6月18日，證監(jiān)會發(fā)布了《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應性的意見》 。此次改革包括新設科創(chuàng)成長層 、試點引入資深專業(yè)機構投資者制度
、試點IPO預先審閱機制 ，擴大第五套標準適用范圍等
。

　　對于券商而言
，改革帶來了更多的業(yè)務機遇，或許意味著科創(chuàng)板IPO的邊際放松 ，利好券商投行、投資等業(yè)務發(fā)展，部分在科創(chuàng)板保薦承銷業(yè)務擁有優(yōu)勢的投行將更加受益。

　　開源證券非銀金融首席分析師高超認為
，“1+6”政策是資本市場更好服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的有力舉措 。通過市場進行資源高效配置，推進重大原始創(chuàng)新和技術突破 ，加快產(chǎn)業(yè)化落地和市場應用推廣
，進而擴大有效需求，是資本市場服務實體經(jīng)濟的實現(xiàn)路徑。證券公司作為中介機構 ，落實好自身“資本市場看門人 ”責任的前提下
，業(yè)務發(fā)展受益于資本市場改革政策
。

　　高超稱，2025年1—6月（截至6月18日）IPO項目共有48單（2024年同期41單） ，IPO承銷規(guī)模358.6億元
，同比增長21%。其中科創(chuàng)板7單（2024年同期7單），IPO承銷規(guī)模56億元 ，同比下降33% 。政策落地后
，科創(chuàng)板IPO邊際放松，利好券商投行 、PE直投業(yè)務發(fā)展
。券商板塊估值和機構持倉位于低位 ，宏觀層面穩(wěn)股市舉措延續(xù)，疊加業(yè)績持續(xù)同比增長
，繼續(xù)看好券商板塊機會。

　　申萬宏源非銀分析師羅鉆輝稱，科創(chuàng)板自2019年設立以來 ，第五套上市標準（允許符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術且市場認可度高的企業(yè)
，在無盈利情況下以預計市值40億元門檻上市）一直是未盈利硬科技企業(yè)登陸資本市場的重要路徑 。2023年，采用科創(chuàng)板第五套標準申報的未盈利企業(yè)的 IPO進程進入實質(zhì)性暫停
。2025年3月 ，證監(jiān)會黨委召開擴大會議指出要增強制度包容性
、適應性
，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市，穩(wěn)妥恢復科創(chuàng)板第五套標準適用。

　　羅鉆輝認為 ，隨著本輪政策落地
，科創(chuàng)類企業(yè)上市融資有望提速，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模有望修復 。截至2024年末 ，科創(chuàng)板 、創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模分別為248億元
、552億元
，處于2019年來最低水平
。改革將吸引更多科技創(chuàng)新類企業(yè)上市融資，促使證券行業(yè)優(yōu)化資源配置 ，提升服務質(zhì)量和效率，投行業(yè)務能力較強的券商有望充分受益。

　　東吳證券分析師孫婷認為
，“1
”在設立“科創(chuàng)成長層”，重啟未盈利企業(yè)適用于第五套上市標準（技術突破強、研發(fā)投入大 、前景廣闊的科創(chuàng)企業(yè)） 。“6 ”包括試點引入專業(yè)機構投資者
、優(yōu)化IPO預審機制等、擴大第五套標準適用范圍 、在審未盈利科技企業(yè)可面向老股東增資擴股
、完善科創(chuàng)板再融資制度、增加科創(chuàng)板投資產(chǎn)品和風險管理工具
。創(chuàng)業(yè)板還將啟用第三套上市標準 ，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板上市制度的放寬及優(yōu)化
，將有助于強化資本市場服務新質(zhì)生產(chǎn)力的能力，券商作為核心中介也能分享來自于多個領域的增量機會 。

　　國泰海通證券非銀分析師劉欣琦稱 ，資本市場投融資綜合改革持續(xù)推進
，其中融資端改革聚焦提升上市公司質(zhì)量與支持科技創(chuàng)新。本次改革有望進一步提升資本市場資源對科創(chuàng)企業(yè)的服務力度
。從券商行業(yè)角度，企業(yè)客戶資源 、專業(yè)服務能力以及跨境服務能力更具優(yōu)勢的頭部券商有望在投行業(yè)務生態(tài)演進的過程中繼續(xù)維持領先地位。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）