繼中行、交行之后，郵儲銀行也在日前宣布超千億定增落地。通過此次定增 ，郵儲銀行首次獲得國家大規(guī)模注資
，財政部由此位列第三大股東 。

　　另從二永債（二級資本債 、永續(xù)債）發(fā)行情況來看，二季度以來銀行“補血
”節(jié)奏較一季度明顯提速 ，年內(nèi)發(fā)行規(guī)模已逼近8000億元
，接近去年同期
。

　　對于今年銀行二永債市場，受訪人士認(rèn)為 ，隨著四家大行國債注資落地
、五家大行TLAC（總損失吸收能力）債完成發(fā)行
，大行二永債供給預(yù)計呈收縮趨勢，但到期規(guī)模增加背景下 ，中小行續(xù)發(fā)壓力仍不小。在贖回續(xù)發(fā)仍為主要供給源情況下
，債市利率走低將增加銀行提前贖回動力 。

　　第三家大行超千億定增到賬

　　郵儲銀行6月17日晚間發(fā)布公告稱，該行已完成面向財政部、中國移動集團 、中國船舶集團A股定向增發(fā)工作 ，1300億元募集資金已完成繳款驗資
。本次發(fā)行的募集資金總額扣除相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充核心一級資本，以支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　根據(jù)公告
，此次郵儲銀行定向增發(fā)共發(fā)行約209.34億股 。其中，財政部認(rèn)購金額為1175.8億元
、中國移動集團認(rèn)購金額為78.54億元、中國船舶集團認(rèn)購金額為45.66億元
。

　　此次定增完成后 ，財政部將首次持股郵儲銀行銀行
，持股比例為15.77%，位列該行第三大股東。第一大股東中國郵政集團持股比例由62.78%降至51.84% 。同時 ，中國移動集團對郵儲銀行持股比例由原來的6.83%降至6.7%；中國船舶集團持股比例為0.61%
，位列第八大股東
。

　　這也是郵儲銀行首次獲得國家大規(guī)模注資。今年《政府工作報告》明確提出，擬發(fā)行特別國債5000億元 ，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本 。3月30日
，中國銀行 、建設(shè)銀行
、交通銀行、郵儲銀行集體發(fā)布定增公告，計劃募資金額5200億元 ，其中財政部出資5000億元。此前6月13日
，交行 、中行已公告完成定增，二者分別募資1200億元
、1650億元 ，其中財政部認(rèn)購1124.2億元、1650億元
。

　　此輪四家大行定增注資計劃推進(jìn)迅速，三家已落地銀行從發(fā)布定增公告到完成募資僅用時兩個半月左右時間。在今年4月初召開的業(yè)績發(fā)布會上
，郵儲銀行董事長鄭國雨表示，此次增資預(yù)計將使郵儲銀行核心一級資本充足率提升1.5個百分點 ，進(jìn)一步增強其資本實力和抗風(fēng)險能力 。

　　此番“破凈”定增
，發(fā)行定價及中小投資者權(quán)益保護問題備受關(guān)注
。郵儲銀行此次定增最終發(fā)行價格為6.21元/股，因期間實施分紅派息 ，較前期公告的6.32元/股略有調(diào)整
，較17日收盤價5.43元/股溢價約14.36%，溢價率較前期公告時的21.54%明顯回落 ，仍高出交行 、中行11%左右的定增價溢價率。

　　對此
，郵儲銀行副行長兼董事會秘書杜春野曾在上述業(yè)績會上表示，“鎖價定增+溢價發(fā)行 ”的模式符合監(jiān)管規(guī)定 ，并且與前20個交易日A股股票的交易均價相比
，實現(xiàn)了良好的溢價，并強調(diào)定增將在年度分紅之后進(jìn)行 ，因此不會影響現(xiàn)有股東2024年度的分紅 。

　　杜春野表示，定增短期內(nèi)可能會出現(xiàn)一定的即期攤薄效應(yīng)
。假設(shè)定增在今年上半年完成
，在其他條件不變的情況下，預(yù)計此次增資對郵儲銀行加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的攤薄影響約為6%。即便如此 ，根據(jù)測算
，A股和H股的股息率仍可維持在4%和4.5%以上 。

　　截至6月19日收盤，A股42家上市銀行股息率中位數(shù)在4.2%左右
。其中 ，郵儲銀行股息率約為4.74%
，中國銀行、交通銀行股息率約為3.87%
、3.58%。

