6月25日 ，招商銀行2024年度股東大會(huì)如期舉行 。

　　在完成13項(xiàng)議案、6項(xiàng)匯報(bào)內(nèi)容宣讀后
，包括行長(zhǎng)王良在內(nèi)的招行管理層合計(jì)回答了5名股東的9個(gè)提問，問答環(huán)節(jié)時(shí)長(zhǎng)60分鐘
。

　　整體來看 ，參會(huì)股東對(duì)招行息差走勢(shì) 、經(jīng)營(yíng)思路
、區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略尤為關(guān)切
，同時(shí)關(guān)注該行投資類資產(chǎn)布局、基金代銷策略，亦有股東問及管理層對(duì)平安人壽三度舉牌招行H股的看法。

　　“我們歡迎長(zhǎng)期資金投資招行 ，這是對(duì)招行的認(rèn)可，也有利于招行估值的穩(wěn)定 。我們也和這些長(zhǎng)期資金做了溝通
，他們表達(dá)了作為財(cái)務(wù)投資者 、不謀求董事席位的想法
。”王良表示。

　　截至6月25日收盤，招商銀行A股股價(jià)收于47.5元/股 ，當(dāng)日上漲1.6%
，年內(nèi)累計(jì)漲幅接近21% 。此外，招行H股全年累計(jì)上漲超過40%。

　　“加快‘四化’轉(zhuǎn)型 ”

　　問：去年招行凈息差已經(jīng)跌破2% ，大概到多少會(huì)是個(gè)合理水平？

　　王良：從行業(yè)來看
，今年一季度商業(yè)銀行凈息差已經(jīng)降至1.43%，與同期銀行業(yè)不良貸款率形成倒掛 ，對(duì)銀行盈利能力的可持續(xù)性帶來巨大挑戰(zhàn)
。這也引起了監(jiān)管部門對(duì)銀行保持合理凈息差的高度重視。

　　過去招行息差一直保持在行業(yè)水平
，這得益于多年來招行在負(fù)債結(jié)構(gòu)
、成本方面的優(yōu)勢(shì)，活期存款占比高、負(fù)債成本比較低 。但去年我們的凈息差首次跌破2% ，今年一季度還在進(jìn)一步下行
。

　　不過我們預(yù)期
，今年息差整體的下行幅度會(huì)比去年有所收窄。同時(shí)也要看到，招行的息差水平仍保持在上市銀行領(lǐng)先位置 ，這也是我們追求的目標(biāo) 。

　　保持凈息差領(lǐng)先同業(yè)，覆蓋信用成本 、運(yùn)營(yíng)成本、資本成本等各項(xiàng)成本
，就能使我們的資產(chǎn)業(yè)務(wù)（尤其是信貸業(yè)務(wù)）能夠保持價(jià)值創(chuàng)造，帶來正收益
。

　　問：有沒有可能重新回到2%以上的水平？

　　王良：息差與GDP
、貨幣信貸總量與投資的增長(zhǎng)緊密相關(guān)。

　　從銀行業(yè)來講 ，要更好地支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、高質(zhì)量增長(zhǎng)
，GDP增速保持在5%左右，每年貨幣信貸總量增長(zhǎng)保持在7%左右 ，社融增長(zhǎng)8%左右
，物價(jià)水平保持合理，銀行業(yè)也能保持一個(gè)穩(wěn)定的 、合理的盈利能力 。

　　但息差要回升到2%以上
、盈利增長(zhǎng)回到兩位數(shù)增幅 ，短期看
，可預(yù)期的范圍內(nèi)還是很難實(shí)現(xiàn)的
。

　　一是，實(shí)體企業(yè)、地方政府在融資方面都希望銀行進(jìn)一步降息 ，降低融資成本；二是
，現(xiàn)在整體的存款利率已經(jīng)非常低，再往下降低負(fù)債成本的空間很小。

　　問：招行如何穿越低利率周期？

　　王良：對(duì)招行而言 ，在低利率 、低利差
、低費(fèi)率的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，自身生存發(fā)展能力的提升是最根本的 。所以我們?cè)谀瓿豕ぷ鲿?huì)議上提出
，要加快“四化
”轉(zhuǎn)型：

　　一是加快國(guó)際化發(fā)展，使招行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更適應(yīng)中國(guó)企業(yè)走出去的需求 ，避免簡(jiǎn)單依賴在國(guó)內(nèi)低利率環(huán)境、單一市場(chǎng)的發(fā)展；

　　二是深化綜合化經(jīng)營(yíng)
，通過綜合化經(jīng)營(yíng)使招行的收入來源更加多元；

　　三是打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加快差異化發(fā)展 ，避免銀行業(yè)同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)
，要打造招行的特色化優(yōu)勢(shì)；

　　四是加快數(shù)智化轉(zhuǎn)型，利用大語言模型 、人工智能
、金融科技等技術(shù)使招行能更好地降低成本、提升客戶體驗(yàn) ，并管控好風(fēng)險(xiǎn)
。

　　要通過這些措施
，使招行能夠穿越低利率環(huán)境和周期，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　“歡迎長(zhǎng)期資金投資招行”

　　問：前幾年招行提出深入實(shí)施重點(diǎn)區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略 ，什么時(shí)候能看到最終的經(jīng)營(yíng)效果？

　　王良：2022年我們提出實(shí)施重點(diǎn)區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略
，是對(duì)國(guó)家區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略的呼應(yīng) 、響應(yīng) 。

