7月7日 ，滬指盤中窄幅震蕩
，深證成指 、創業板指等弱勢下探，場內超3200股飄紅 ，全A成交額明顯萎縮。

　　行業板塊漲多跌少
，電力行業
、電網設備、家用輕工 、電源設備
、多元金融、房地產開發 、包裝材料
、公用事業板塊漲幅居前，生物制品、醫療服務板塊跌幅居前 。

　　據國家能源集團消息 ，我國在建最大火電廠
，浙江北侖電廠的8號機組經過168小時滿負荷試運行后，7月6日順利投產 ，為高溫天氣再增用電保障
。廣發證券表示，火電短期看績優煤價 、中期看市值管理、長期看調節價值；中信建投認為
，火電企業盈利修復趨勢明確，行業整體估值處于中游水平；中信證券指出 ，火電核電投資加速
，電網投資增速再創新高。

　　廣發證券：火電公司的市值管理是關鍵驅動

　　火電短期看績優煤價
、中期看市值管理、長期看調節價值 。短期來看，當前的火電與3月時似曾相識 ，都是通過業績發布來驗證煤價下行帶來的盈利超預期改善
。中期來看
，火電公司的市值管理是關鍵驅動。長期來看，強調火電的電量電價與煤價將有機聯動 ，容量電價和現貨市場挖掘的調節收入將成為火電的主要且穩定利潤構成
，更多關注市場化帶來的單位裝機盈利穩定性提升，驅動公用事業化 。

　　中信建投：火電企業盈利修復趨勢明確 行業估值處于中游

　　1-5月電力行業利潤總額同比增長5.7% ，主要得益于動力煤市場價格持續下行帶動火電營業成本改善
，但收入端受上網電價同比下降及用電量增速放緩影響，營業收入同比下降0.5%
。電力板塊年初至今跑輸大盤0.46個百分點 ，但火電企業盈利修復趨勢明確，行業整體估值處于中游水平。

　　招商證券：預計全年火電盈利依然呈現分化狀態

　　迎峰度夏期間
，部分省級電網電力供需形勢緊平衡；隨著常規電源的進一步投產，電力供需形勢改善 。預計未來兩年 ，電力供需將逐步轉為寬松。一季度火電業績表現出現分化
，機組主要分布在北方電價降幅較小 、用電需求較好
、新能源裝機比例相對較低地區的公司盈利進一步修復，而機組主要分布在廣東、浙江 、江蘇等省份的公司量價壓力相對較大 ，預計全年火電盈利依然呈現分化狀態
。

　　銀河證券：建議關注火電板塊運行管理能力較強的龍頭企業

　　國家發改委
、國家能源局發布《新一代煤電升級專項行動實施方案（2025—2027年）》
，《方案》在“三改聯動”基礎上，進一步深化拓展煤電技術指標體系 ，指導現役機組改造升級、新建機組建設運行和新一代煤電試點示范。煤電升級改造投資有望加速；煤電經過改造后通過現貨 、碳交易等市場有望獲得超額收益
，體現機組調節價值和環境價值，火電板塊建議關注運行管理能力較強的龍頭企業；煤電升級改造也將打開水電及新能源消納空間 。

　　中信證券：火電核電投資加速 電網投資增速再創新高

　　火電核電投資加速 ，電網投資增速再創新高
。對比2024年數據
，火電及核電投資顯著加速，但電源端投資增速整體放緩；電網端延續2024年以來的強勁增長態勢 ，投資增速創近4年以來的新高。火電利用小時數下降明顯，風光小幅下滑 。火電利用小時數下滑明顯
，主要原因或為2024年火電裝機量擴張
、而2025年以來用電需求增長有限導致的電力供需整體形勢趨緩
。

　　(本文不構成任何投資建議，投資者據此操作 ，一切后果自負。市場有風險
，投資需謹慎 。)

（文章來源：東方財富研究中心）