制冷劑再度漲價 。

　　今天（6月10日）漲價題材繼續強勢上漲，農藥、分散染料 、制冷劑等細分板塊牛股成群
。統計顯示 ，化工板塊年內翻倍股多達14只
，聯合化學大漲超4倍居首，今天股價再創歷史新高；中毅達大漲超254%位居次席；此外 ，尤夫股份
、領湃科技、潤陽科技等個股漲超100%。

　　部分產品價格大漲是股價飆升的重要原因 。截至2025年6月7日，活性染料價格處于22元—23元/公斤區間
，較2025年4月漲幅超過10%，主要受中間體H酸供應緊缺和紡織行業需求復蘇的雙重影響。另外 ，制冷劑價格也持續上揚
。根據卓創資訊數據
，截至6月6日，制冷劑R32價格達到5.15萬元/噸 ，續創新高。

　　制冷劑持續漲價

　　制冷劑
，又稱雪種，是在制冷裝置中實現循環制冷的工作介質 ，也稱制冷工質 。R代表制冷劑(制冷介質)“Refrigerant”
，以前F代表氟利昂“Freon ”，發文時都用國際公認的R命名制冷劑
。

　　早期的制冷劑多數是可燃的或有毒的 ，或兩者兼而有之
，而且有些還有很強的腐蝕和不穩定性，或有些壓力過高 ，經常發生事故。在此背景下，第三代制冷劑應運而生
，代表品種R32（二氟甲烷，CHF）就是一種新型環保制冷劑 ，屬于氫氟烴類（HFC）
，主要用于替代傳統制冷劑R22和R410A，具有低全球變暖潛能值（GWP=675）和高能效的特點 。隨著全球環保意識的日益增強 ，越來越多的地域開始限制全球變暖潛能值較高的制冷劑
，從而使得采用R32的高端空調更符合當下的環保標準
。

　　目前國內的制冷劑主要以第二代的R22，以及第三代的R32 、R125、R134a
、R410a和R407c等為主 ，第四代的制冷劑產量較少
，尚處于商業化早期階段。

　　近期制冷劑價格持續漲價 。去年四季度以來，第三代制冷劑呈現持續上漲態勢
。據百川盈孚數據 ，截至6月6日
，R32國內均價5.15萬元/噸，年內漲幅在20%左右 ，同比增長超40%；R134a國內均價4.85萬元/噸，年內漲幅14%
，同比增長56%。

　　景氣度值得期待

　　制冷劑配額制是行業價格向好的重要原因 。信達證券研報顯示，根據《關于消耗臭氧層物質的蒙特利爾議定書》 ，近年來
，我國正逐步削減制冷劑配額
。信達證券表示，在配額限制下 ，行業供給格局優化
，保持良好競爭態勢，制冷劑價格保持高景氣度。

　　方正證券表示 ，隨著天氣升溫
，制冷劑維修端需求逐步旺盛，真實動銷提振渠道價格信心 。下游空調6—8月排產同比維持高增長 ，需求端繼續給予正向反饋。出口端
，制冷劑出口對美敞口小，且海外制冷劑價格高位 ，難以對制冷劑出口造成重大影響，出口價格有望與內貿價格保持同步上漲趨勢
。制冷劑長景氣周期趨勢不變
，在主流制冷劑內外貿報價持平背景下，制冷劑相關生產企業業績釋放確定性增強。

　　A股市場僅5股

　　我國第三代制冷劑主要生產企業有哪些？根據國海證券研報 ，2025年的三代制冷劑生產配額中
，巨化股份、三美股份 、昊華科技
、東岳集團、永和股份和東陽光取得的生產配額占總數90.81% 。

　　上述6家企業有5家在A股上市
。其中巨化股份 、三美股份兩大龍頭業績股價雙雙飆升，巨化股份一季度凈利同比暴增160.64% ，三美股份一季度凈利同比暴增159.59%。值得一提的是
，兩大龍頭股價也于近期創出了歷史新高 。

　　近期也有大批機構上調了業績預期
。比如巨化股份有多達21家機構上調今年業績預期。華金證券表示，制冷劑強供給約束 ，集中度高格局好
，景氣有望持續，產品價格持續上漲 ，巨化股份作為制冷劑龍頭
，業績彈性可期，高附加值產品不斷拓展 ，提高公司盈利能力，帶來持續成長 。另外三美股份也有多達10家機構上調業績預期
。