水電龍頭股對公募產(chǎn)品的吸引，已體現(xiàn)在產(chǎn)品類型多樣化上的魅力四射。

　　隨著公募行業(yè)愈加重視高質(zhì)量選股 ，以及水電行業(yè)在低估值、紅利和高股息上的吸引力
，廉價的水電賦能AI與科技的現(xiàn)實，也逐步打破配置水電股的基金產(chǎn)品類型界限 。券商中國記者注意到 ，從紅利基金到科技基金
，從環(huán)保基金到互聯(lián)網(wǎng)基金，從國企主題到全球QDII ，重倉水電龍頭股的基金產(chǎn)品類型愈加多樣化，部分債券基金甚至將一半的股票倉位
，重倉配置到一只水電股上，體現(xiàn)出水電的高質(zhì)量增長 ，正成為公募資金蜂擁而入的關(guān)鍵力量
。

　　打破行業(yè)界限
，水電股吸引基金類型多樣化

　　伴隨著2025年夏季全國各地的高溫天氣，電力股已經(jīng)持續(xù)進(jìn)入投資者視野。例如公募重倉的超級牛股 、水電龍頭長江電力就備受資金關(guān)注 ，目前長江電力市值拉高到7218億元
，已接近這只基金重倉股的歷史新高 。自2014年以來至今的12個年度里，長江電力有10個年度取得股價正收益 ，其間出現(xiàn)巨大漲幅
。

　　而今
，此股的吸引力正呈現(xiàn)出基金經(jīng)理逐步打破行業(yè)固有印象的局面。券商中國記者注意到，長江電力對基金產(chǎn)品類型的吸引堪稱多樣化 ，當(dāng)前公募基金對長江電力的重倉來源不僅A股基金
，還有港股基金甚至全球QDII基金，不僅吸引紅利主題基金
、大盤價值、國企主題 、電力主題
、環(huán)保主題等基金 ，還涌來許多成長主題、新能源主題 、安全主題基金，甚至還有互聯(lián)網(wǎng)電商行業(yè)基金、新經(jīng)濟(jì)主題
、服務(wù)業(yè)主題、內(nèi)需消費主題 、科技主題基金重倉配置 。

　　例如
，7月18日，廣發(fā)基金披露二季報 ，旗下一只全球主題QDII基金將A股上市的長江電力列為第一大股票。服務(wù)業(yè)主題基金也“變著花樣”重倉長江電力
，建信基金旗下的建信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基金，也將長江電力列為第三大重倉股 ，配置比例超過9%
。至于公募發(fā)行的ESG主題基金
，長江電力頻現(xiàn)此類主題產(chǎn)品的重倉股名單。新經(jīng)濟(jì)賽道產(chǎn)品方面，7月18日 ，交銀創(chuàng)新領(lǐng)航基金披露2025年二季度報告
，基金將長江電力列為該產(chǎn)品的第三大重倉股，倉位配置比例高達(dá)9.76% ，此外
，交銀新經(jīng)濟(jì)動力也在同期將該股列為十大重倉股之一 。

　　股票配置需求較弱的債券基金，也對重倉長江電力較為熱衷
。前海開源基金旗下的前海開源祥和債券在今年1月初配置的長江電力股票倉位僅有0.16% ，而到了今年3月末，這只債券基金將長江電力的配置倉位占比猛增到6.22%。

　　一只債券基金對單一個股配置6.22%的倉位是什么概念？券商中國記者發(fā)現(xiàn)
，前海開源祥和債券基金截至今年3月末，高達(dá)85%的配置在債券資產(chǎn)上 ，股票總倉位僅有約10%
，而長江電力一只股票，就吸引了這只基金全部股票倉位中的一半 。

　　公募高質(zhì)量選股挖掘核心指標(biāo)

　　水電股為何能吸引如此多樣化的行業(yè)主題基金產(chǎn)品 ，并打破傳統(tǒng)行業(yè)吸引基金經(jīng)理有限的印象
。

　　券商中國記者注意到
，長江電力吸引公募產(chǎn)品打破行業(yè)主題的驅(qū)動因素，在于公司基本面在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境下韌性十足 ，在企業(yè)價值層面的公司治理
、現(xiàn)金流、低估值等特征
，符合當(dāng)前公募投研環(huán)節(jié)的高質(zhì)量發(fā)展與高質(zhì)量選股。長江電力發(fā)布的公告顯示，2024年 ，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入844.92億元
，同比增長8.12%；歸母凈利潤324.96億元，同比增長19.28% ，這一凈利潤增長幅度甚至超過很多科技股 、小盤彈性品種 。

