A股三大指數(shù)小幅上漲，滬指創(chuàng)年內(nèi)新高 。盤(pán)面上 ，雅下水電概念股集體漲停，民爆概念、水泥建材 、西藏板塊、工程機(jī)械
、抽水蓄能、工程咨詢服務(wù) 、水利建設(shè)等板塊位于漲幅榜前列
，國(guó)資云概念
、kimi概念、保險(xiǎn) 、跨境支付
、Web3.0、騰訊云 、數(shù)字貨幣表現(xiàn)不佳，跌幅居前。

　　截至午間收盤(pán) ，滬指上漲0.44%
，報(bào)3549.89點(diǎn)；深成指上漲0.29%，報(bào)10945.76點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.12% ，報(bào)2279.83點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.05%
，報(bào)1007.01點(diǎn)；北證50指數(shù)上漲1.78%，報(bào)1443.89點(diǎn)
。全市場(chǎng)上漲個(gè)股有3542家 ，下跌個(gè)股有1732家
，99股漲停。兩市半日合計(jì)成交10858億 。

　　今日要聞

　　總投資約1.2萬(wàn)億！雅魯藏布江下游水電工程正式開(kāi)工

　　7月19日，雅魯藏布江下游水電工程開(kāi)工儀式在西藏自治區(qū)林芝市舉行
。該工程位于西藏自治區(qū)林芝市 ，將建設(shè)5座梯級(jí)電站
，總投資約1.2萬(wàn)億元。該工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求 。

　　宇樹(shù)科技啟動(dòng)IPO 參股公司曝光！杠桿資金盯上這10只績(jī)優(yōu)股

　　根據(jù)企查查的股權(quán)穿透圖 ，目前A股上市公司大多以間接方式參股宇樹(shù)科技
。不完全梳理發(fā)現(xiàn)，間接參股宇樹(shù)科技的有臥龍電驅(qū)
、金發(fā)科技、雪龍集團(tuán) 、首開(kāi)股份等A股上市公司。

　　中央?yún)R金豪買！二季度增持多只寬基ETF

　　7月20日晚
，多只寬基ETF披露基金2025年二季報(bào)，中央?yún)R金持倉(cāng)隨之曝光 。在今年4月初的股市巨震中 ，中央?yún)R金首次明確其類“平準(zhǔn)基金”定位
，大舉增持ETF
。最新的基金季報(bào)顯示，僅4只滬深300ETF和華夏上證50ETF ，中央?yún)R金就豪買約1500億元
，成為穩(wěn)定市場(chǎng)的中流砥柱，在巨震行情中“定乾坤 ”。

　　減持！多家公司密集公告！A股后市如何演繹？

　　7月20日晚間 ，中國(guó)西電
、口子窖、天力鋰能 、一博科技、四會(huì)富仕
、潤(rùn)都股份、光莆股份 、博遷新材
、金馬游樂(lè)、恒通股份等多家上市公司密集披露了減持公告
，其中，金馬游樂(lè)的實(shí)控人及多位高管擬合計(jì)減持不超4.83%公司股份 。

　　7月LPR保持不變：1年期3.0% 5年期以上3.5%

　　中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布 ，2025年7月21日
，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50% ，均較上月保持不變，以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效
。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　中信證券：市場(chǎng)開(kāi)始新的主題醞釀階段
，聚焦敘事/事件/業(yè)績(jī)確定主題

　　中信證券研報(bào)表示，業(yè)績(jī)確定性高的板塊表現(xiàn)優(yōu)異 ，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將持續(xù)聚焦趨勢(shì)確定性。從主題環(huán)境來(lái)看
，綜合流動(dòng)性指標(biāo)和市場(chǎng)風(fēng)格特征，市場(chǎng)情緒持續(xù)在高位震蕩 。從催化因素和時(shí)序上看 ，新的宏觀敘事和事件催化在醞釀過(guò)程中
，下半年通常是國(guó)產(chǎn)科技行業(yè)的密集技術(shù)發(fā)布周期，同時(shí)生物醫(yī)藥/航天航空/稀有金屬/產(chǎn)能優(yōu)化等方向確定性持續(xù)增強(qiáng)。結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境 、催化因素以及綜合量化指標(biāo)研判 ，建議關(guān)注AI應(yīng)用
、自主可控、創(chuàng)新藥 、產(chǎn)能化解四大主題
。

