13日 ，中國央行公布10月金融統計數據
，三個關鍵指標的同比數據均有提升。廣義貨幣(M2)和社會融資規模增速均保持在較高水平，持續為經濟回升向好創造適宜的貨幣金融環境 。

　　具體看 ，2025年10月末
，M2余額335.13萬億元，同比增長8.2% ，比上年同期高0.8個百分點
，在上年同期基數提高的背景下，仍保持較高增速
。

　　社會融資規模存量437.72萬億元 ，同比增長8.5%，比上年同期高0.7個百分點。

　　1至10月
，社會融資規模增量為30.9萬億元，同比多增3.83萬億元 。

　　金融數據三個“高增長 ” ，釋放了哪些信號？

　　發債熱助社融增長

　　10月末
，社會融資規模同比增長8.5%，業內專家認為 ，國債和特殊再融資債券等政府債券發行進度較快 、企業債券發行熱度較高
，均對社會融資規模增長形成重要支撐
。

　　據市場人士測算，今年1至10月 ，政府債券累計發行規模約22萬億元
，比去年同期多近4萬億元，企業發債融資也高于去年同期。

　　此外 ，2025年超長期特別國債發行規模從去年的1萬億元擴大至1.3萬億元
，首發時間比去年提前約一個月，發行完畢時間也相應提前 ，體現出財政對經濟增長及需求拉動的支持，也帶動了社會融資規模的增長 。

　　資金活化程度提高

　　10月末
，廣義貨幣供應量（M2）余額335.13萬億元，同比增長8.2%；狹義貨幣供應量（M1）余額112萬億元 ，同比增長6.2%
，較去年9月低點回升9.5個百分點，較今年年內低點回升6.1個百分點
。

　　業內專家稱 ，10月末
，“M1-M2剪刀差
”為2%，較去年9月收窄 ，表明更多資金轉化為活期存款
，反映出企業生產經營活躍度提升
、個人投資消費需求回暖等積極信號。

　　觀察金融總量宜看更全面指標

　　上述金融數據保持高增長，意味著金融總量保持合理增長 ，為實體經濟提供有力有效的金融支撐 。

　　業內專家表示
，近年來隨著中國金融體系的完善和金融市場的創新，企業融資渠道日益多元化 ，從過去更多依賴銀行貸款，轉變為綜合運用債券、股票等更豐富的市場化融資方式。相應地
，社會融資規模的結構也逐漸發生變化，在今年以來的社會融資規模增量中 ，除貸款外的其他融資方式已經占比超過一半
，如果只看貸款這個單一金融指標，很難完整反映金融支持實體經濟的全貌
。

　　上述專家稱 ，用社融觀察金融總量
，能更清楚看到資金支持的整體力度，也能了解不同融資方式的構成 ，對于宏觀研究及市場分析都能提供更可靠的參考。

　　支持性貨幣政策繼續促物價回升

　　近年來
，中國社會融資規模和廣義貨幣M2增速總體上保持在8%以上，高于同期名義GDP增速約4個百分點 ，社會融資成本持續處于低位
，利率水平低于5%左右的潛在經濟增速 。

　　業內專家表示，從量 、價兩個維度觀察 ，當前中國貨幣政策立場都是支持性的，為促進物價合理回升營造了適宜的貨幣金融環境
。也要看到
，根據理論和國際實踐經驗，貨幣政策通常存在一定的時滯 ，去年中國央行先后實施了四輪力度比較大的貨幣政策調整
，今年5月又推出了一攬子貨幣政策措施，這些政策的效果還會持續顯現出來 ，政策積極效應也會不斷累積。

　　市場人士指出
，貨幣政策雖然還有一定空間，但邊際效率已明顯下降 。過度放松貨幣金融條件可能產生的一些負面效果也需要關注
。比如 ，資金空轉
、資本市場波動加大等。未來要繼續實施好適度寬松的貨幣政策
，把握好力度和節奏，保持對實體經濟的較強支持力度 。