新一輪的存款利率下調逐步落地 ，包括國有大行 、股份行在內的各大銀行，存款利率紛紛降至“1字頭 ”
，部分國有大行一年期定期存款利率更是低至不到1% 。

　　從定期存款產品的利率降幅來看，國有大行和股份行一年期、兩年期的定期產品利率降幅差別不大。但是 ，在三年期和五年期的定期產品利率方面
，不同銀行之間的利率降幅差別較大
。有部分城商行的三年期
、五年期定期產品利率降幅達到25個基點以上。銀行降息力度超出了儲戶的預期 。

　　利率持續下降，影響的不僅僅是活期與定期存款產品 ，而且對大額存單等產品的利率水平也會產生一定程度的影響
。截至目前
，國有大行的大額存單利率已經率先步入“1時代”。接下來，大額存單的利率下調也會延伸至股份行、城商行 。

　　在無風險利率持續下降的影響下 ，未來
，包括貨幣基金 、儲蓄國債等產品的利率也會受到或多或少的影響
。幾年前，3%左右的投資收益率 ，也許并不被投資者認可。但是
，隨著存款利率的持續走低，現在市面上已經難尋收益率在2%以上的穩健投資渠道了 。

　　利率降至“1字頭
” ，未來不排除還會進一步下降
。在存款利率持續下降的背后，或將引發新一輪的“存款大搬家”。那么
，對存款資金來說，未來會搬到股市和樓市嗎？

　　股市和樓市 ，被市場認為是龐大的資金蓄水池 。與樓市相比
，股市的流動性更高
、靈活性更強、投資門檻更低
。樓市的資金鎖定能力在一定程度上優于股票市場，所以股市的蓄水池能力往往不及樓市強。

　　最近幾年 ，我們可以發現一個有趣的市場現象 。即使存款利率持續走低
，但資金卻沒有跑向股市和樓市，反而跑向了國債 、黃金等市場 ，背后的原因又是什么呢？

　　歸根到底
，股市和樓市缺乏了持續的賺錢效應，而且缺乏看漲預期。所以 ，導致了大量資金沒有選擇流向股市和樓市
。然而
，這兩個投資渠道恰好也是最不缺乏資金的投資場所，一旦市場形成了賺錢效應 ，各路資金就會蜂擁而至。

　　例如，在2015年
，A股市場走出了一輪單邊牛市行情，雖然當年的牛市運行時間很短暫 ，但卻吸引了巨量資金的參與 。在增量資金與杠桿資金的影響下
，上證指數漲至了5178點，當年股市的日均成交額在2萬億元左右
。

　　然而 ，好景不常
，經歷了短暫的杠桿牛市之后，A股卻步入了漫長的熊市調整周期 ，這恰恰印證了A股市場“牛短熊長 ”的運行特征。

　　資金不愿意流向股市和樓市
，關鍵是市場缺乏財富效應，導致了大量存款資金按兵不動 ，或者部分資金寧愿流向了債券市場與黃金市場
，也不愿意流向股市和樓市 。

　　面對存款利率的持續下降，如何引導好這筆存款資金的流向 ，將會影響著眾多儲戶的投資命運
。

　　當下，樓市正處于調整周期
，即使已經步入筑底階段，但何時完成筑底仍是未知數。在樓市處于加速去庫存的階段 ，一二線樓市的價格仍然處于堅挺的狀態
，但三四五線的樓市表現已經產生出一定的分歧，存款資金依然不敢輕舉妄動 。

　　股市 ，同樣處于筑底過程
。但是
，與樓市的筑底不同，中國股市的估值水平已經比較便宜 ，隨著上市公司盈利能力的持續改善
，未來股市選擇向上突破的概率或大于向下調整的概率。

　　對中國股市而言，目前所面臨的問題是 ，在3400點上方積累了密集的套牢籌碼
，形成了巨大的拋售壓力 。當市場向上沖擊3400點
、3500點時，巨大的拋售壓力會壓制著市場的上行高度 ，市場需要強大的資金面、有利的政策面共同發力，才有機會突破這一片密集套牢區
。

　　巨額的存款資金將會何去何從？當股市成功突破了3400點至3700點的密集籌碼峰區
，大量的增量資金會涌向資本市場，成為存款資金的重要投資出路。然而 ，A股市場在3400點至3700點區域已經震蕩多年
，何時形成真正意義上的向上突破，將會影響到未來市場的上行高度 。

　　面對股市和樓市的震蕩調整局面 ，疊加外部市場的不確定風險
，存款資金該去向何處，將會是困擾億萬儲戶的問題。但是 ，2025年的投資市場
，可能仍然強調“避險
”二字
。資金避險需求依然強烈，尋找避險保值 、安全可靠的投資渠道 ，可能是比較穩妥的選擇。

（文章來源：金融投資報）