A股三大指數小幅上漲，盤面上 ，虛擬電廠 、數字哨兵
、體育產業、彩票概念 、CPO概念
、F5G概念、高壓快充 、游戲、智能電網等位于漲幅榜前列
，珠寶首飾
、美容護理、減肥藥 、寵物經濟
、食品飲料、代糖概念 、創新藥等表現不佳，領跌市場。

　　截至午間收盤 ，滬指上漲0.08%
，報3378.82點；深成指上漲0.16%，報10160.75點；創業板指上漲0.32% ，報2031.39點；科創50指數上漲0.19%，報987.98點；北證50指數下跌0.72%
，報1428.38點 。全市場上漲個股有2118家，下跌個股有3048家 ，54只股漲停
。兩市半日合計成交7143億。

　　今日要聞

　　新型電力系統建設第一批試點工作開展 20股獲機構扎堆關注

　　4日
，國家能源局發布的《關于組織開展新型電力系統建設第一批試點工作的通知》提出，先期圍繞構網型技術
、系統友好型新能源電站、智能微電網 、算力與電力協同
、虛擬電廠、大規模高比例新能源外送 、新一代煤電等七個方向開展試點工作 。A股中虛擬電廠股共有66只 ，從機構關注度來看
，20股獲5家及以上機構評級，占比超過總數的三成 ，許繼電氣
、國能日新、華電國際評級機構家數居前
，分別為24家 、22家、18家
。根據機構一致預測，朗新集團
、軟通動力、艾羅能源2025年歸母凈利潤有望實現翻倍或扭虧。

　　特朗普全面暫停12個國家的公民進入美國

　　根據美國白宮發布的一份聲明 ，美國總統特朗普全面暫停12個國家的公民以移民和非移民身份進入美國
，這些國家分別是阿富汗 、緬甸
、乍得、剛果共和國 、赤道幾內亞
、厄立特里亞、海地 、伊朗
、利比亞、索馬里 、蘇丹和也門 。

　　7天70款車型降價 誰為價格戰買單？供應商利潤空間繼續被壓縮

　　據21世紀經濟報道不完全統計，僅5月23日至5月30日7天 ，已經有包括比亞迪
、吉利、奇瑞等品牌超70款車型開啟了降價優惠。中國流通協會報告顯示，2024年汽車行業的利潤率僅為4.3%
，低于整個下游工業的利潤率及2023年水平
。今年一季度，這一利潤率進一步下降到3.9%。

　　“港股三姐妹”齊創新高！基金經理重構消費投資邏輯

　　6月4日 ，泡泡瑪特 、蜜雪集團、老鋪黃金3家港股新消費企業再度大漲
，股價齊創新高，總市值合計突破7300億港元 ，被市場冠以港股“新消費三姐妹 ”的稱號
，并帶動A股
、港股消費板塊集體上行 。當新消費點燃資本市場，越來越多消費基金經理正在重構自己的消費股投資邏輯
。

　　機構觀點

　　中信證券：無人車翻倍以上增長 ，快遞末端降本迎契機

　　中信證券研報表示
，5月27日，九識智能發布新型無人車 ，采購價格和月度服務費創新低
，但同時核心零部件和算法迭代持續升級，賦能快遞末端降本效果或逐漸顯現。2025年主要快遞公司無人車采購量有望翻倍以上增長 ，采購方式主要包括租賃和加盟商自購等，路權準入和網點件量密度成為無人車規模擴張的主要前提 。如果無人車采用購買的形式
，采取適當假設，對比相似體積的傳統燃油車 ，我們測算末端應用無人車進行支線配送可實現0.1~0.2元單票成本優化；相對而言
，租賃形式成本優化空間或有所折減
。期待路權進一步開放助力末端降本提速。

　　中金：小家電行業需求有望延續復蘇態勢，重點關注盈利能力改善公司

　　中金公司發文稱 ，家電以舊換新政策帶動及低基數效應下
，預計今年小家電行業需求有望延續復蘇態勢 。在此背景下，行業競爭緩解、公司聚焦高質量發展 ，行業均價進一步修復
，同時平臺降費減輕公司壓力，綜合影響下 ，預計小家電公司盈利能力或將明顯改善
。公司層面重點關注盈利能力改善。需求溫和復蘇的背景下
，價格戰緩解&自身提結構保證毛利率穩定，平臺降費&自身控費降低費用率 ，最終帶來公司盈利能力修復 。小家電公司前期基數較低，行業及自身共振帶來業績拐點
，預計利潤端改善將好于收入端
。

　　銀河證券：油價預計重回震蕩，關注成長屬性標的

　　銀河證券表示 ，近期OPEC+減產聯盟對供給端支撐力度邊際減弱
，但北半球出行旺季 、中東發電旺季將階段性支撐原油需求，預計Brent原油價格將在60-70美元/桶震蕩運行 ，成本端暫不是左右行業盈利的關鍵
，關鍵看行業供需改善情況。近期全球貿易緊張局勢仍在反復，預計國內經濟刺激政策將持續加碼 ，看好內需潛力釋放下化工行業結構性機會 。

　　華泰證券：建筑建材板塊基本面震蕩修復
，配置轉型跨界與細分景氣

　　華泰證券研報稱，回顧今年前5個月 ，建筑/建材指數均呈現W型震蕩走勢
，建材相對跑贏（滬深300）系2025年一季度基本面有所改善。展望2025年下半年，華泰證券認為：1）需求端受內需投資政策和地產止跌回穩拐點影響 ，重視國內三個煥新需求（存量翻新
、城市更新及新產業服務）、海外出海等；2）供給側企業轉型跨界明顯增加，水泥/玻璃行業自律行為有所反復
，化債修復有望從中小民企向央國企延伸
。在政策及基本面短期無明顯催化的背景下，建議沿著跨界轉型和細分區域 、產業景氣主線進行配置。

　　光大證券：市場有望延續反彈之勢

　　光大證券指出 ，市場連續兩天普漲
，題材熱點輪番炒作，雖然沒有放量 ，但人氣持續修復
，接下來市場有望延續反彈之勢，題材熱點或將唱主角 。

　　華西證券：部分資金或已開始左側布局科技板塊

　　華西證券指出 ，市場積極定價中美貿易關系進一步緩和
。不過
，仍然需要警惕特朗普關稅政策再度反復的可能。事實上，近期市場存在定價利好的“濾鏡
” ，例如交易中美元首通話預期
，而暫不交易“美方聲稱中方違反中美日內瓦經貿會談共識”；交易特朗普關稅政策受阻，而暫不交易“特朗普加征關稅仍然存在替代方案 ” 。考慮到指數波動率預期較低&中證2000擁擠度處于高位的情況 ，保留倉位&尋找低位板塊布局，可能是相對穩健的交易策略
。或正是在這一思路的推動下
，科技板塊5月底以來的行情和擁擠度均溫和回升，部分資金或已開始左側布局。若科技品種后續發生顯著回調 ，則可能迎來更為理想的增配時機 。