英國經濟遭遇關稅沖擊波 。

　　今日 ，英國公布的官方數據顯示
，受關稅沖擊，英國4月GDP環比增速由正轉負 ，萎縮程度達0.3%，遠超預期的收縮0.1%
。另外
，4月份英國對美國的商品出口出現了自1997年有記錄以來的最大月度降幅。

　　數據發布后，英鎊兌美元匯率一度直線跳水 。另外 ，歐洲多國股指走低
，截至北京時間21:00，德國DAX30指數跌0.96% ，意大利富時MIB指數跌0.79%
，法國CAC40指數跌0.43%，歐洲斯托克50指數跌0.77%；英國富時100指數則小幅上漲0.16%。

　　受此影響 ，市場對英國央行的降息預期飆升
。交易員增加了對英國央行降息的押注
，預計今年將降息52個基點。另有分析稱，英國就業市場的降溫速度也比預期的更快 ，英國央行將采取降息措施
，可能會在2025年8月下調基準利率，并可能在11月及2026年進一步下調 。

　　英國經濟意外萎縮

　　當地時間6月12日 ，英國國家統計局（ONS）公布的數據顯示，英國4月份國內生產總值環比萎縮0.3%
，為2023年10月以來的最大月度降幅，遠高于路透社調查預測的0.1%的降幅 ，前值為增長0.2%
。4月份國內生產總值同比增長0.9%
，增幅也低于路透社調查預期的1.1%。

　　英國國家統計局經濟統計主管利茲·麥基翁 (Liz McKeown) 表示：“在前四個月連續增長之后，由于近期美國對英國加征關稅 ，4月份英國對美商品出口出現了有記錄以來的最大月度降幅
，大多數商品種類均出現下降 。 ”

　　數據顯示，從3月份開始 ，包括貴金屬在內的對美出口商品下降了20億英鎊至41億英鎊
，這是自2022年2月以來的最低水平；而從美國進口的商品額下降了4億英鎊，至47億英鎊
。英國統計局稱 ，“這可能與美國對所有進口商品征收關稅有關
”。

　　英國GDP數據發布后
，英鎊兌美元匯率一度直線跳水，由漲轉跌 ，隨后跌幅收窄，再度轉漲 。英國10年期國債收益率日內最低跌至4.507%
，為自5月8日以來的最低水平
。

　　汽車制造商也報告稱，英國汽車產量以及對美國和歐盟的出口均出現下降。

　　英國國家統計局稱 ，4月份房地產和法律活動在購房臨時減稅政策結束后出現下滑
，這在4月份英國經濟產出下降0.3個百分點中貢獻了0.2個百分點 。

　　相比之下，4月份英國建筑業 、研發業和零售業表現強勁 ，這些行業的增長僅部分抵消了其他行業的下滑
。

　　回顧此前披露的數據
，2025年第一季度，英國經濟增長0.7% ，超過七國集團其他發達經濟體的增長速度
，促使英國央行上個月將英國經濟全年增長預測上調至1%。

　　但英國央行下調了2026年經濟增長預測至1.25%，并表示預計關稅將在三年內使英國產出下降0.3% 。

　　有分析稱 ，最新披露的經濟數據為英國第二季度經濟表現奠定了疲軟的基調
，當前英國企業和消費者面臨失業增加
、稅負加重和關稅等問題。目前英國央行正面臨著通脹和相對低迷的經濟的雙重壓力
。

　　英國企業的商業調查總體上是悲觀的，調查顯示 ，由于英國財政大臣雷切爾·里夫斯去年10月宣布勞動力成本大幅上漲，企業放慢了招聘和投資計劃。

　　最新的經濟數據發布后
，里夫斯承認，4月是一個“充滿挑戰的月份” ，但表示
，考慮到關稅政策的不確定性，這些數據“或許并不完全出乎意料 ” 。

　　同時 ，她堅稱
，英國需要擺脫過去幾年陷入的“低增長周期”
。

　　與此同時，英國下議院財政委員會主席梅爾·斯特萊德迅速將英國4月份GDP的萎縮歸咎于“里夫斯的經濟破壞行為
”。

　　斯特萊德表示：“大選前 ，工黨承諾‘增長、增長 、增長’
，但今天GDP的下降暴露了里夫斯的經濟破壞行為造成的令人失望的后果 。”

　　經濟學家警告稱，原本在低迷經濟中表現堅韌的勞動力市場 ，可能即將迎來失業率激增
。金融服務公司Ebury的市場策略師Matthew Ryan評論稱：“英國企業正身處完美風暴
，招聘凍結與裁員壓力齊增。 ”

　　英國央行的抉擇

　　英國GDP數據發布后，交易員增加了對英國央行降息的押注 ，預計今年將降息52個基點 。

　　與此同時，英國就業市場也傳來了預警信號
。英國國家統計局最新公布的數據顯示
，英國5月份就業人數下降10.9萬人，降幅大于預期 ，為2020年5月以來的最大降幅。

　　英國酒店業協會新任主席凱特·尼科爾斯表示：“一個月內整個經濟領域失去超過10萬個工作崗位
，遠遠超出了政府的財政監管機構、各大銀行和無數商業團體所預測的最壞情況 。
”

　　荷蘭國際集團預測稱，英國就業市場的降溫速度比預期的要快 ，英國央行將采取降息措施
。英國央行可能會在2025年8月下調基準利率
，并可能在11月及2026年進一步下調。

　　薪酬方面，在截至4月份的三個月里 ，不計獎金的薪酬增幅降至5.2%
，為去年第三季度以來的最低水平 。經濟學家此前的平均預期是5.3%。

　　英國央行最為關注的私營部門工資增長從5.5%降至5.1%
。在截至5月份的三個月里，職位空缺有所下降。

　　這些數據表明 ，在工黨增加了企業工資稅并提高了最低工資之后
，企業正在尋求節省成本——這些變化于4月份生效 。這可能會緩解英國央行的擔憂，即工資增長加快將繼續推動通脹 ，因為官員們正試圖遏制物價壓力抬頭
。

　　匯豐銀行高級英國經濟學家Elizabeth Martins指出：“目前就業疲軟和薪資增長放緩，可能促使央行在8月份降息。當然
，市場對這種結果的預期已經上升 。”

　　但也有經濟學家分析認為，英國官方統計中的薪資就業人數降幅可能存在失真現象
。該數據未覆蓋多類勞動者群體 ，且后續存在較大修訂可能性。潘西恩宏觀經濟學機構經濟學家羅伯特·伍德和埃利奧特·喬丹—多克指出
，英國就業市場疲軟態勢可能不會繼續惡化，這將制約英國央行進一步降息的空間 。

（文章來源：券商中國）