)股東將合計(jì)獲得騰訊音樂5.57%份額的股權(quán)。按照騰訊音樂在美股市場上截至6月9日收盤的最新市值287億美元測算 ，上述股權(quán)價(jià)值約16億美元 。疊加現(xiàn)金收購部分的12.6億美元
，此次交易總對價(jià)約為28.6億美元，折合人民幣約205億元
。

　　2021年4月 ，喜馬拉雅在美國證券交易委員會遞交上市申請
，彼時(shí)其估值已經(jīng)超過300億元。

　　今年4月，喜攀（上海）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司發(fā)生工商變更 ，注冊資本由3億元增至約28億元，增幅約837.6% 。該公司由喜馬拉雅（香港）有限公司全資持股。彼時(shí)
，此事被解讀為“收購重啟的信號
”
。

　　此次并購標(biāo)志著騰訊音樂在在線音頻賽道的又一次關(guān)鍵布局。行業(yè)人士認(rèn)為，騰訊音樂在核心音樂業(yè)務(wù)之外 ，將進(jìn)一步邁向更廣闊的在線音頻領(lǐng)域 。

　　此前
，喜馬拉雅共融資12輪，募集資金近百億元
。2021年4月 ，喜馬拉雅在美國遞交上市申請
，數(shù)月后撤回申請。隨后，分別于2021年9月13日、2022年3月29日
、2024年4月12日向港交所遞表 ，但其招股書目前已處于失效狀態(tài) 。

　　根據(jù)喜馬拉雅招股說明書
，騰訊控股和閱文集團(tuán)均持有喜馬拉雅股份
。因此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為 ，此次收購不僅有利于騰訊音樂深化內(nèi)容與平臺“一體兩翼”戰(zhàn)略
，還將有利于在線音頻行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，為用戶提供更多元的精品音頻內(nèi)容與更優(yōu)質(zhì)獨(dú)特的體驗(yàn)。

　　相關(guān)行業(yè)人士解讀稱 ，此次并購有望進(jìn)一步拓展音頻行業(yè)的價(jià)值空間，為音頻創(chuàng)作者和行業(yè)未來發(fā)展提供更多新的可能性 。

　　喜馬拉雅將保持現(xiàn)有品牌不變

　　根據(jù)并購協(xié)議
，喜馬拉雅將進(jìn)行與交易相關(guān)的若干現(xiàn)有業(yè)務(wù)的重組
。

　　騰訊音樂表示，在線音頻行業(yè)擁有巨大的市場潛力 ，作為行業(yè)先行者
，喜馬拉雅提供了豐富全面的音頻內(nèi)容選擇，吸引了全年齡段的聽眾。收購?fù)瓿珊? ，騰訊音樂將為用戶提供更多元的精品音頻內(nèi)容與更優(yōu)質(zhì)獨(dú)特的體驗(yàn) 。

　　早在2018年
，余建軍在接受上海證券報(bào)專訪時(shí)曾表示：“聲音就是我們這個(gè)時(shí)代的‘竹簡’和‘紙張’，它的作用就是分享人類智慧
。我們的作用就是幫助大家 ，把一切有價(jià)值的內(nèi)容、文化都要變成聲音媒介。 ”（詳見《喜馬拉雅：用聲音分享人類智慧》）

　　數(shù)據(jù)顯示
，在中國，每3個(gè)人中就有1人是在線音頻產(chǎn)品的受眾 ，而喜馬拉雅是目前國內(nèi)最大的音頻內(nèi)容平臺 。截至2023年
，喜馬拉雅全場景平均月活躍用戶已達(dá)3.03億。

　　喜馬拉雅表示，此次并購事項(xiàng)將于各項(xiàng)前置條件滿足后正式交割 ，雙方后續(xù)將共同推進(jìn)相關(guān)流程
。公司將保持現(xiàn)有品牌不變 、現(xiàn)有產(chǎn)品獨(dú)立運(yùn)營不變
、核心管理團(tuán)隊(duì)不變、公司戰(zhàn)略發(fā)展方向不變。此外，喜馬拉雅承諾
，合作伙伴與喜馬拉雅簽署的各類合同均會如約履行，每一位客戶權(quán)益也依法受到保護(hù) 。

　　騰訊音樂也表示 ，在完成對喜馬拉雅的收購后
，為確保平穩(wěn)過渡，喜馬拉雅創(chuàng)始人與核心管理層將在交易簽署后留任 ，騰訊音樂將與喜馬拉雅共同探索業(yè)務(wù)整合的最優(yōu)路徑
。

　　完成此次收購還需要哪些監(jiān)管層面的批準(zhǔn)？騰訊音樂表示
，此次收購事項(xiàng)將于各項(xiàng)前置條件滿足后正式交割，包括獲得國家市場監(jiān)督管理總局的反壟斷審查批準(zhǔn) ，后續(xù)雙方將共同推進(jìn)相關(guān)流程。

　　強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合掘金“耳朵經(jīng)濟(jì)
”

　　2022年
，中國在線音頻行業(yè)市場規(guī)模為308億元，頭豹研究院預(yù)計(jì) ，2027年中國在線音頻市場規(guī)模將達(dá)到1236億元 。

　　2020年
，騰訊音樂正式發(fā)布在線音頻戰(zhàn)略
。數(shù)年來，騰訊音樂持續(xù)深耕在線音頻內(nèi)容生態(tài)建設(shè)；同時(shí)致力于借助AIGC等前沿技術(shù) ，為用戶提供差異化的平臺功能與服務(wù)，滿足在線音頻愛好者個(gè)性化的需求。

　　目前
，騰訊音樂已在內(nèi)容與平臺兩方面建立起在線音頻業(yè)務(wù)的生態(tài)優(yōu)勢 。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次交易完成后 ，閱文 、騰訊音樂
、喜馬拉雅有望進(jìn)一步攜手
，國內(nèi)在線音頻和有聲行業(yè)有望開啟“下半場”
。也許用戶只需一份“年費(fèi) ”，就可以享受上述平臺的內(nèi)容。

　　閱文旗下囊括QQ閱讀、起點(diǎn)中文網(wǎng)等重要內(nèi)容平臺 ，具有強(qiáng)大的創(chuàng)作者陣營 、豐富的作品儲備 。2024年
，閱文在線業(yè)務(wù)收入同比提升2.1%，月付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)910萬 ，創(chuàng)三年內(nèi)最高水平
。在2025年第一季度
，騰訊音樂的在線音樂付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到1.229億，單個(gè)付費(fèi)用戶月均收入提升至11.4元。

　　截至2023年 ，喜馬拉雅與閱文集團(tuán)等國內(nèi)約150家頭部網(wǎng)文平臺建立合作關(guān)系
，通過以音頻為特色的“耳朵經(jīng)濟(jì)
”，打開了數(shù)字出版新空間 ，并以UGC
、PGC、PUGC等模式內(nèi)容創(chuàng)作者提供廣闊的分享平臺 。

　　余建軍分析認(rèn)為，視頻 、紙媒
、音頻
，無所謂孰好孰壞，總有各自適合的人群和場景應(yīng)用 ，開車、跑步 、做家務(wù)等移動場景都有信息導(dǎo)入的需求
，音頻這種伴隨式的特點(diǎn)，正好可以滿足這些場景。“只要對消費(fèi)者有價(jià)值 ，他們就愿意買單
。”

　　期待未來
，音頻IP不但可聽到、可看到，還可觸碰
、可互動 ，打開音頻生態(tài)的無限可能。

（文章來源：上海證券報(bào)）