直到鄧洪九的徒弟被控制 ，張浩才終于感覺到情況不妙。

　　自2024年7月起，一則消息開始在洪九果品（06689.HK）員工間流傳開來：老板鄧洪九的徒弟祁衡遠
，因為退稅開票被經(jīng)偵覺察有問題，被帶走了 。祁衡遠并不是洪九果品體系內(nèi)部的員工 ，但時常參加公司的周例會
，不少員工都知道他和鄧洪九關(guān)系甚密。

　　隨后，鄧洪九夫婦被限制出境 ，洪九果品在全國多地分公司被當?shù)鼐秸疑祥T
。

　　昔日水果第一股

　　分公司竟藏身居民樓

　　洪九果品的投資者實地調(diào)查發(fā)現(xiàn)
，年流水上億元的洪九分公司，居然有的注冊在居民樓里 ，而與其發(fā)生大額交易的客戶
，很多才剛成立一兩年，但洪九通過分公司對這些客戶的數(shù)億元應收賬款 ，被質(zhì)押給了銀行換取貸款。

　　張浩2022年底加入洪九果品
， 很長一段時間都對公司前景深信不疑：水果行業(yè)第一股、明星資本加持 、老板入選十大經(jīng)濟人物……在他和不少員工的印象中，鄧洪九“很有能量 ” ，即便經(jīng)營遇到問題也能有辦法搞定 。

　　此時距離洪九果品港股停牌已有數(shù)月
。

　　這家2022年9月上市的“中國水果第一股”，上市第一年營收狂漲至150億元
，是疫情前2019年的6倍，創(chuàng)造了水果行業(yè)的奇跡。

洪九果品總部的標志 ，肖夏攝

　　然而僅僅交出了一份年報
，洪九果品就遇到了難題 。

　　2024年3月20日，洪九果品宣布“短暫停牌
” ，原因是審計機構(gòu)畢馬威對其財報提出了質(zhì)疑
，關(guān)注到其給供應商的預付款項激增，導致無法在交易所規(guī)定的期限內(nèi)披露2023年年報
。

　　不曾想 ，這次短暫停牌
，至今已經(jīng)超過一年。

　　高管被控制

　　2025年4月16日，洪九果品公告 ，包括創(chuàng)始人鄧洪九在內(nèi)的六位董事、監(jiān)事全數(shù)被采取相應的刑事強制措施
，原因與警方就公司涉嫌騙取貸款及或虛開增值稅專用發(fā)票之事項進行立案偵查有關(guān) 。高管被“一鍋端”引起外界嘩然，洪九果品也登上了熱搜
。

　　事實上 ，鄧洪九等高管被警方采取措施發(fā)生在2025年1月初。

　　知情人士對21世紀經(jīng)濟報道透露，除了鄧洪九夫婦
，彭何
、譚波等多位高管也幾乎同一時間被帶走，此外洪九果品總部、分公司都有其他管理職務的人士被帶走協(xié)查 。

　　近6000萬股份認購款被轉(zhuǎn)走

　　2024年3月停牌后 ，洪九果品想出了一系列辦法自救
，包括勸退員工 、尋求復牌
、質(zhì)押股份、抵押賬款 、釋放戰(zhàn)略合作等多方舉措，其目的都是為了挽救流動性
、緩解資金壓力
。

　　而在這之前 ，隨著業(yè)務體量飛速膨脹
，洪九果品早已感受到資金端的巨大壓力，對外向業(yè)內(nèi)資本提出定增并籌劃搭建針對水果行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)交易平臺 ，對內(nèi)以謀劃A股上市為由推出員工持股在公司內(nèi)部開展認購。

　　多位洪九果品前員工告訴21世紀經(jīng)濟報道
，其于2023年底出資參加了公司推出的員工持股計劃，認購額最低一萬元 ，上不封頂
，600多號人認繳金額近6000萬元，認購者從管理層到基層員工皆有 ，有員工一人就認繳三百多萬元，也有相當一批員工被要求參與
，不得已掏出了一萬塊錢 。

