美東時間周五，美國勞工統(tǒng)計局公布的數據顯示 ，美國8月就業(yè)增長超預期放緩
，幾乎已經陷入停滯，同時前兩月數據再度大幅下修 ，顯示勞動力市場顯著惡化，這使得交易員加大了對美聯儲將從本月開始快速連續(xù)降息的押注 。

　　具體來看
，美國8月季調后非農就業(yè)人口錄得2.2萬人，遠低于市場預期的7.5萬人 ，前值由7.3萬人修正為7.9萬人
。

　　數據公布后
，美元指數短線下挫約40點，現貨黃金短線走高近25美元 ，向上觸及3580美元/盎司
，創(chuàng)下紀錄新高。

　　值得注意的是，6月份非農新增就業(yè)人數從1.4萬人下修2.7萬人至-1.3萬人；7月份非農新增就業(yè)人數從7.3萬人上修0.6萬至7.9萬人 。修正后 ，6月和7月新增就業(yè)人數合計較修正前低2.1萬人。

　　此外
，美國8月失業(yè)率錄得4.3%，符合市場預期 ，連續(xù)第四個月抬升
，為2021年10月以來新高
。

　　經濟學家將就業(yè)增長放緩歸咎于兩點：一是特朗普政府全面加征進口關稅，企業(yè)成本陡升 ，抑制招聘意愿；二是移民執(zhí)法收緊，直接縮減勞動供給。

　　特朗普加征關稅
，使美國平均關稅水平升至自1934年以來的最高點，引發(fā)了通脹擔憂 ，并迫使美聯儲暫停降息周期 。雖然多數關稅現已落地
，貿易政策的不確定性有所緩解，但美國上訴法院最新裁定 ，其中許多關稅違法
，使得企業(yè)依然處于觀望狀態(tài)
。

　　盡管招聘步伐放緩，但平均時薪環(huán)比上漲0.3% ，符合市場預期；同比上漲3.7%
，略低于市場預測的3.8%。

　　從行業(yè)角度來看，醫(yī)療保健行業(yè)再次引領就業(yè)增長 ，創(chuàng)造了3.1萬個新工作崗位
，社會救助部門增加了1.6萬個工作崗位 。

　　然而，聯邦政府就業(yè)成為拖累因素 ，8月份減少1.5萬人，自1月份達到峰值以來已減少9.7萬人
。批發(fā)貿易就業(yè)人數繼續(xù)呈下降趨勢
，減少1.2萬人。

　　過去數月，勞動力市場降溫的信號已頻頻閃現 。7月新增就業(yè)大幅低于預期 ，且歷史數據遭空前下修
，直接導致特朗普罷免了勞工統(tǒng)計局局長埃麗卡·麥肯塔弗
。目前特朗普已提名他的忠實擁護者——保守派智庫傳統(tǒng)基金會的經濟學家E.J.安東尼擔任這一職務，但該提名仍需參議院確認。

　　本周公布的其他勞動力市場數據進一步確認了降溫趨勢：私營部門招聘大幅放緩；初請失業(yè)金人數升至近三個月高位；裁員公告增加；更為關鍵的是 ，四年來首次出現求職人數超過職位空缺數 。

　　經濟學家警告稱
，這種“低招聘、低裁員 ”的僵持狀態(tài)令勞動力流動幾近停滯，一旦遭遇外部沖擊 ，失業(yè)率恐迅速飆升
。

　　市場普遍預計
，美聯儲將在9月17日的政策會議上宣布降息25個基點。美聯儲主席鮑威爾及其同僚近來不斷強調對就業(yè)放緩的擔憂，盡管裁員水平仍相對穩(wěn)定 。同時 ，政策制定者亦擔心特朗普的關稅政策可能重新推高通脹
，最新數據表明物價正呈現緩慢而持續(xù)的上升。

　　耶魯大學預算實驗室經濟學主任Ernie Tedeschi評論稱，當前處于一個低流動性的勞動力市場 ，既沒有大量招聘，也沒有大規(guī)模裁員
。就業(yè)增長主要取決于新成立企業(yè)的凈增長
，但這部分數據是通過建模推算得出的，而不是調查結果 ，因此最容易出現修訂。