　　對于財政部時隔多年再度發(fā)行特別國債注資國有大行，前期受訪人士認(rèn)為 ，在“統(tǒng)籌推進(jìn)、分期分批 、一行一策
”的原則下
，各行定增募資的“量”和“價 ”均綜合考慮了多方面因素，前者主要與各行資本充足率水平有關(guān) 。另有分析認(rèn)為 ，工行
、農(nóng)行可能在明年通過增發(fā)第二批特別國債進(jìn)行安排
。

　　二永債發(fā)行也提速

　　盈利承壓、內(nèi)源性供給壓力不斷加大背景下
，銀行業(yè)年內(nèi)資本補充壓力備受關(guān)注。第一財經(jīng)注意到，進(jìn)入二季度以來 ，隨著到期規(guī)模增加和發(fā)債成本走低，銀行二永債發(fā)行也較一季度明顯提速 。

　　農(nóng)業(yè)銀行日前公告稱
，該行已于6月17日完成總規(guī)模600億元的二級資本債券發(fā)行。其中，品種一為 10 年期固定利率債券 ，發(fā)行規(guī)模為人民幣350 億元
，票面利率為 1.93%，在第5 年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)；品種二為 15 年期固定利率債券 ，發(fā)行規(guī)模為人民幣250億元
，票面利率為 2.10%，在第 10 年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)
。

　　此前5月底 ，農(nóng)業(yè)銀行剛剛完成今年無固定期限資本債券（第一期）發(fā)行
，總規(guī)模500億元。工商銀行也在5月中旬完成了總規(guī)模400億元的2025 年無固定期限資本債券（第一期）（債券通）發(fā)行 。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來 ，工商銀行 、農(nóng)業(yè)銀行二永債發(fā)行總規(guī)模分別為1400億元
、1100億元
，前者去年同期未發(fā)行二永債，后者數(shù)據(jù)則低于去年同期的2300億元
。去年同期 ，中國銀行二永債發(fā)行規(guī)模也達(dá)到1200億元，后者今年以來發(fā)行規(guī)模僅為500億元。

　　從整個銀行業(yè)來看
，年內(nèi)銀行二永債總發(fā)行規(guī)模約7850億元已接近去年同期的7856億元，其中二季度發(fā)行比例達(dá)到78% ，較去年同期的67%有所提升 。就在日前
，蘭州銀行、西安銀行分別公告各有50億元和70億元永續(xù)債發(fā)行申請獲批
。

　　此前一季度，各類型銀行發(fā)行二永債總規(guī)模僅為1739億元左右 ，較去年同期的2630億元減少了3成。有分析認(rèn)為
，一季度銀行二永債發(fā)行縮水與資金價格抬升有一定關(guān)系 。長期來看，不少分析認(rèn)為 ，隨著5000億元特別國債注資到位 、4400億元TLAC債陸續(xù)發(fā)行
，年內(nèi)大行資本壓力緩解，二永債供給或更多來自資產(chǎn)擴張保持高速的中小銀行
。

　　對于二季度銀行二永債發(fā)行提速 ，有券商分析人士對第一財經(jīng)表示
，目前二永債供給仍以提前贖回后續(xù)發(fā)為主，發(fā)行節(jié)奏一方面與存量集中到期有關(guān) ，另一方面與發(fā)行成本走低有關(guān)。

　　回顧去年，WIND數(shù)據(jù)顯示
，銀行二永債發(fā)行與贖回均迎來高潮，發(fā)行規(guī)模達(dá)到1.67萬億元 ，贖回規(guī)模則達(dá)到1.11萬億元 。今年仍有超萬億元二永債進(jìn)入贖回期
，目前贖回規(guī)模約為4397億元
。前述券商分析師表示，因為可贖回期二永債用于補充資本的作用將逐年“打折
” ，加上不贖回對再融資能力存在一定負(fù)面影響
，多數(shù)銀行會選擇提前贖回并續(xù)發(fā)置換，融資成本走低往往可以促進(jìn)贖回。

　　從發(fā)行成本來看 ，二季度以來
，銀行二永債發(fā)行利率明顯回落，國有大行10年期二級資本債利率已跌至2%以下 。以工商銀行為例 ，該行3月初和4月末發(fā)行的10年期二級資本債票面利率分別為2.05%
、1.98%
，農(nóng)業(yè)銀行最新發(fā)行的10年期二級資本債票面利率則低至1.93%。

　　對于年內(nèi)不同類型資本補充壓力，有金融行業(yè)人士表示 ，預(yù)計區(qū)域性銀行壓力更大，國有大行注資完成后會有明顯緩解
。今年一季度
，多數(shù)A股上市銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率 、資本充足率較去年末有所下降。另據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)，截至一季度末 ，商業(yè)銀行整體資本充足率為15.28%
，其中城商行
、農(nóng)商行分別為12.44%、12.96% 。

（文章來源：第一財經(jīng)）