9月19日，央行官網(wǎng)發(fā)布公告 ，宣布將14天期逆回購操作調(diào)整為固定數(shù)量、利率招標(biāo) 、多重價位中標(biāo)（即美式招標(biāo)） 。

　　業(yè)內(nèi)權(quán)威專家對第一財經(jīng)表示
，14天期逆回購采用美式招標(biāo)，進(jìn)一步強(qiáng)化了7天期逆回購操作利率的政策地位
。

　　梳理近期央行工作可以發(fā)現(xiàn) ，這是強(qiáng)化7天期逆回購政策利率地位的又一舉措。

　　央行行長潘功勝2024年在陸家嘴論壇講話后
，央行操作框架不斷優(yōu)化完善，公開市場7天期逆回購操作利率的政策地位得以明確 。但14天期逆回購操作利率長期以來是7天期加15BP ，也被市場參與者認(rèn)為具有一定政策屬性
。

　　上述權(quán)威專家表示
，本次改為多重價位中標(biāo)后，14天期逆回購不再有統(tǒng)一的中標(biāo)利率 ，可充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)市場化自主定價能力，更好反映機(jī)構(gòu)差異化的資金需求。公開市場7天期逆回購操作利率的政策利率屬性更為清晰 。

　　此次調(diào)整14天期逆回購操作
，是對央行流動性管理工具箱的進(jìn)一步優(yōu)化
。

　　央行在公告中提到“操作時間和規(guī)模將根據(jù)流動性管理需要確定”。

　　業(yè)內(nèi)權(quán)威專家表示，這說明14天期逆回購操作將基于銀行體系流動性靈活開展 ，不一定像過去那樣只在春節(jié)
、國慶長假前
，是對現(xiàn)有公開市場7天期逆回購操作的補(bǔ)充 。

　　央行通常在“十一 ”和春節(jié)長假前啟動14天期逆回購操作，啟動時間根據(jù)節(jié)假日安排和機(jī)構(gòu)需求靈活調(diào)整 ，以提前為機(jī)構(gòu)提供跨節(jié)資金
，保持流動性充裕。例如，去年啟動時間為9月23日 ，約在國慶前一周
。

　　上述權(quán)威專家指出
，本次14天期逆回購操作的啟動時點將略早于往年，使得實際占款日達(dá)到17天。疊加前期央行已經(jīng)通過買斷式逆回購凈投放了3000億元資金 ，這有利于進(jìn)一步緩解季末、長假前機(jī)構(gòu)的預(yù)防性資金需求
，保障跨季 、跨節(jié)資金面平穩(wěn) 。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，未來 ，央行可根據(jù)流動性形勢和機(jī)構(gòu)需求情況，靈活搭配長
、中、短期操作品種
，平滑資金投放和回籠節(jié)奏，流動性管理將更加精準(zhǔn)高效
。

（文章來源：第一財經(jīng)）