廣康生化急漲后，又突然開始暴跌 。

　　6月4日 ，廣康生化（300804.SZ）開盤即大跌
，隨后震蕩走低，收盤跌幅超過13%
。而在5月25日至6月3日 ，該股五個交易日累計暴漲68%
，從低點的26.53元一路上揚，最高觸及48元 ，達到上市以來新高。

　　廣康生化主營農藥，在近期的創新藥概念炒作熱潮中
，成為資金追逐對象 。但大漲之后，該公司基本面與股價嚴重背離
。財報顯示 ，該公司的凈利潤
，從2022年的9617萬元，降至2024年的3468萬元 ，縮水約64%。2025年一季度頹勢未改
，凈利潤同比下滑3.17% 。

　　伴隨股價沖高，部分股東火速拋出合計6%的減持計劃 ，按昨日收盤市值測算套現規模近2億元。機構與游資的接力炒作進一步放大波動
，龍虎榜數據顯示，6月3日機構席位單日賣出5742萬元 ，資金撤離信號明顯
。實控人蔡丹群雖因限售無法減持
，今年1月卻向擔保公司質押限售股融資。

　　急漲后暴跌

　　6月4日，廣康生化開盤即大跌 ，盤中最大跌幅一度超過16%，隨后跌幅雖然收窄
，但達到13.16% 。

　　此前幾個交易日，該股一路狂飆 ，5月25日的收盤價僅為26.53元
，此后連續5個交易日大漲，6月3日報收44.68元/股 ，區間漲幅接近70%
。

　　資料顯示
，廣康生化主營業務包括農藥原藥、中間體 、制劑的研發
、生產和銷售，是廣東省內頗具規模的國家定點農用化學品生產企業。

　　廣康生化前期大漲 ，得益于創新藥概念炒作 。5月29日
，國家藥品監督管理局披露了11款獲批上市的創新藥物，從而帶動創新藥概念再次走紅
。創新藥板塊（BK1106）從5月28日收盤時的1163點 ，一路漲至目前的1293點
，期間拉升超100點，創年內新高。

　　該股上漲的另一邏輯 ，在于氯蟲苯甲酰胺供應緊缺預期 。近期，由于意外事件
，業內預測氯蟲苯甲酰胺將出現供應缺口，引發價格上漲
。而根據廣康生化5月底披露 ，該公司氯蟲苯甲酰胺原藥環評批復產能為10噸/年。

　　廣康生化的營收波動較大
，基本面已與股價背離 。2022年至2024年，該公司的營業收入分別為6.6億元、4.95億元 、7.23億元
。凈利潤從2022年的9617萬元 ，降低至2024年的3468萬元
，縮水約64%。2025年一季度，該公司凈利潤僅為1710.95萬元 ，同比下滑3.17% 。

　　機構
、游資接力炒作
，也進一步加大了廣康生化的股價波動。

　　上漲初期，多路游資大手筆買入
。5月28日 ，該股連續3個交易日收盤價漲跌幅偏離值累計達到30%
，盤后龍虎榜顯示，期間買入該股的前五營業部 ，分別為申萬宏源證券桐鄉和平路營業部（下稱“申萬宏源桐鄉和平路 ”）、機構專用 、華鑫證券上海宛平南路營業部、廣發證券紹興云東路營業部
、平安證券銀川鳳凰北街營業部（下稱“平安證券鳳凰北街
”），分別買入833.20萬元、799.39萬元 、783.18萬元
、683.56萬元、665.43萬元。

　　申萬宏源桐鄉和平路 、平安證券銀川鳳凰北街等營業部
，被業內認為是知名游資常用席位 。

　　隨后幾天，機構
、散戶陸續涌入
。5月30日 ，該股因日換手率達到30%登上盤后龍虎榜
，買入前五營業部中，買一、買三 、買四席位均為機構 ，合計買入約3648萬元
，占買入總金額的64%。

　　此外，買二席位為中金公司上海分公司 ，買四席位則是被業內稱為“散戶大本營”的東方財富拉薩團結路第二營業部
，買入金額分別為1218萬元
、797萬元 。

　　6月3日，機構資金開始出現明顯撤回跡象
。盤后龍虎榜數據顯示 ，賣出前五營業部均為機構專用
，合計賣出5742萬元。

（圖片來源：choice）

　　原始股東欲大比例減持

　　股價被炒到高位后，該公司上市前的股東 ，開始集體減持 。6月3日晚，廣康生化連發兩條減持公告
。

　　根據披露
，持有廣康生化股份420萬股、占比5.6757%的股東共青城瑞宏凱銀壹號股權投資基金合伙企業（有限合伙）（下稱“共青城瑞宏凱銀壹號 ”），計劃自披露日起15個交易日后的3個月內 ，通過集中競價 、大宗交易方式合計減持不超過222萬股
、占比不超過3%的股份。

　　此外
，共青城華拓至盈貳號投資合伙企業（有限合伙）（下稱“共青城華拓至盈貳號
”）、深圳市華拓至遠投資企業（有限合伙） 、深圳市華拓至遠貳號投資企業（有限合伙）、深圳市華拓至遠叁號投資企業（有限合伙）合計持有廣康生化股份355萬股（占公司總股本比例4.7973%），也計劃在未來3個月內減持不超過222萬股 。

　　據此計算 ，上述股東將在3個月內合計擬減持的比例最高達6%
，減持股份來源均為首次公開發行前取得
。

　　根據公開資料，共青城瑞宏凱銀壹號的執行事務合伙人為深圳市前海瑞宏凱銀資產管理有限公司 ，共青城華拓至盈貳號等三家合伙投資企業的執行事務合伙人為深圳市華拓私募股權投資基金管理有限公司。上述企業的委托代表均為李佳彬 。

　　按照6月3日的收盤價靜態計算
，上述減持股東合計將套現約1.98億元。

　　招股書顯示，早在上市前的2016年 ，該公司通過簽訂對賭協議
，引入深圳市前海瑞宏壹號股權投資基金企業(有限合伙)
、深圳市華拓至遠投資企業(有限合伙)兩家私募基金
。根據當時約定，若未能如期完成證券化 ，廣康生化的大股東、實控人蔡丹群需回購股份及投資方享有的優先認購權等特殊條款。上市前，對賭條款已解除 。

　　除了上述股東
，蔡丹群所持股份未過36個月限售期，暫時無法減持
。招股書顯示 ，蔡丹群 、蔡紹欣分別持有2582萬股
、1568萬股的股份
，解禁時間為2026年12月。蔡紹欣與蔡丹群是父子關系 。目前，蔡丹群持有的股份 ，已經部分質押
。

　　根據2025年1月
，蔡丹群因個人資金需求向深圳市高新投融資擔保有限公司質押融資，質押數量為200萬股 ，占其所持股份的比例為7.75%。

（圖片來源：廣康生化公告）

　　業內人士告訴記者
，選擇向擔保公司質押融資，部分原因可能是因為目前絕大部分銀行和券商 ，不接受限售股的質押融資 。

（文章來源：第一財經）