從“反消費主義”傾向到“情緒消費 ”崛起 ，中國消費市場正經歷從“求物質
”到“重精神”的轉變 。作為《哪吒》系列電影的主投方
，光線傳媒實打實吃到了這波IP經濟紅利
。

　　6月16日，光線傳媒高開高走 ，截至發稿漲超15%。

　　消息面上，《哪吒之魔童鬧海》動畫電影在春節檔創下154億元的超高票房記錄
，相關IP國民影響力大幅提升，光線傳媒正持續挖掘“哪吒 ”電影IP價值 ，通過推出衍生品、開展實景娛樂等業務實現多元收益 。

　　光線傳媒日前在互動平臺表示
，《哪吒之魔童鬧海》上映之后，全國很多地方都提出合建主題樂園的設想 ，公司目前正在與部分重點地區洽談具體合作模式
，將以多元化 、可持續發展的方式進行IP開發，希望在提升IP影響力的同時 ，也為公司帶來更多的業績增長點
，為股東創造更大價值。

　　光線傳媒董事長王長田在第27屆上海國際電影節金爵電影論壇開幕論壇上被問及“哪吒票房以外的收入”，他表示 ，“我們授權的產品中
，最多的一個品類銷售額超過百億，哪吒相關衍生品的開發商
、生產商、銷售商得到了很大的市場紅利 ，最終衍生品的總銷售額有希望突破上千億
。
”

　　群益證券認為，IP消費的核心在于IP本身的內在價值以及IP運營能力
，《哪吒》已成為國內最具價值的高人氣IP，考慮到動畫電影衍生效應天然與IP運營相契合 ，國際先例中爆款動畫電影的后續IP收益往往在電影票房十倍左右
，光線傳媒僅僅圍繞《哪吒》IP持續運營，未來幾年便將帶來巨大的IP業務利潤 ，結合“動畫本業+IP運營”模式
，后續業績有望進一步打開高成長空間。

　　野村東方國際證券分析師張影秋此前指出，“情緒消費 ”是一種能引起消費者共鳴的消費形式 ，強調的是“悅己
”
，反映了年輕消費者對自我的關注 。正如日本在上世紀80-90年代經濟換擋時期，二次元經濟逆勢增長 ，新消費者不斷涌入
，使得日本即使在經濟低迷時期也保持了活力
。展望2025，能夠引發情緒共鳴的新消費有望成為驅動消費市場變革的重要力量 ，其中體驗類消費表現更加直觀。而滲透率較高的傳統消費面臨更大壓力 。

　　IP經濟正是情緒消費的代表
。

　　中國IP熱潮正席卷海內外 、點亮國產文化IP出海預期。無論是叫座又叫好的動畫電影《哪吒》，還是泡泡瑪特旗下火出圈的Labubu潮玩
，都是中國創意和創新產品正在得到世界認可的生動體現 。根據樂自天成招股說明書（修訂版）援引中國國家統計局、灼識咨詢報告，以GMV計 ，2024年中國IP衍生品市場規模達到1742億元
，2020-2024年復合增速為15.1%
。

　　華鑫證券表示，從4月卡游遞表到5月52Toys遞表再到6月美股量子之歌漲幅因Wakuku獲得關注 ，2025年二季度看從政策端
、產業端、企業端均帶來新增亮點。卡游在港股上市的進展也帶來卡牌板塊的關注 。從AI應用到IP經濟帶來的谷子板塊熱度從輕工生產 、代運營
、營銷、擴散至整個文化傳媒IP板塊
。

　　國泰海通認為
，隨著可支配收入的提升 、受到歡迎的新晉IP涌現，消費者對于IP衍生品的消費意愿有望上升；具有較強的產品設計
、供應鏈管理能力、IP運營能力的企業 ，往往更容易獲得優質IP授權方的青睞。

　　華創證券表示
，長期看好中國IP產業的高景氣發展與文化出海進展，建議關注阿里影業（阿里魚卡位及高增+大麥高景氣） 、中文在線（羅小黑電影定檔暑期 ，與泡泡瑪特共鳴研發潮玩）
、電廣傳媒、浙數文化 、上海電影
、奧飛娛樂、華立科技 、創源股份、廣博股份
、姚記科技等 。