　　然而出資的員工們后來發(fā)現(xiàn)，為期一年的員工持股計劃到期后 ，絕大部分認購者都沒有收到款項和收益
，也沒有收到憑證證明這批錢實際用于購買股票。一些人事后通過律師查詢才得知，資金在員工打款之后就陸續(xù)被轉(zhuǎn)走了
。

　　21世紀經(jīng)濟報道通過與前員工、投資者交流并梳理獲得的洪九果品質(zhì)押貸款相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn) ，停牌前洪九果品雖然業(yè)績持續(xù)暴漲
，市場環(huán)境實際上已經(jīng)開始下行，但洪九果品與一些供應商 、客戶的資金往來卻出現(xiàn)激增 ，事發(fā)后其營收的真實性也因此受到質(zhì)疑。

　　從2023年4月官宣謀求定增
，到2025年4月16日公告高管被“一鍋端 ”，洪九果品在743天的時間里幾乎想盡了一切辦法 ，仍然未能改變急轉(zhuǎn)直下的命運 。

　　而造成這一切的原因
，可能在其業(yè)績暴漲的時候就種下了
。

　　高光幻象：榴蓮大王業(yè)績屢創(chuàng)新高

　　“洪九這樣一個明星企業(yè)，怎么會出事呢？
”

　　張浩很長一段時間都想不明白。在洪九果品最輝煌的2022年 ，他加入了這家公司 。

　　彼時的洪九果品剛上市幾個月，市值一度沖破600億港元
，風頭一時無兩
。在當時的張浩眼中，鄧洪九是個傳奇人物 ，洪九果品也是不折不扣的明星企業(yè)
，既是水果行業(yè)的榴蓮大王，也是地方產(chǎn)業(yè)界的代表 ，還有阿里
、招商局、北大荒等一堆明星股東。

　　2023年
，鄧洪九入選2022年某市十大經(jīng)濟年度人物 。參評推薦詞稱，他引領洪九果品探索出一條“基地共建+訂單包銷”的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)模式 ，帶動上萬名果農(nóng)脫貧增收致富
，企業(yè)的收入復合年增長率遠超行業(yè)整體水平
。

　　投資者也看中了洪九果品成為行業(yè)主導者的潛力。

　　2023年，也做消費行業(yè)的劉曉鵬開始通過港股通買入洪九果品 。這一年3月 ，洪九果品交出了一份羨煞業(yè)界的成績單——在前一年營收首次突破百億元后
，2022年收入繼續(xù)同比增長46.7%突破150億元大關(guān)，年內(nèi)利潤更是由前一年的2.9億元大漲至14.5億元 ，翻了五倍
。

　　可對比的是晚幾個月登陸港股的百果園，其2021年營收突破100億元
，2022年同比增長不到10%，但年利潤保持在兩三個億的水平。

　　“水果是剛需消費品 ，年市場規(guī)模超過1萬億（元）
，但整個行業(yè)集中度還很低，肯定會有龍頭跑出來 。即便只按1%市占率來算 ，洪九果品一年有100億（元）的營收也是很合理的。 ”劉曉鵬對21世紀經(jīng)濟報道解釋他當時看好洪九的理由
。

　　在國內(nèi)
，洪九果品在多個熱帶水果賽道都處于領先。按2022年銷售收入計算，洪九果品是中國最大的榴蓮分銷商 、最大的進口火龍果分銷商
、第二大進口龍眼分銷商 。海關(guān)數(shù)據(jù)也能印證 ，2022年中國從泰國進口的榴蓮中
，12.7%是洪九果品一家的
。

　　另一位洪九果品外地分公司的員工李明輝對21世紀經(jīng)濟報道回憶，2021年其所在的分公司一天的榴蓮能賣五六百萬元 ，那一年他年終獎發(fā)了十幾萬元。

　　張浩也回憶
，高峰期洪九果品一天能進口二十條貨柜的榴蓮，按照一條貨柜成本70萬元左右來算 ，一天就要燒上千萬元 。2023年中老鐵路開通商業(yè)化運營后，洪九果品更是大手筆包下了一趟班列
，共計28個冷藏集裝箱、貨值超過兩千萬元的榴蓮一路從泰國經(jīng)老撾直達重慶，成為行業(yè)一時話題
。