　　值得一提的是，長江電力2024年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達(dá)596.48億元
，這也符合當(dāng)前公募市場高質(zhì)量發(fā)展的投研環(huán)節(jié)，即公募基金更多地開始深入挖掘企業(yè)內(nèi)部價值的現(xiàn)金流指標(biāo) ，重視創(chuàng)造現(xiàn)金流所帶來的企業(yè)高質(zhì)量增長
。

　　前海開源基金王霞認(rèn)為
，在股票市場應(yīng)更加重視“穩(wěn)穩(wěn)的幸福 ”，因為現(xiàn)金流是企業(yè)價值反映的關(guān)鍵指標(biāo) ，低估值策略結(jié)合基本面分析
，不僅有助于控制投資風(fēng)險，也在于其長期復(fù)利的價值。

　　易方達(dá)基金張坤在今年初強調(diào) ，要以企業(yè)所有者的視角審視投資
，關(guān)注自由現(xiàn)金流這一唯一可靠的回報來源，中國優(yōu)質(zhì)上市公司的估值洼地可能正是信心修復(fù)的起點 ，長期來看
，治理能力卓越的企業(yè)與低估的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，終將回歸其真實價值 。

　　南方基金熊瀟雅認(rèn)為 ，穩(wěn)定的現(xiàn)金流和充足的現(xiàn)金儲備，更多出現(xiàn)在業(yè)務(wù)模式相對穩(wěn)定的行業(yè)或者公司
，獲得好業(yè)績的關(guān)鍵在于精準(zhǔn)把握企業(yè)核心價值
。熊瀟雅告訴券商中國記者，投資公司在于挖掘企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力 ，買入與賣出的決策考量是公司業(yè)務(wù)的盈利增長點。

　　ETF密集入市增強水電價值挖掘

　　業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為
，當(dāng)前公募行業(yè)密集發(fā)行高股息產(chǎn)品
、紅利ETF以及公用事業(yè)等指數(shù)化產(chǎn)品，大量公募新資金依據(jù)基金合同規(guī)定按需適配 ，也將對水電行業(yè)的優(yōu)質(zhì)品種形成價值挖掘 。

　　僅以今年6月末至今的基金產(chǎn)品發(fā)行看
，已有包括國投瑞銀公用事業(yè)指數(shù)基金、易方達(dá)國證價值100指數(shù)基金 、大成中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)聯(lián)接基金
、銀華國證自由現(xiàn)金流指數(shù)聯(lián)接基金等新基金密集成立，這些產(chǎn)品根據(jù)基金合同規(guī)定的“紅利
”“現(xiàn)金流”“價值 ”“公用事業(yè)
”等關(guān)鍵詞 ，倉位也將覆蓋水電行業(yè)龍頭股
，體現(xiàn)出公募行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展和高質(zhì)量選股，也對實體經(jīng)濟(jì)形成友好支撐。

　　深圳一位重倉紅利資產(chǎn)的基金經(jīng)理表示 ，她看好此類品種的另一邏輯就是公募行業(yè)大量ETF、指數(shù)基金密集進(jìn)入資本市場
，這使得包括水電等在內(nèi)的紅利資產(chǎn)迎來持續(xù)不斷的資金覆蓋，對紅利資產(chǎn)的估值提升空間帶來利好的一面
。

　　廣發(fā)中證電力公用事業(yè)ETF基金經(jīng)理陸志明認(rèn)為 ，市場對相關(guān)板塊的關(guān)注度逐步上升，我國用電需求繼續(xù)保持增長
，發(fā)電量平穩(wěn)增長，而供給端成本逐步下降。從估值和波動率來看 ，截至今年6月末的全指電力指數(shù)TTM市盈率仍然位于歷史較低的分位數(shù)
，作為具備公用事業(yè)行業(yè)低波動特征的行業(yè)指數(shù)，具備長期投資價值 。

　　易方達(dá)綠色電力ETF基金也認(rèn)為 ，在碳中和的背景之下
，清潔能源發(fā)電市場空間巨大，隨著全社會用電量的整體擴(kuò)容以及風(fēng)光發(fā)電占比的持續(xù)提升 ，綠色電力正式邁向長坡厚雪的賽道
。同時伴隨業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)向新能源發(fā)電 、國內(nèi)電力市場改革深入推進(jìn)
，電廠在成本端和收入端都已發(fā)生重要的變革，綠色電力板塊的長期投資價值和配置價值值得關(guān)注。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）