　　招行過去資產(chǎn)業(yè)務(wù)重點(diǎn)在大城市，如何在這些重點(diǎn)省份和區(qū)域形成發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)能力 ，對(duì)招行的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展以及下階段打造新的增長(zhǎng)極，支撐招行可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

　　戰(zhàn)略實(shí)施也取得了積極成效
。三年來
，我們加強(qiáng)對(duì)區(qū)域重點(diǎn)分行的人力資源
、費(fèi)用資源、資本資源和信貸資源的投入 、配置，重點(diǎn)分行的客戶、存款
、貸款規(guī)模均呈現(xiàn)出與其他地區(qū)相比更快增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

　　但這項(xiàng)戰(zhàn)略不是一日之功 ，也不是靠1到3年就可以完成
，要久久為功，才能實(shí)現(xiàn)招行在重點(diǎn)區(qū)域的占比不斷提升 ，更好地帶動(dòng)招行各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展 。所以這項(xiàng)戰(zhàn)略我們還會(huì)持續(xù)實(shí)施
。

　　問：招行旗下在港機(jī)構(gòu)發(fā)展情況如何？

　　王良：招行在港機(jī)構(gòu)包括招商永隆銀行、招銀國(guó)際 、香港分行
，經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健，但過去幾年也受到疫情
、內(nèi)房債券及銀團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)的一定影響。

　　不過從去年四季度開始 ，香港資本市場(chǎng)大幅反彈
，我們的在港機(jī)構(gòu)均呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)快速發(fā)展的勢(shì)頭，上半年?duì)I收、利潤(rùn)貢獻(xiàn)同比大幅增長(zhǎng) 。

　　香港是招行國(guó)際化的橋頭堡 ，我們要發(fā)揮在港機(jī)構(gòu)多 、牌照全
、經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)穩(wěn)的優(yōu)勢(shì)
，提升國(guó)際化能力
。

　　問：對(duì)長(zhǎng)期資金舉牌有何看法？是否歡迎他們謀求董事席位？

　　王良：我們歡迎這些長(zhǎng)期資金投資招行，這是對(duì)招行的認(rèn)可 ，也有利于招行估值的穩(wěn)定。

　　我們也做過溝通，這些長(zhǎng)期資金也表達(dá)了僅作為財(cái)務(wù)投資者、不謀求董事席位的想法 。同時(shí)
，他們也表示會(huì)支持管理層工作以及招行各項(xiàng)重大決策
。

　　“不追求單只基金銷售的快慢多少 ”

　　問：這幾年招行基金代銷情況并不理想，除市場(chǎng)環(huán)境不好之外 ，還有哪些原因？

　　王良：針對(duì)基金方面的一些問題
，招行管理層高度重視。

　　我們非常遺憾，此前沒有意識(shí)到ETF基金在這幾年會(huì)呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng) ，前瞻性 、主動(dòng)性布局不完整
，導(dǎo)致一些規(guī)模較大的ETF基金托管及代銷與招行無關(guān)，現(xiàn)在我們也在多種基金品類上加大布局 ，糾正不足 。

　　另一方面
，我們不斷加強(qiáng)與頭部資管機(jī)構(gòu)（包括公募基金）的全方位合作，目前與30多家頭部公募基金都建立了緊密的合作關(guān)系 ，他們很多的新型
、創(chuàng)新基金產(chǎn)品
，我們也希望能夠首選和招行開展業(yè)務(wù)合作
。

　　我們也持續(xù)加強(qiáng)基金代銷、基金托管的聯(lián)動(dòng)，發(fā)揮好招行代銷能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì) ，更好地支持幫助我們的基金托管。這幾年招行公募基金托管呈現(xiàn)快速向好態(tài)勢(shì)，但這些都需要假以時(shí)日
，才能取得成效 。

　　可以看到，去年10月開售的20只中證A500場(chǎng)外基金中 ，招行代銷 、托管了6只
，其中個(gè)別在代銷當(dāng)日就完成規(guī)模募集，取得了非常好的銷售成果。

　　今年發(fā)行的首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中 ，招行也代銷了4只
。雖然沒有形成“爆款
”
，但到6月中旬，4只基金的累計(jì)銷售規(guī)模已經(jīng)有20多億元 ，與代銷只數(shù)更多的幾家國(guó)有大行不相上下。

　　因此
，我認(rèn)為招行的公募基金銷售能力還是很強(qiáng)大，但我們不追求某只基金銷售的快慢和多少 ，而是堅(jiān)持為客戶創(chuàng)造價(jià)值
、資產(chǎn)配置更加合理的角度來看待每一只產(chǎn)品的銷售
，并重視持續(xù)的營(yíng)銷 。

　　問：去年招行的投資類資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)收貢獻(xiàn)明顯上升，這會(huì)不會(huì)是個(gè)長(zhǎng)期的情況？

　　王良：投資類資產(chǎn)占比的提高 ，一方面是我們主動(dòng)作為，在利率下行周期中加大債券類資產(chǎn)配置
，并取得非常好的投資收益；另一方面也是隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和融資需求的變化，被動(dòng)調(diào)整的結(jié)構(gòu)
。

　　當(dāng)前有效信貸需求不足 ，銀行業(yè)加大債券投資配置
，應(yīng)該說還是一個(gè)長(zhǎng)期的方向。其中關(guān)鍵，是要有一個(gè)合理的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu) ，既要保持貸款的合理增長(zhǎng)
，也要保持債券投資的合理比例 。

（文章來源：券商中國(guó)）