關稅 ，對日本的經濟造成重大打擊！

　　6月18日最新披露的數據顯示
，在美國關稅沖擊下，日本5月份出口額同比下降1.7% ，為八個月來首次下滑
，這加劇了日本經濟陷入技術性衰退的擔憂。數據顯示，5月份 ，日本對美國的出口同比下降11.1% 。

　　同日
，日本財務省公布的貿易統計初值顯示，日本5月的貿易逆差為6376億日元 ，系連續第二個月呈現逆差
。

　　當地時間周二（17日），美國總統特朗普稱
，日本在貿易談判中表現“強硬 ”。特朗普補充道：“但最終我們會發函說明‘要么接受條件，要么終止貿易’ 。不過達成協議仍有希望
。
”此前一天 ，日本首相石破茂和美國總統特朗普在加拿大舉行會談
，但未就關稅談判達成共識。

　　日本央行行長植田和男近日曾警告稱，關稅可能通過多種渠道對日本經濟產生影響 。植田和男稱 ，將密切關注廣泛的指標來評估經濟和物價走勢
。

　　關稅沖擊日本經濟

　　日本財務省周三（18日）公布的數據顯示
，日本5月份出口出現八個月來的首次下降，表明美國的全面關稅正威脅著該國脆弱的經濟。

　　數據顯示 ，5月份
，日本出口總額同比下降1.7%，而4月份的出口同比增長了2% 。日本5月出口下降主要受汽車、鋼鐵和礦物燃料拖累。具體來看 ，日本5月對美國的出口同比下降11.1%
，對中國的出口同比下降8.8%
。5月份，日本進口同比下降7.7% ，降幅超過市場預期的6.7%。當月，日本出現了6376億日元的貿易逆差 。

　　出口下滑和貿易逆差擴大
，加劇了市場對日本經濟第二季度可能再次萎縮，從而陷入技術性衰退的擔憂
。此外 ，由于通脹持續超過工資增速
，日本國內消費疲軟。

　　特朗普對進口汽車及汽車零部件征收25%的關稅，同時對所有其他日本商品征收10%的關稅 。6月初 ，特朗普還將鋼鋁關稅稅率提高一倍至50%
。

　　日本作為出口導向型國家
，汽車出口在其經濟增長中占據重要地位。去年，日本向美國出口了價值21萬億日元的商品 ，其中汽車約占總額的28% 。

　　日本方面一直想方設法尋求美國解除汽車關稅
，但始終未能如愿
。在經過兩個月的談判后，日本首相石破茂未能在七國集團領導人峰會期間與特朗普達成貿易協議。從7月9日開始 ，日本還將面臨24%的“對等關稅” 。日本政府目前急需在這一截止日期前與特朗普政府達成貿易協議
。

　　日本央行保持謹慎

　　在特朗普政府關稅的沖擊下
，日本央行的貨幣政策前景也更加難料。

　　今年一季度，日本的經濟已經出現萎縮 。日本內閣府上周發布的數據顯示 ，2025年第一季度，日本實際國內生產總值（GDP)按年率計算萎縮了0.2%。

　　具體來看
，個人消費環比增長0.1%，企業設備投資增長1.1%
。庫存變化對GDP的增長貢獻為0.6個百分點 ，而凈出口則拖累了經濟增長0.8個百分點。數據顯示
，在特朗普于4月擴大關稅措施之前，日本經濟就已經出現了萎縮跡象 。

　　本周二 ，日本央行決定維持目標利率在0.5%不變
，符合市場預期，為連續第三次會議按兵不動
。日本央行表示 ，保持現有債券縮減計劃不變直至2026年3月。從2026年4月起
，每個季度每月減少約2000億日元的日本國債購買量（當前為每月4000億日元） 。

　　日本正面臨來自美國一系列關稅措施的壓力，包括對其商品征收10%的全面關稅（若未達成貿易協議 ，該稅率將于7月初升至24%）
，特別是針對汽車及零部件的25%關稅，嚴重影響了出口企業的利潤空間
。

　　目前 ，市場對日本央行未來是否會進一步加息存有分歧。由于美國關稅政策仍存不確定性，有分析認為日本央行可能推遲至明年第一季度再作出加息決定 。日本金融研究協會的分析師表示：“目前并不具備強有力的通脹預期支撐
，若油價持續高企反而不利于日本經濟，尤其是作為能源凈進口國的結構性弱點
。 ”

　　日本央行周二指出 ，當前經濟正呈現“溫和復蘇
”態勢
，但仍存在一些疲軟跡象，尤其是在住房投資領域表現持續低迷。此外 ，勞動力短缺問題隨著經濟增長而加劇
，可能成為制約產能擴張的因素 。

　　關于通脹前景，日本央行表示 ，過去進口價格上漲和近期食品價格上升的影響預計將會減弱
，但通脹預期已“溫和上升”
。日本央行重申，將繼續密切關注貿易政策變化及其對金融市場和外匯市場的影響 ，指出全球貿易政策走向高度不確定
，海外經濟活動如何適應這些政策仍難以預料。

　　市場普遍認為，日本央行下一步的政策動向將取決于通脹走勢 、全球經濟形勢以及美聯儲政策變化 。鑒于日本央行強調“靈活性 ”與“市場導向
”的結合 ，未來是否進一步收緊或暫緩購債縮減，將成為觀察其政策轉向的關鍵指標。

　　值得關注的是
，當地時間16日下午，日本首相石破茂和美國總統特朗普在七國集團首腦會議（G7峰會）開幕的加拿大西部卡納納斯基斯舉行了約30分鐘的會談
。雙方未能就關稅談判達成共識 ，一致同意由主管部長繼續展開磋商。

　　石破茂在會談后向媒體強調：“汽車真的涉及重大國家利益 。為堅守國家利益
，將盡全力反復作出最大的努力
。”此次可能未能促使美方撤銷或下調日方重視的對汽車加征關稅。

　　特朗普當地時間17日表示，日本在貿易談判中表現“強硬 ” ，歐盟迄今仍未提供他認為公平的協議 。

　　在“空軍一號”專機上
，特朗普向隨行記者表示，歐盟要么向華盛頓提供“合適協議
” ，要么面臨更高關稅
。特朗普同時談及美日貿易協議的可能性：“日本人很硬氣
，但最終我們會發函說明‘要么接受條件，要么終止貿易’。不過達成協議仍有希望 。”

　　特朗普重申將對醫療產品加收進口稅 ，以此施壓制藥企業將產能回遷美國
。這已是其數月來第三次發出類似威脅
，業界普遍預期醫藥關稅新政可能在未來數周內生效。

（文章來源：券商中國）