　　天風(fēng)證券：從“反內(nèi)卷”到“穩(wěn)增長(zhǎng)
”
，強(qiáng)政策預(yù)期下重視有色行情

　　天風(fēng)證券研報(bào)表示，從7月1日重要會(huì)議再提“反內(nèi)卷” ，到近期工信部重要點(diǎn)名十大重點(diǎn)行業(yè)“穩(wěn)增長(zhǎng) ”
，“反內(nèi)卷
”邏輯或由點(diǎn)到面
、全面開(kāi)花。強(qiáng)政策預(yù)期下，市場(chǎng)情緒提振 ，周五夜盤(pán)大宗商品迎來(lái)普漲 。鋼鐵和有色是被點(diǎn)名的“十大重點(diǎn)行業(yè)”之首，工信部特意提到銅、鋁 、黃金三個(gè)子產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
，重視程度可見(jiàn)一斑，商品端已提前演繹 ，務(wù)必重視權(quán)益端行情
。

　　東吳證券：AI需求帶動(dòng)設(shè)備供應(yīng)鏈
，先進(jìn)制程持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)

　　東吳證券研報(bào)表示，AI需求帶動(dòng)設(shè)備供應(yīng)鏈 ，先進(jìn)制程持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。過(guò)去訓(xùn)練卡基本為英偉達(dá)獨(dú)供
，對(duì)應(yīng)所需要的3D堆疊等先進(jìn)工藝都由臺(tái)積電進(jìn)行代工；而推理卡不一定需要3—5nm的先進(jìn)工藝，在國(guó)產(chǎn)12nm工藝平臺(tái)上也有很強(qiáng)性價(jià)比 ，目前國(guó)內(nèi)IC設(shè)計(jì)公司已經(jīng)著手將推理卡移植在國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈
，相關(guān)的國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈如先進(jìn)封裝等有望受益 。從先進(jìn)邏輯來(lái)看，2025年國(guó)內(nèi)先進(jìn)邏輯擴(kuò)產(chǎn)超預(yù)期；從存儲(chǔ)來(lái)看 ，按照技術(shù)迭代的周期
，明年將迎來(lái)新的迭代周期，預(yù)計(jì)會(huì)有更多項(xiàng)目落地
。

　　廣發(fā)證券：看好非銀板塊 ，建議持續(xù)關(guān)注政策及事件催化下并購(gòu)重組主線

　　廣發(fā)證券表示，增量資金加碼入市
，券商定增提速釋放政策松動(dòng)信號(hào)，打開(kāi)券商估值空間。券商業(yè)績(jī)底部回暖 ，彈性可期
，但估值滯漲，市場(chǎng)活躍度有望回升 ，增量資金接力入市
，看好非銀板塊，建議持續(xù)關(guān)注政策及事件催化下并購(gòu)重組主線 。

　　中國(guó)銀河證券：中報(bào)披露期把握業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的配置機(jī)會(huì)

　　中國(guó)銀河證券表示 ，近期市場(chǎng)行情展現(xiàn)出積極信號(hào)
，上證指數(shù)持續(xù)站在3500點(diǎn)上方，A股運(yùn)行中樞有望邁上新臺(tái)階
。短期來(lái)看 ，市場(chǎng)有望維持震蕩格局。在市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)助推投資者積極情緒
，疊加股市流動(dòng)性充裕的環(huán)境下，市場(chǎng)向下調(diào)整空間有限 ，向上邏輯將進(jìn)一步明晰 。中報(bào)披露期把握業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的配置機(jī)會(huì)
。中長(zhǎng)期來(lái)看，A股市場(chǎng)上行趨勢(shì)不改。以保險(xiǎn)資金為代表的中長(zhǎng)期資金入市的環(huán)境下
，A股市場(chǎng)資金面具備堅(jiān)實(shí)支撐 。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上突破有望催生結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　華泰證券：港股科技股可能引領(lǐng)第三輪中國(guó)資產(chǎn)重估

　　華泰證券表示 ，在景氣修復(fù)和估值性價(jià)比的交集中
，港股科技板塊是占整個(gè)港股市場(chǎng)接近1/3的大容量板塊，特別提示投資者關(guān)注科技重估驅(qū)動(dòng)的第三輪中國(guó)資產(chǎn)重估行情
。