9月23日，市場探底回升 ，創業板尾盤快速翻紅 。截至收盤
，滬指跌0.18%，深成指跌0.29% ，創業板指漲0.21%
。

　　板塊方面
，港口航運、銀行等板塊漲幅居前，旅游 、華為
、小金屬等板塊跌幅居前。

　　全市場超4200家股票下跌 。滬深兩市成交額2.49萬億元 ，較上一個交易日放量3729億
。

　　從個股到指數，今天市場經歷了比較劇烈的波動。

　　上午10:33
，全市場下跌家數短暫突破了5000家；盤中多數時候都不少于4800家 。

　　指數方面，近期比較強勢的深指、創指和科創50 ，都在向下突破5日或10日線后略有回升
，回調幅度“尚可接受 ”。而本就走勢不佳的滬指，即便有銀行 、紅利等板塊支撐 ，仍然一度失守3800點關口
，也下穿了30日線
。

　　此外，反映全市場表現的萬得全A指數 ，以及全A平均股價
，盤中均觸及30日線，說明截至當時 ，大部分股票已經走弱。

　　回顧這些指標
，并不是為了喚起大家的恐慌和悲觀 。而是提醒大家：

　　在盤中跌幅最大時，保持冷靜 ，錨定下方的支撐位進行應對，才更重要
。

　　或者說
，在今天這樣的大幅回調發生后，會有反彈嗎？

　　在尾盤情緒回暖之前 ，我們便堅信這是很有可能的。理由有三：

　　一是
，短線而言，急跌之后有回彈預期 ，即便力度未知 。

　　第二個理由
，在下面這兩張圖上，截圖時市場尚在單邊下行
。收盤時 ，長下影線則已經出現。

　　Wind數據顯示
，本月初（9月2日至4日），市場經歷了罕見三連跌 。9月4日 ，萬得全A
、平均股價雙雙回調至30日線附近
，次日大陽線反彈
。

　　個股漲跌情況來看，相較今天盤中極值 ，9月2日、3日的下跌家數，居本月前列。9月4日
，指數進一步走弱時，個股情緒悄然回溫（2990家下跌） 。

　　因此 ，大盤在30日線的支撐
，本輪行情迄今還是靠譜的
。

　　第三個原因是，明天就是“9·24
”行情一周年的節點。

　　并不是說紀念日就必須漲 ，但如果能在這樣有特殊意義的日子出現有力修復
，在提振市場信心方面，效果是事半功倍的 。

　　而今天尾盤 ，資金出現的回流跡象
，多少也是提前交易這種預期。

　　此外，昨晚美股科技股爆發（英偉達“旱地拔蔥”） ，而今日早間A股熱門科技股卻紛紛出現高開低走的情況
，我們認為并不存在太多“吸血 ”“蹺蹺板
”效應
。尾盤市場回暖階段，也仍是“強者恒強” ，“易中天 ”等熱門股再度轉漲。

　　可以這樣理解——若今天市場本就“注定”要調整，科技線這個“小插曲
”反而給了短暫的離場窗口 。而對早已參與其中的中長線資金來說
，浮盈減少的體驗也優于大幅浮虧
。

　　最后，還是不免探討一下：究竟發生了什么 ，令市場出現下跌行情？

　　據報道
，有分析人士認為，長假前正常都會有兌現行情 ，特別是杠桿資金
，都要對不確定性進行一些回避。目前，融資余額已達2.4萬億元規模 。雖然與流通市值的比值并不算高 ，但整體規模的確也比較大
。若有風險因子觸發
，也會有沖擊。因此，這也是資金的正常需求 。

　　另一方面 ，最近美股 、日股持續新高
。國慶長假期間
，A股休市，為了“不耽誤賺錢” ，有一些外資可能會提前做一些規劃，進而選擇套現離場。

　　不過
，全市場的風險偏好可能也未真正下降 。

　　中金公司在昨日一篇名為《中美市場的驅動力與后勁》的研報中表示，中國市場目前面臨的組合是：

　　1）宏觀流動性或迎來拐點；

　　2）海外流動性改善但預期先行 ，微觀流動性仍活躍；

　　3）情緒和技術指標較極致
。

　　因此
，整體市場或高位震蕩，仍以結構為主 ，但難免會因輪動切換導致波動。當前AI相關硬件和應用預期仍較強 。從擁擠度看：

　　1）電商較高
，互聯網仍偏低；

　　2）創新藥已回落，但還不算很低；

　　3）新消費在相對低位徘徊；

　　4）銀行和保險已處于一年以來低位。

　　因此 ，其策略上的選擇是“短期可能輸時間、但長期不輸空間 ”的方向
。相反
，長期正確的方向，如果擁擠度過高 ，也不妨適度獲利
，可以有更好的持倉體驗，如3月底的互聯網和當前的電商。

　　華金證券研報認為 ，市場節奏上，10月
、12月可能相對偏強 。原因在于：

　　（1）政策上
，9月的重磅會議可能進一步定調積極，政策寬松預期可能上升
。

　　（2）流動性上 ，10月和12月的美聯儲議息會議可能降息
，流動性偏寬松。