央行將公開市場14天期逆回購操作調整為固定數量、利率招標 、多重價位中標 。

　　9月19日，中國人民銀行發布公開市場業務公告［2025］第3號稱 ，為保持銀行體系流動性充裕，更好滿足不同參與機構差異化資金需求
，即日起，公開市場14天期逆回購操作調整為固定數量、利率招標
、多重價位中標 ，操作時間和規模將根據流動性管理需要確定。

　　這是今年央行第二度調整公開市場工具的操作方式
，均由單一價位中標調整為多重價位中標（即美式招標）
。3月24日，央行公告稱 ，為保持銀行體系流動性充裕
，更好滿足不同參與機構差異化資金需求，自當月起中期借貸便利（MLF）將采用固定數量、利率招標 、多重價位中標方式開展操作。

　　固定數量
、利率招標、多重價位中標方式的操作方式 ，意味著機構根據自身情況可以選擇不同利率投標
，按照從高到低的順序依次中標，機構的中標利率就是自己的投標利率 。

　　近年來 ，央行通常在春節假期前 、國慶長假前
、跨年前等時點啟用公開市場14天期逆回購操作
。

　　央行在2024年明確了公開市場7天期逆回購操作利率的政策利率地位
，去年7月通過將7天期逆回購操作改為固定利率的數量招標，明示操作利率 ，有助于增強其政策利率地位，同時
，逐步淡化其他期限工具利率的政策色彩。具體來說，去年7月通過MLF操作時間統一延后至LPR報價之后 ，實現了LPR與MLF利率的“解綁 ”
，引導LPR 報價轉向更多參考7天期逆回購操作利率；去年9月開始由數量招標改為利率招標（荷蘭式招標），并公布最高、最低投標利率以及中標利率 ，進一步淡化MLF政策利率色彩；去年10月啟用買斷式逆回購工具并采用多重價位中標方式（美式招標）
，持續積累操作經驗半年后，在MLF操作中推廣應用 ，2025年3月起MLF操作由單一價位中標調整為多重價位中標
，取消統一的中標利率，MLF利率退出政策利率功能 。9月19日 ，公開市場14天期逆回購操作也調整為固定數量 、利率招標
、多重價位中標
。