A股三大指數(shù)集體下跌，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1% 。盤(pán)面上 ，跨境支付 、電力行業(yè)
、地?zé)崮?、數(shù)字貨幣 、珠寶首飾
、多元金融、家用輕工 、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)
、房地產(chǎn)服務(wù)位于漲幅榜前列
，CPO概念、CRO 、重組蛋白、生物制品
、機(jī)器人執(zhí)行器、醫(yī)療服務(wù) 、AIPC表現(xiàn)不佳，領(lǐng)跌市場(chǎng)
。

　　截至午間收盤(pán) ，滬指下跌0.21%
，報(bào)3465.05點(diǎn)；深成指下跌0.70%，報(bào)10434.83點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.25% ，報(bào)2129.34點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.58%
，報(bào)979.12點(diǎn)；北證50指數(shù)下跌0.96%，報(bào)1401.47點(diǎn)。全市場(chǎng)上漲個(gè)股有2926家 ，下跌個(gè)股有2244家，58只股漲停 。兩市半日合計(jì)成交7718億
。

　　今日要聞

　　強(qiáng)化高頻交易監(jiān)管 三大交易所新規(guī)正式實(shí)施

　　7月7日起
，滬深北三大交易所《程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》正式開(kāi)始實(shí)施，將加強(qiáng)程序化交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控 ，強(qiáng)化高頻交易監(jiān)管。交易所方面表示
，后續(xù)將在證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，結(jié)合市場(chǎng)實(shí)踐不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn) ，持續(xù)完善程序化交易相關(guān)監(jiān)管安排
，形成系統(tǒng)性
、可操作的自律監(jiān)管規(guī)則體系，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益 ，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定運(yùn)行 。

　　高中簽率！新能源巨頭周一申購(gòu) A股打新賺錢效應(yīng)持續(xù)

　　根據(jù)目前的發(fā)行安排
，本周共有1只新股申購(gòu)，即周一（7月7日）的滬市主板新股華電新能
。華電新能發(fā)行價(jià)格為3.18元/股 ，是今年以來(lái)發(fā)行價(jià)最低的新股
，同時(shí)也是發(fā)行股票數(shù)量最多的新股。這意味著，華電新能或許是今年最容易中簽的新股 。

　　葛蘭、萬(wàn)民遠(yuǎn)等知名基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)動(dòng)向曝光 密集參與醫(yī)療軍工板塊

　　2025年行至半程 ，近期，多家上市公司因回購(gòu) 、重大資產(chǎn)重組等事項(xiàng)披露了最新的前十大流通股東情況
，多位知名基金經(jīng)理上半年的調(diào)倉(cāng)動(dòng)向浮出水面。記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理在醫(yī)療和軍工兩大板塊上的動(dòng)作較為密集
。融通基金萬(wàn)民遠(yuǎn)在一季度減持東方生物后 ，二季度再度轉(zhuǎn)為增持
，同時(shí)對(duì)陽(yáng)光諾和進(jìn)行了先加后減的操作；葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合在二季度新晉邁普醫(yī)學(xué)前十大流通股東，廣發(fā)基金吳興武則進(jìn)行了減持；同時(shí) ，廣發(fā)基金的陳韞中
、永贏基金的高楠和李文賓對(duì)軍工股進(jìn)行了增持。

　　回購(gòu)增持熱度不減 分紅頻次增多 A股投資價(jià)值穩(wěn)步提升

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)
，截至7月6日，股票回購(gòu)增持再貸款設(shè)立以來(lái) ，已有688家上市公司獲銀行股票回購(gòu)增持貸款支持
，貸款金額上限合計(jì)超1358.6億元 。今年以來(lái)，436家上市公司獲銀行股票回購(gòu)增持貸款支持 ，貸款金額上限合計(jì)865.77億元
，新工具使用熱度不減
。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，相關(guān)部門有望繼續(xù)加大政策支持力度 ，引導(dǎo)上市公司積極主動(dòng)運(yùn)用回購(gòu)增持、一年多次分紅等方式回饋投資者，助力提升上市公司投資價(jià)值
，激活價(jià)值投資。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　華泰證券：A股進(jìn)入內(nèi)外變量窗口期

　　華泰證券研報(bào)表示，近期交易型資金風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)修復(fù) ，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)“技術(shù)性突破 ”
，短期順應(yīng)情緒，但在資金面供給側(cè)等因素影響下 ，后市波動(dòng)或增大
，股指出現(xiàn)趨勢(shì)性向上行情的擾動(dòng)仍較多，中樞有效抬升或要等待四季度 。結(jié)構(gòu)上啞鈴型策略兩端持續(xù)“縮圈
” ，但擁擠度尚不極致
。此外
，基金漂移程度較低，在銀行業(yè)績(jī)修復(fù) 、中報(bào)分紅預(yù)期下 ，或仍存在交易動(dòng)力；量化機(jī)構(gòu)作為交易小微盤(pán)的主力
，6月備案新發(fā)產(chǎn)品速率尚未放緩，或仍具備潛在流入可能 ，短期需關(guān)注交易情緒波動(dòng)對(duì)行情的影響。配置上，大金融仍為底倉(cāng)首選
，關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)修復(fù)的品種，如PCB
、游戲、存儲(chǔ) 、火電
、瀝青等 。

