AI核心驅動力正加速向GPU算力底座轉移。

　　擬收購算力資產

　　杰美特股價巨震

　　杰美特（300868）6月20日晚間公告，正在籌劃以現金方式購買思騰合力（天津）科技有限公司（簡稱“思騰合力”）控制權 ，交易價格及收購比例待進一步論證和協商 。本次交易完成后
，思騰合力將成為公司控股子公司
。根據初步測算，本次交易可能構成重大資產重組。

　　官網顯示 ，思騰合力聚焦高性能計算及算力底座解決方案
，產品涵蓋深度學習訓練服務器、GPU高性能計算集群等，應用于智慧交通 、智慧金融及智慧工廠等領域 。

　　思騰合力還是英偉達和華為昇騰共同的“小伙伴 ” ，2025年公司榮獲昇騰APN鉆石伙伴
、昇騰APN最佳伙伴獎等榮譽
。今年1月17日，思騰合力在官網披露
，思騰合力算力服務器強效支持NVIDIA Cosmos算力。

　　在收購利好的刺激下，杰美特6月23日股價走勢并不樂觀 ，開盤后股價一度漲至5%以上
，但很快轉跌，收盤下跌6.9% ，全天振幅超14% 。

　　杰美特有著國內“手機殼第一股
”之稱
，于2020年登陸創業板，公司專注于移動智能終端保護類配件產品業務 ，上市后經營業績表現低迷
，2021年至2024年扣非凈利潤連續虧損，2025年一季度公司營收同比下滑29.1% ，凈利潤虧損366萬元。

　　對于收購算力資產
，杰美特股價不漲反跌，業內人士擔憂 ，以現金方式收購，公司現金流將承壓
。以今年一季度末來看
，杰美特現金及現金等價物余額為2.499億元，而且今年一季度 ，公司現金及現金等價物凈減少近1億元。

　　多家國產GPU廠商擬A股上市

　　6月23日
，證監會官網顯示，國產GPU廠商沐曦集成已經完成IPO輔導 。據悉 ，沐曦集成于2020年成立
，推出全棧GPU算力芯片產品，已實施8輪融資 ，合計金額達數十億元
。按2024年胡潤獨角獸排行榜統計
，沐曦集成估值達100億元，實控人為公司創始人兼董事長、CEO陳維良。

　　從去年開始 ，燧原 、壁仞
、摩爾線程、沐曦等多家國產GPU廠商啟動上市輔導 。就在上周
，被譽為“中國版英偉達”的摩爾線程，上市之路也迎來新進展
。

　　6月18日 ，證監會網站顯示，摩爾線程IPO輔導狀態已變更為“輔導驗收 ”。該公司成立于2020年
，注冊資本約4億元，天眼查顯示 ，摩爾線程已完成6輪融資
，累計融資金額超45億元，投資方包括紅杉中國 、深創投、中移和創
、策源資本、騰訊投資 、字節跳動戰略投資部等 。

　　眾多半導體產業推進IPO進程 ，與政策面的支持密不可分
。6月18日
，證監會出臺《關于在科創板設置科創成長層增強制度包容性適應性的意見》（即科創板深化改革“1+6
”政策措施），擴大第五套上市標準適用范圍 ，支持人工智能（AI）
、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業適用。

　　市場人士認為
，此次改革增設科創成長層，重啟未盈利企業第五套上市標準 ，顯著提升資本市場服務科技創新的能力
，將為我國科技創新和產業創新融合發展注入強勁動力 。

　　GPU市場規模有望破萬億元

　　GPU在半導體產業中處于核心地位，是推動產業發展的關鍵力量之一
。GPU在架構設計上擅長進行大量數據運算 ，被廣泛應用于AI場景中。此外，智能汽車領域
，自動駕駛和智慧座艙需要大量使用GPU；游戲作為GPU的傳統應用領域，需要GPU對游戲畫面進行3D渲染 。

　　隨著大模型時代加速來臨 ，開源生態的成熟與低成本推理技術的普及
，人工智能行業的核心驅動力正加速向GPU算力底座轉移。英特爾的研究表明，AI模型的計算量每年將會增長10倍 ，這一趨勢隨著未來人工智能與傳統產業的深度融合會進一步加快
。

　　IDC數據顯示
，預計到2025年，GPU仍將占據全球AI芯片八成市場份額。根據Verified Market Research數據 ，2020年全球GPU市場規模為254億美元 。隨著需求的不斷增長
，預計到2028年全球GPU市場規模將達到2465億美元（約合人民幣1.67萬億元），年均復合增長率為32.82%
。

　　機構扎堆關注GPU概念龍頭股

　　據證券時報·數據寶統計 ，A股市場涉及GPU業務的概念股合計20只。

　　麥捷科技在投資者互動平臺回應
，公司目前已有部分電感產品供應摩爾線程；勝宏科技已與摩爾線程建立長期穩定的合作關系；和而泰直接持有摩爾線程股份；中電港是沐曦的國產授權代理商；弘信電子與燧原科技聯合推動AI算力芯片 、算力板卡和AI算力服務器的國產化落地，目前合作有序進行 。

　　截至6月23日收盤 ，GPU概念股A股市值合計1.16萬億元
。二級市場表現方面，今年以來7只概念股累計漲幅超10%
，分別是勝宏科技
、億田智能、芯原股份 、東芯股份
、銅牛信息、弘信電子 、和而泰。

　　從機構角度來看，券商研報關注度最高的是海光信息 ，共有35家機構給予其“積極型”（含買入
、增持、強烈推薦等）評級 。2025年6月9日晚間
，海光信息公告，公司擬換股吸收合并中科曙光
。國海證券認為 ，本次交易后
，海光信息將實現從高端芯片設計到高端計算機整機 、系統的閉環布局，加速拓展智算全棧能力 ，實現國產算力產業鏈“強鏈補鏈延鏈 ”
，聚力打造世界級智算中心。

　　機構評級家數較高的還有長電科技、中芯國際
、勝宏科技、寒武紀-U 、芯原股份等 。

　　根據5家以上機構一致預測，寒武紀-U
、弘信電子、勝宏科技 、億田智能
、景嘉微等概念股2025年凈利潤增速有望達到100%以上
。