　　“所以當時業(yè)內(nèi)都說 ，中國榴蓮市場洪九說了算
，并不是夸張。
”張浩對21世紀經(jīng)濟報道說 。

　　進入2023年，洪九果品依舊保持了高增速
。洪九果品當年10月公告披露了未經(jīng)審計的財務數(shù)據(jù)：2023年前三季度收入134.27億元 ，同比增長26.4%
，同期凈利潤漲幅與收入漲幅一致，經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈額也難得轉(zhuǎn)正。

　　事后證明 ，這是洪九果品高光時刻的尾聲 。

　　因為在幾個月后的2024年3月
，洪九果品宣布因為核數(shù)師畢馬威對其數(shù)據(jù)提出多項問題，將延期披露2023年年報 ，公司進入停牌
。

　　在2023年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)之后
，洪九果品再也沒有披露過定期業(yè)績，停牌至今已經(jīng)超過一年。

　　員工持股：變了味的公司福利

　　但在公司內(nèi)部 ，整個2023年氛圍都還算良好 。

　　這一年四季度，員工們收到了公司的一份“大禮包”——洪九果品宣布面向員工開展新一輪員工持股計劃。

　　彼時洪九果品股價已經(jīng)連跌數(shù)月
，到2023年12月已經(jīng)跌至不到5塊錢/股
。公司提出員工可以股價的9折出資認購，最低認購額1萬元 ，上不封頂
，款項將進入專戶，公司會作為員工的受托人代為買入 ，買入一年后解禁可賣出。

　　一位主管級別的洪九果品前員工范麗回憶
，當時公司將員工持股表述為公司福利，目的是通過分享股份收益提高大家的收入 。

　　“你放心交給我 ，我們會整體操盤
。 ”有員工回憶當時鄧洪九在會上表態(tài)。

　　回過頭來看
，很多人才意識到整個員工持股計劃的推進過程問題重重 。

　　“公司在進行宣講時，以避免信息泄露影響股價為由 ，要求所有員工不得帶手機
，沒有錄音 、錄像，
”張浩向21世紀經(jīng)濟報道回憶 ，“后來簽署的認購協(xié)議是一份空白合同，只有我們員工的簽名
，沒有具體認購價格、數(shù)量，沒有公司蓋章 ，也沒有任何高管的簽字
。”

　　21世紀經(jīng)濟報道獲得了一份員工認購統(tǒng)計表
，是參與認購的員工們梳理的。這份統(tǒng)計表顯示共有660多位員工參與了認購，這當中既有總部中層高層管理者
、區(qū)域分公司負責人 ，也有大量基層員工
，甚至包括了一線的搬貨工、促銷員，共計認繳金額超過5900萬元 。

　　張浩稱 ，當時甚至連一些還沒轉(zhuǎn)正的新員工
，也被公司允許出錢參與員工持股計劃
。

部分前員工/員工的認購金額

最高一人認購了350萬元

　　按照員工們的說法，洪九公司是高壓 、利誘雙管齊下 ，讓很多心存疑慮的人最終掏了錢。

　　“利誘 ”是拿上一輪持股賺錢的例子為證 。在上市前
，洪九果品曾經(jīng)向部分員工推出了員工持股計劃，2023年9月正好滿一年股票可解禁 ，一些老員工賣出后的確賺了一筆
。

　　另一位主管級別的洪九果品前員工周琦對21世紀經(jīng)濟報道回憶，當時聽到了有老員工賺了幾十倍的案例
，公司也在吹噓有政府合作項目即將推進，覺得是一個抄底機會。

　　也有不少員工并不情愿參與認購 。對此公司拿出的辦法是挨個約談員工 ，并暗示不認購會面臨后果。

　　李明輝就對21世紀經(jīng)濟報道回憶
，當時其所在分公司對未打款的員工進行約談，威脅領不到年終獎 ，并對堅決不打款的員工開始疏遠
、排擠
，致少數(shù)員工選擇離職，“當時甚至跟我們說 ，可以讓身邊親戚朋友投
，由員工代持就行
。
”

