隨著端午小長假的正式開啟
，又到了總結前5月權益基金業績時刻。

　　在去年“9·24”政策暖風刺激之下，A股市場出現震蕩回暖行情 ，一直延續到2025年 。尤其是春節之后
，科技股表現神勇，港股市場明顯回暖 ，領漲全球
。然而
，受海外因素影響，二季度A股市場震蕩 ，不過
，整體主動權益類基金仍顯示出一定的賺錢效應。

　　具體來看，2025年整體結構性行情明顯 ，主流指數漲跌不一 。截至5月30日
，北證50年內漲幅達到35.74%，是表現最好的主流指數；中證2000、中證1000等指數分別上漲8.31% 、1.16% ，但其他大部分主流指數都是下跌，創業板指
、科創創業50、深證50等指數均出現超5%的跌幅
。在這樣的基礎市場下
，前5月主動權益基金凈值增長率達到2.43%，最牛基金業績超69%。

　　主動權益類基金

　　前5月凈值增長率為2.43%

　　5月最后一個交易日滬指以0.47%的下跌結束 ，也是近期市場震蕩起伏態勢的一個縮影 。

　　從滬指來看
，自去年9月底以來，隨著穩增長政策的不斷推出和增量資金的入場 ，市場出現了快速反彈
。不過
，隨后市場又出現震蕩，尤其是1月初滬指一度跌至3140.98點。然而 ，在春節之后
，受益于AI 、人形機器人等賽道的強勢表現，推升市場成交金額 ，滬指一度達到年內新高3439.05點 。

　　然而
，受美國貿易政策影響，4月7日A股市場出現大幅下挫 ，當天滬指跌幅達到7.34%，收于3040.69點
。隨后幾天市場出現強勢反彈
，不斷收復失地。不過，近一個月也在不斷震蕩之中 ，最終在5月30日滬指收于3347.49點 。

　　從申萬一級行業表現來看
，美容護理成為前5月表現最好行業，漲幅達到10.91% ，汽車
、有色金屬、銀行等漲幅也超7%。而煤炭 、房地產
、非銀金融、電力設備 、石油石化
、商貿零售等板塊跌幅超過5%
。

　　如此市場格局之下
，權益類基金交出不錯的業績答卷。

　　數據統計，若不計算2025年成立的新基金 ，前5月權益基金整體獲得2%的凈值增長率（包括指數型、混合型 、股票型
，不含FOF、QDII，僅算主代碼 ，僅算披露5月30日業績基金）
，表現明顯好于上證指數等主流指數 。

　　5165只納入統計的主動權益基金前5月整體平均獲得2.43%的凈值增長率
。最低倉位分別為80%和60%的普通股票型基金和偏股混合型基金更能體現整體公募基金的權益投資能力。數據顯示，截至5月30日 ，今年以來普通股票型基金
、偏股混合型基金的凈值增長率分別為3.45%、3.29% 。

　　2025年主動權益基金表現更好，一改過去幾年被動型指數基金表現好于主動權益類基金的格局
。前5月指數基金凈值增長率為0.92%
，表現明顯遜色于主動權益基金。

　　顯然，在結構性行情之下 ，主動權益基金經理獲取市場阿爾法的能力凸顯出來 。受益于業績回暖
，前5月有62.38%的主動權益類基金年內凈值增長率為正
。

　　最牛基金

　　凈值增長率逼近70%

　　今年以來明顯的北交所 、創新藥
、人形機器人等領域結構性機會，讓抓住這一波機遇的基金經理管理的基金業績頗豐。

　　數據顯示 ，截至5月30日
，今年以來共有189只主動權益基金凈值增長率超過20%，77只超過30% ，18只產品業績超50%
，而最牛基金凈值增長率逼近70% 。

　　具體來看，前5月業績領跑基金從重倉人形機器人的產品讓位于北交所主題基金
。冷文鵬管理的中信建投北交所精選兩年定開A以逼近70%的收益率 ，位居業績冠軍。該基金一季報顯示
，前十大重倉股中多數為北交所股票，重倉了五新隧裝、青矩技術 、納科諾爾等 。緊隨其后的也是北交所主題基金——顧鑫峰管理的華夏北交所創新中小企業精選兩年定開 ，年內收益率達到67.38%。

　　此外，長城基金梁福睿管理的長城醫藥產業精選A
、廣發基金吳遠怡管理的廣發成長領航一年持有A的收益率也超過60%
，分別為65.83%、62.93%
。具體來看，長城醫藥產業精選A主要受益于創新藥的爆發 ，一季度持倉集中在創新藥領域。而廣發成長領航一年持有A一季度重倉了泡泡瑪特 、老鋪黃金等
，掘金“谷子經濟 ”
、國潮等新消費，因而收益頗豐 。

　　此外 ，中航優選領航A、萬家北交所慧選兩年定開A 、永贏醫藥創新智選A
、中銀大健康A、中銀港股通醫藥A 、鵬華醫藥科技A、平安核心優勢A
、華安醫藥生物A等表現較好
。

