周四(8月21日)小金屬概念再度活躍，鎢、稀土方向領漲 ，章源鎢業一度漲停
，中國稀土漲幅靠前。

　　今年以來電解鈷 、氧化鎢
、鐠釹氧化物等價格不斷上行 。第三方機構數據顯示，截至8月21日 ，金屬鈷平均報價26.3萬元/噸
，較年初漲超50%；鎢精礦價格報21.8萬元/噸，較年初上漲52%；稀土方面 ，鐠釹氧化物平均價報65萬元/噸左右，較年初上漲超50%
。

　　作為“工業維生素”
，小金屬在新能源、高端制造等領域用途廣泛且難以替代。

　　多位分析人士表示，今年以來 ，小金屬（稀土 、鈷
、鎢等）價格及相關個股十分亮眼
，其核心驅動因素主要來自供應改變及新興需求增長 。其供需失衡的基本面格局在未來較長時間內難有明顯改觀，價格上漲趨勢或延續
。

　　同時 ，一批小金屬相關個股業績顯著提升。比如北方稀土預計上半年歸母凈利潤同比增長上限超2000%
，又比如盛和資源預計上半年凈利潤同比增長上限超600% 。

　　國信期貨首席分析師顧馮達表示，金屬行業股期聯動機制較為顯著。當前小金屬板塊估值水平尚未充分反映市場預期 ，估值分化較為顯著
。

　　對于小金屬后市
，顧馮達表示，鈷、銻等品種價格中樞上移已成為市場共識。新能源汽車雙電機滲透率高企支撐鈷價中樞上移 。

　　正信期貨高級分析師潘保龍表示 ，需求持續擴張和政策層面導致的供給擾動是本輪小金屬價格上行的主要原因
。小金屬供給彈性小
，高價 、高利潤也很難刺激供給快速增加，小金屬當下供需失衡的基本面格局在未來較長時間內難有明顯改觀 ，小金屬價格上漲趨勢仍將延續，但應注意主產國的政策風險。

　　國盛證券研報認為
，短期看好剛需補庫+出口修復驅動的鎢價彈性；中長期鎢品供給矛盾難解，資源品稀缺有望驅動鎢價中樞抬升 。鎢產業鏈利潤分配屬于典型的“微笑曲線 ” ，占據產業鏈兩端的企業有望充分受益于鎢價上行周期
。