　　張浩回憶，另一位普通員工在參與認購前被拒絕旁聽公司例會 ，但打款后立馬獲準參會。

　　面對并不寬裕的打款時限
，很多普通員工確實沒有一口氣就掏出幾十萬上百萬元的實力 。認購統(tǒng)計表顯示，有兩百多名認購股份的員工都只出資了1萬元 ，剛滿足最低認購額
。

　　即便如此，這些打款也被照單全收。多位前員工出示的打款記錄顯示
，這些錢都被打給了洪九果品指定的渣打銀行專戶 。按照公司說法，這批錢將在2024年通過二級市場買入股票
。

一些員工的打款記錄

　　但員工們沒想到 ，公司的經(jīng)營突然急轉(zhuǎn)直下。

　　2024年3月20日洪九果品宣布停牌后
，公司經(jīng)營也很快停擺 。周琦回憶，停牌后其所在部門的工作就暫停了 ，清明節(jié)后4月份走了很多人
，包括業(yè)務部門也有不少員工離職，“停牌前有400多人 ，到4月份就減到了100來號人
。”

　　李明輝所在的分公司
，更早的時候就進入了減員模式，而在洪九停牌那個月更是宣布開始“自負盈虧 ” ，區(qū)域分公司如果沒有盈利就不發(fā)工資。一些員工因此選擇離職 。

　　對于突如其來的停牌
，有員工回憶說，管理層當時表示是有人要搞他們 ，決定換一家審計機構(gòu)，目前只是戰(zhàn)略性停牌
。很快在2023年4月
，畢馬威辭任，洪九果品委任中匯安達會計師事務所為新的核數(shù)師。

　　但也是這個月 ，洪九果品的獨立董事紛紛離任
，多位非獨立董事也陸續(xù)辭職 。

　　現(xiàn)金斷流自救：減員、欠薪 、定增
、抵押貸

　　隨著公司停牌、業(yè)務停擺，洪九果品開始通過降薪 、停薪
、欠薪等方式變相勸退員工。

　　李明輝回憶 ，其所在分公司當時給了三個方案供員工選擇：離職
，延遲退股；休長假等公司復牌，其間只給員工買社保不發(fā)工資；員工自己湊錢干 ，賺到錢就給大家發(fā)工資
。

　　參與了員工持股的員工們
，離職前簽署了一份有洪九果品公司蓋章的退股協(xié)議。這份名為《2023年股份獎勵計劃退出確認函》的文件提到，公司（洪九果品）將在本確認函簽署后90個工作日內(nèi)無息退回已繳付的獎勵股份認購款 。

洪九前員工提供的退股協(xié)議稱90個工作日內(nèi)退款

　　然而這批錢后來的去向成了謎
。

　　與21世紀經(jīng)濟報道對話的前員工都表示 ，無論后來是主動還是被迫離職
，大部分認購的員工，在90個工作日后都沒有等來退款。有的員工離職前的年終獎、數(shù)月不等的工資也沒有發(fā)放 。張浩說 ，算上認購款和最后拖欠的工資，他一共有五十多萬元至今沒有著落
。

　　一些離職員工找到了律師
，想了解打款的錢到底去了哪 、是否真的有買股票，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在員工們打款同一個月 ，渣打銀行專戶中的錢開始被陸續(xù)轉(zhuǎn)走。

　　21世紀經(jīng)濟報道看到的詳細轉(zhuǎn)賬信息顯示
，2023年12月到2024年1月初，該賬戶出現(xiàn)了多筆百萬級
、千萬級轉(zhuǎn)出交易 ，交易對手方顯示為是洪九果品公司 。

　　有被迫認購的員工于2024年7月在總部股東群里質(zhì)問退款
，鄧浩宇回應正全力安排資金后，解散了群
。

　　一些人找到了管理層當面對質(zhì)。流傳的視頻顯示 ，2024年底
，多位前員工在公司車庫先后堵到鄧洪九、鄧浩吉討要說法，雙方氣氛緊張 ，險些造成沖突 。

員工線上 、線下討說法
，離職員工提供

　　2025年1月5日，形勢更加嚴峻
。包括鄧洪九夫婦、CFO譚波
、常務副總裁彭何等洪九果品高管同一時間被帶走。

鄧洪九被帶走后 ，洪九總部開始移動辦公

　　21世紀經(jīng)濟報道曾于今年4月、5月分別撥打鄧洪九 、鄧浩宇
、鄧浩吉等人的電話，鄧洪九電話停機、鄧浩宇電話關(guān)機
，鄧浩吉的電話“在通話中”無法接通 。