　　中金：結(jié)合中報(bào)業(yè)績(jī)關(guān)注三條投資主線

　　中金公司研報(bào)表示 ，結(jié)合中報(bào)業(yè)績(jī)關(guān)注三條投資主線：當(dāng)前外部不確定性仍存
，內(nèi)部宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，業(yè)績(jī)期投資者有望更關(guān)注基本面動(dòng)向 ，通過(guò)中報(bào)尋找結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)
。業(yè)績(jī)披露階段重點(diǎn)關(guān)注：1）中報(bào)業(yè)績(jī)亮點(diǎn)領(lǐng)域
，例如黃金板塊、受益于以舊換新的消費(fèi)領(lǐng)域 、科技硬件等。2）與經(jīng)濟(jì)周期和外部風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度不高的高景氣機(jī)會(huì)，例如AI產(chǎn)業(yè)鏈 ，以及白色家電、工程機(jī)械和電網(wǎng)設(shè)備等 。3）溫和復(fù)蘇環(huán)境下率先實(shí)現(xiàn)供給側(cè)出清的行業(yè)
，包括工業(yè)金屬
、鋰電池、創(chuàng)新藥 、商用車
、軌交設(shè)備和鐵路公路等
。

　　中信建投：市場(chǎng)中樞繼續(xù)抬高，若調(diào)整將迎布局良機(jī)

　　中信建投研報(bào)表示 ，上證指數(shù)創(chuàng)2025年以來(lái)新高
，主要系三維度利好共振：海內(nèi)外宏觀環(huán)境持續(xù)改善、市場(chǎng)情緒持續(xù)高漲 、中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)一步驗(yàn)證新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域增長(zhǎng)動(dòng)能。中期看預(yù)計(jì)市場(chǎng)震蕩中樞將不斷抬升，短期指數(shù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大 ，若調(diào)整則是低位布局良機(jī) 。行業(yè)配置策略上，建議以紅利板塊筑牢安全邊際
，高增長(zhǎng)領(lǐng)域把握賽道成長(zhǎng)潛力，主題投資捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)包括：電子
、通信、醫(yī)藥 、煤炭
、鋼鐵、交通運(yùn)輸 、新消費(fèi)
、游戲、非銀等
。

　　廣發(fā)證券：汽車終端銷量“量穩(wěn)價(jià)緩”判斷不變

　　廣發(fā)證券發(fā)布汽車行業(yè)2025中期策略稱 ，乘用車及其零部件方面
，維持2025年（國(guó)內(nèi)）終端銷量“量穩(wěn)價(jià)緩 ”的判斷，小幅上調(diào)全年終端增速預(yù)期。圍繞行業(yè)判斷 ，2025年重點(diǎn)關(guān)注3個(gè)重要的變化及跟蹤體系：中階輔助駕駛 、高階輔助駕駛、“5326
”SUV市場(chǎng) 。商用車方面
，2025年以舊換新政策有望拉動(dòng)重卡行業(yè)（國(guó)內(nèi)）銷量超預(yù)期增長(zhǎng)，大中客行業(yè)銷量截至目前較為穩(wěn)定
。智能化方面 ，中國(guó)品牌助力滲透率加速
，體驗(yàn)拐點(diǎn)將至。

　　銀河證券：以我為主的內(nèi)涵有望推動(dòng)市場(chǎng)形成新穩(wěn)態(tài)

　　銀河證券研報(bào)認(rèn)為，上周市場(chǎng)行情仍然處于較快輪動(dòng)狀態(tài)中 ，短期來(lái)看
，市場(chǎng)進(jìn)入中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露期，疊加美國(guó)關(guān)稅談判的不確定性 ，A股市場(chǎng)震蕩概率加大，建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較高的細(xì)分方向 。在一系列政策加持下
，市場(chǎng)情緒總體回升，以我為主的內(nèi)涵有望推動(dòng)市場(chǎng)形成新穩(wěn)態(tài)
。重點(diǎn)關(guān)注月底中央政治局會(huì)議 ，政策聚焦板塊有望受到資金面的關(guān)注
，新動(dòng)能領(lǐng)域或更加受益。長(zhǎng)期來(lái)看，A股資金面有望延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì) ，估值相比于海外成熟市場(chǎng)來(lái)講仍處于偏低位置
，A股市場(chǎng)投資性價(jià)比相對(duì)較高 。后續(xù)市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出震蕩向上的行情特征
。配置方面，第一 ，安全邊際較高的資產(chǎn)。低估值
、高股息特性契合中長(zhǎng)期資金配置需求
，在外部不確定性與低利率環(huán)境下兼具安全邊際與收益確定性 。第二，科技仍將是中長(zhǎng)期配置主線
。海洋經(jīng)濟(jì)概念上周迎來(lái)重磅政策利好 ，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地以及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化。第三
，政策提振下的大消費(fèi)板塊 。以舊換新政策顯效，今年第三批消費(fèi)品以舊換新資金將在7月下達(dá)。新消費(fèi)潛力在消費(fèi)行為重構(gòu)與技術(shù)深度賦能下持續(xù)釋放
。第四 ，并購(gòu)重組主題。

　　興業(yè)證券：上游資源品正在逐步成為市場(chǎng)主線，看好資源品、軍工 、科技三大板塊

　　興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)稱
，上游資源品正在逐步成為市場(chǎng)主線 。隨著政策對(duì)“反內(nèi)卷”的關(guān)注度進(jìn)一步提升，有望增強(qiáng)資源品供給收縮提速?gòu)亩鴿q價(jià)的預(yù)期
。從各行業(yè)看 ，7月勝率較高的方向主要集中在以軍工
、新能源為代表的成長(zhǎng)板塊
，以及鋼鐵、化工 、有色等資源品，背后是旺季
、業(yè)績(jī)、政策預(yù)期等因素的共同驅(qū)動(dòng)。科技板塊當(dāng)前位置仍偏低 ，短期業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的板塊或仍將是AI中勝率更高的方向
，主要集中在上游算力 。