【導讀】上半年參股公司泰凌微 、海博思創等股價走高，帶動華勝天成業績扭虧為盈

　　8月28日晚間 ，華勝天成（證券代碼：600410）發布2025年半年報。報告期內
，公司實現營收22.62億元，同比增長5.11%；實現歸母凈利潤1.40億元 ，同比扭虧 。

　　這份“成績單”的背后
，是公司業務結構性的“冰火兩重天 ”
。一方面，上半年產業投資業務迎來豐碩回報 ，憑借投資泰凌微
、海博思創、優優綠能等近期熱門企業
，公司獲得2.38億元的投資收益；另一方面，公司的核心主業——數字化服務業務仍舊虧損。

　　泰凌微成盈利“大功臣
”

　　半年報數據顯示 ，2025年上半年，華勝天成實現投資收益2.38億元
，這一數值遠超其1.4億元的歸母凈利潤 。

　　華勝天成指出，2.38億元的投資收益主要來自公司直接及間接持有的泰凌微（證券代碼：688591）股票收益
。因泰凌微期末股價較期初大幅上升 ，公司確認了較大的公允價值變動收益。

　　公告顯示
，截至8月28日，華勝天成直接持有泰凌微1786.19萬股 ，占其總股本的7.42%；華勝天成還通過北京中關村并購母基金投資中心（有限合伙） 、深圳南山阿斯特創新股權投資基金合伙企業（有限合伙）及北京中域昭拓股權投資中心（有限合伙）基金間接持有泰凌微部分股份 。

　　泰凌微是一家專注于物聯網芯片設計的高科技企業
，于2023年8月在科創板上市，其主營業務與華勝天成致力于打造的云物一體生態存在戰略協同
。上半年 ，半導體及芯片板塊在資本市場關注度提升
，泰凌微股價穩健上行，為華勝天成帶來了可觀的投資回報。

　　記者統計發現 ，上半年
，泰凌微股價漲幅約為45%，而同期上證指數漲幅為0.71% 。

　　泰凌微2025年半年報顯示 ，華勝天成直接持有公司1786.19萬股，占其總股本的7.42%
，系泰凌微第一大股東，期末參考市值為8.56億元。

　　三家被投企業IPO

　　事實上 ，華勝天成的產業投資成果在今年上半年迎來集中爆發
。除泰凌微外
，2025年上半年，在華勝天成投資的企業中 ，有2家成功完成IPO
，分別是海博思創
、優優綠能。

　　其中，海博思創是國內儲能系統集成領域的領軍企業 ，于1月27日登陸科創板
，截至8月28日收盤，總市值達202億元 ，位居行業前列 。華勝天成稱
，公司通過北京絲路科創投資中心（有限合伙）間接投資了海博思創
。

　　優優綠能主營電動汽車充電模塊，是新能源充電基礎設施產業鏈中的核心部件供應商 ，公司于6月5日在深交所創業板上市，截至8月28日收盤
，總市值約為72億元。華勝天成通過深圳南山阿斯特創新股權投資基金合伙企業（有限合伙）間接投資了該公司 。

　　此外，華勝天成在半年報中透露 ，公司還通過北京絲路科創投資中心（有限合伙）間接投資了屹唐股份
。屹唐股份是半導體設備商
，在半導體干法去膠設備等細分市場擁有全球領先的市場份額，是半導體設備國產化替代的重要力量。7月8日 ，屹唐股份在上交所科創板上市 。自上市以來
，屹唐股份股價不斷走強，截至8月28日收盤 ，公司總市值達958億元
。

　　這些企業的成功上市
，不僅為華勝天成帶來了巨大的潛在賬面增值，也為其提供了更多元化的收益來源。華勝天成在其戰略闡述中表示 ，近年來公司部分產業投資基金已“陸續進入退出回收期”
，未來將“擇機退出股權，降低自身的資金風險 ” 。2025年上半年 ，公司實現投資回款9431萬元
。

　　核心主業仍虧損

　　在投資業務高歌猛進的映襯下，公司核心業務仍虧損。半年報顯示
，公司上半年扣非歸母凈利潤為-8331.05萬元，仍處于虧損狀態 。

　　2020年至2024年 ，華勝天成扣非歸母凈利潤連續5年虧損
，虧損金額分別為3.60億元、1.01億元 、3.88億元
、2.98億元、0.27億元。

　　華勝天成聚焦于生成式人工智能 、云原生技術、智能數據湖
、數字孿生等前沿技術，主要圍繞政府、金融 、運營商
、能源等行業客戶提供云計算解決方案和基于行業的數字化服務
。

　　針對華勝天成主業持續虧損的現狀 ，分析人士認為
，這主要和其傳統的云計算產品及服務業務受頭部企業擠壓下滑有關。近年來，公司向高附加值的云計算、大數據 、人工智能等數字化服務轉型 ，但需要持續的高強度研發投入和市場開拓
，短期難以迅速盈利 。

　　華勝天成亦在嘗試利用投資手段破解這一難題
。公司強調，該投資并非純粹的財務投資 ，而是致力于“積極與參投企業在產業上緊密協同
、合作共生
”
，并“全力支持被投資企業單獨上市”。其投資的芯片、儲能 、半導體設備等硬科技領域，與公司推動行業數字化升級的戰略方向存在協同潛力 。

　　業內認為 ，華勝天成投資業務的成功為公司提供了寶貴的“安全墊 ”和轉型窗口期
。現在的關鍵問題是，公司需要多長時間
、能否利用好投資生態帶來的協同效應
，將賬面利潤轉化為可持續的核心競爭力，最終實現主業的自我“造血
”。

　　截至8月28日收盤 ，華勝天成報收26.10元/股
，總市值為286億元 。今年以來漲幅高達260%
。

（文章來源：中國基金報）