　　從前5月表現較好的主動權益基金來看
，第一，因北交所表現較好 ，北證50指數漲幅超35%
，因此北交所主題基金表現領先；第二，創新藥賽道的回暖 ，讓一批醫藥行業基金迅速回血
，業績飆升；第三，重點布局人形機器人等新興科技產業領域的基金 ，抓住了市場機遇獲得較好業績；第四，新消費崛起
，部分重倉這一領域的基金也表現較好。

　　不過，也有一批主動權益基金表現不佳 ，凈值虧損超20%的產品達到17只
，表現最差的凈值增長率為-30.56% 。

　　前5月股票ETF最高凈值增長率超30%

　　今年前5個月，黃金、科創 、醫藥等板塊輪番演繹 ，帶動一大批指數基金的表現
。從具體指數基金表現來看
，黃金
、創新藥等主題指數基金成為前5月最大贏家。

　　前5月，金價迭創新高 ，跟蹤黃金的指數基金也表現神勇 。從具體指數基金表現來看
，前5月收益前10的股票ETF中，與黃金、黃金股相關的產品“霸榜
”
。

　　其中 ，華夏 、永贏
、工銀瑞信旗下黃金股ETF今年前5月業績超30%
，暫居股票ETF業績前三。緊隨其后的是華安、國泰旗下黃金股ETF，今年前5月凈值增長率也均在29%以上 。

　　此外 ，富國 、國泰
、華泰柏瑞旗下的創新藥ETF今年前5月凈值增長率均超22%，多只中證2000以及中證2000增強ETF今年前5月業績也位居前列
。

　　近三年業績最牛超184%

　　從三年維度的中期業績來看
，一些主動權益基金仍有所表現。

　　數據顯示，截至5月30日 ，最近三年中有3只“翻倍基”
，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開近三年凈值增長率超過184%，暫列近三年業績排名首位 。緊隨其后的是馬翔和馬磊管理的匯添富北交所創新精選兩年定開A ，近三年業績均超128%。此外
，葉勇管理的萬家北交所慧選兩年定開A近三年凈值增長率也超100%
。

　　廣發北交所精選兩年定開A、南方北交所精選兩年定開 、嘉實互融精選A
、金元順安元啟、中信保誠多策略A 、金鷹科技創新A等近三年業績均在75%以上。

　　近五年業績最佳漲超293%

　　從最近五年投資來看，表現最佳的基金收益率超過293% 。

　　具體來看 ，截至5月30日
，繆瑋彬管理的金元順安元啟近五年業績達293.55%，在主動權益基金中排名第一
。緊隨其后的是劉元海管理的東吳新趨勢價值線 ，近五年凈值增長率達179.96%。此外
，唐曉斌和楊冬管理的廣發多因子近五年業績達172.84% 。

　　東吳移動互聯A、華泰柏瑞富利A
、前海開源公用事業等也表現較好，近五年業績均在150%以上
。

　　在這個過程中 ，也涌現出一批如唐曉斌、楊冬 、楊金金
、韓創、崔宸龍 、劉旭等績優基金經理。

　　依然以結構性機會為主

　　對于后市，不少基金公司表示
，短期后續仍以結構性機會為主，看好科技
、消費等領域 。

　　光大保德信基金表示 ，過去兩三周的時間里交易型資金成為市場的主導力量
，波動主要來自小票和抱團股，隨著高擁擠度以及基差貼水加深的敘事持續深化 ，市場對于小微盤的預期開始趨向于謹慎
，但在場內杠桿資金體量不大等情況下，中小盤板塊的下行趨勢也很難流暢 ，可能更多以日內波動的形式來消化調整壓力
。現階段經濟基本面與宏觀政策面偏穩
，自上而下缺乏新的催化和敘事，指數層面維持震蕩觀點 ，產業層面更多以題材引導的交易性行情為主
，在新消費的結構性行情演繹到極致后，接下來建議關注泛科技方向的主題機會。

　　富國基金表示 ，在市場修復到一定位置、主線尚不明確的情況下，資金面會呈現一定分歧
，整體仍是存量博弈格局 。中長期來看，存款利率調降有望驅動投資者的資產配置部分轉向權益資產 ，為資本市場帶來邊際增量資金
。同時
，對美國財政可持續性的擔憂升溫，美元信用趨弱背景下 ，人民幣資產有望受益于全球資金的再配置。

　　諾安基金判斷
，階段性市場風險偏好或出現回落，但大可不必過度擔憂 ，市場大概率仍是有驚無險 。對于外部關稅風險
，本次加征關稅主要聚焦歐洲，對中國資產尤其是A股影響有限。參考歷史經驗 ，每年6月份通常是行業輪動收斂的時間
。后續隨著市場孕育出新一輪的結構性主線
，行情或有望再度回歸震蕩上行。