中國銀河證券研報表示，消費電子板塊進入新品密集發(fā)布期 ，Meta智能眼鏡產(chǎn)品矩陣成型
，有助于進一步推動智能眼鏡產(chǎn)品滲透率提升，看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司投資機會。此外 ，蘋果手機銷量有望超預(yù)期
，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有估值修復(fù)和新業(yè)務(wù)放量催化 。

　　【銀河電子高峰】行業(yè)周報丨Meta智能眼鏡產(chǎn)品矩陣化

　　核心觀點

　　行情回顧：2025/9/15-9/19，消費電子(SW)指數(shù)漲幅+4.85% ，周內(nèi)最高日漲幅為9月18日的+1.55%
。全年來看
，消費電子板塊在1月-2月上漲，4月受美國加征關(guān)稅影響有較大幅度回調(diào) ，7月以來逐步進入上漲趨勢，8月以來加速上漲。板塊指數(shù)年初至今漲幅+49% 。估值方面
，目前消費電子板塊PE-TTM約42倍，相對電子行業(yè)其他板塊仍處于低估狀態(tài)
。

　　行業(yè)重要事件梳理：1）Meta Connect 2025大會于北京時間9月18-19日召開。會上 ，在發(fā)布會中
，扎克伯格正式揭曉了Meta全新的AI+AR眼鏡產(chǎn)品線，包括：新一代Ray-Ban Meta ，Oakley Meta Vanguard
， AR眼鏡Meta Ray-Ban Display，起售價分別是379美元、499美元 、799美元 。2）9月17日 ，華為發(fā)布《智能世界2035》報告
，揭示未來十年十大技術(shù)趨勢
。3）據(jù)TrendForce報道，繼閃迪上調(diào) NAND 閃存價格 10% 以及美光暫停一周報價后 ，西部數(shù)據(jù)已通知客戶將立即逐步上調(diào)全線 HDD 產(chǎn)品價格。4）調(diào)研機構(gòu)Counterpoint Research最新數(shù)據(jù)顯示
，2025年第三季度前八周，中國智能手機市場整體銷量同比下降2% ，市場呈現(xiàn)降溫趨勢 。2025W1-W8銷量市場份額分別為vivo 19%
、華為16%、OPPO 16% 、小米16%
、榮耀15%、蘋果12% 、其他6%，銷量同比表現(xiàn)為vivo -5%
、華為+2%、OPPO+4% 、小米-2%、榮耀-9%
、蘋果-6%、其他+10%。

　　最新觀點：9-10月是消費電子板塊的新品密集發(fā)布期
，產(chǎn)業(yè)鏈進入量產(chǎn)高峰，建議關(guān)注AI端側(cè)創(chuàng)新帶來的投資機會
。1）可穿戴設(shè)備：智能眼鏡行業(yè)處于爆發(fā)式成長期 ，目前Meta占據(jù)主要份額
，預(yù)計國產(chǎn)廠商相關(guān)產(chǎn)品將逐步上量。我們認為Meta此次新品發(fā)布會亮點：第一，智能眼鏡產(chǎn)品矩陣成型 。相較于此前以Ray-Ban Meta一款A(yù)I眼鏡為主的情況 ，此次Meta推出運動垂直場景的AI眼鏡Oakley Meta Vanguard
，以及具備顯示和手勢交互功能的AR眼鏡Ray-Ban Display，形成了覆蓋不同價位 、不同消費場景下的智能眼鏡產(chǎn)品矩陣 ，顯示公司智能眼鏡業(yè)務(wù)成熟度的提升
，也為行業(yè)發(fā)展框定了方向
。第二，推出消費級AR眼鏡。全球VR產(chǎn)品需求疲軟 ，AR產(chǎn)品仍處于技術(shù)尚未成熟的早期發(fā)展階段 。Ray-Ban Display是Meta推出的首款A(yù)R眼鏡
，采用單目全彩顯示屏而非雙目全息顯示，以及采用LCoS顯示方案而非MicroLED方案 ，兼顧了技術(shù)成熟度和性價比，使AR眼鏡步入消費級
，將有助于推動該品類滲透率提升，相關(guān)零配件公司也將受益
。2）手機：上周蘋果新品手機上市 ，在“加量不加價 ”的策略下
，我們預(yù)期蘋果手機銷量有望超預(yù)期。最新跟蹤顯示蘋果有加單情況，我們建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司估值修復(fù)機會 。

　　投資建議

　　消費電子板塊進入新品密集發(fā)布期 ，Meta智能眼鏡產(chǎn)品矩陣成型
，有助于進一步推動智能眼鏡產(chǎn)品滲透率提升，我們看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司投資機會
。此外 ，蘋果手機銷量有望超預(yù)期
，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有估值修復(fù)和新業(yè)務(wù)放量催化。

　　風(fēng)險提示

　　新品銷售不及預(yù)期的風(fēng)險，關(guān)稅等貿(mào)易摩擦風(fēng)險 。

（文章來源：第一財經(jīng)）