　　“這下徹底泡湯了。
”李明輝回憶，當時公司宣布不再給員工買社保 ，剩余員工可以自行選擇離職
。

　　欠薪減薪 、勸退減員
、員工持股認購款不知去向
，這些都是從員工身上“節(jié)流”。同時洪九果品也在想方設法“開源 ”，增加入賬 。

　　先是謀求定增
。

　　停牌后 ，鄧洪九等管理層曾經(jīng)不斷向員工釋放利好
，稱將引入大公司投資，爭取盡快復牌。

　　2023年4月 ，洪九果品曾公告與認購方貴州中墾、湖南中墾 、重慶中墾
、北京墾拓等簽署協(xié)議
，認購方有條件同意認購，且洪九果品有條件同意發(fā)行不超過約3048.78萬股境內(nèi)未上市普通股 。

　　按照協(xié)議 ，這筆定增如果最終因洪九未能履行配合義務
，導致認購方的股票無法在上市屆滿后6個月內(nèi)實現(xiàn)流通，鄧洪九本人要回購這批定增股份
。

　　2024年8月 ，洪九果品宣布終止定增，按協(xié)議需要退還從交易對手方獲得的近1.5億元的首期認購款以及資金占用費。

　　緊接著搭建水果交易平臺
，想賺同行的錢 。

　　2023年12月，中國果品流通協(xié)會進出口分會成立大會 ，鄧洪九當選果品流通協(xié)會副會長、進出口分會理事長
。洪九官方賬號的視頻顯示
，他將水果行業(yè)的大佬全都拉到了泰國尖竹汶府，去看洪九的榴蓮 、龍眼原產(chǎn)地。

　　據(jù)員工們回憶 ，鄧洪九想打造一個水果版的1688
，定位水果行業(yè)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，做同行的生意 ，包括批發(fā)零售交易
、供應鏈、生產(chǎn)制造 、產(chǎn)業(yè)金融等多環(huán)節(jié)功能 。

　　周琦對21世紀經(jīng)濟報道透露
，這一互聯(lián)網(wǎng)平臺，實際上2021年就啟動內(nèi)部研發(fā)了 ，到2023年交易平臺就已做好
，但第二年回來正準備向行業(yè)推廣時，就遭遇了2024年3月的停牌 ，后續(xù)工作也停滯了
。洪九果品公告鄧洪九被控制后，中國果品流通協(xié)會很快免除了鄧洪九的上述職務。

　　不得已
，鄧洪九選擇質(zhì)押股份換貸 。

　　2024年4月至7月，創(chuàng)始人鄧洪九向重慶三峽銀行、中信銀行
、渣打銀行、重慶農(nóng)商行 、中國銀行
、浦發(fā)銀行、浙商銀行 、興業(yè)銀行
、華美銀行等共計質(zhì)押了2.2億股 ，換取貸款超過約14億元。累計質(zhì)押的股份
，相當于鄧洪九所持洪九果品股份近14%
。

　　此外，還有質(zhì)押應收賬款做抵押貸。

　　2024年 ，洪九果品作為出質(zhì)人
，與渣打銀行、興業(yè)銀行 、中信銀行等簽署了應收賬款質(zhì)押協(xié)議，以其對終端客戶的超過5億元應收賬款為質(zhì)押物 ，換取了銀行貸款 。

　　業(yè)績失真：蹊蹺的客戶和供應商

　　21世紀經(jīng)濟報道獲得的部分質(zhì)押物清單顯示
，洪九果品用來換取貸款的這批應收賬款，普遍在上千萬元 ，來自廣東
、云南、湖北 、湖南等多個省份的客戶
。

　　然而
，21世紀經(jīng)濟報道查詢這些洪九果品下游客戶的企業(yè)注冊信息發(fā)現(xiàn)，這些客戶普遍成立于2022年 ，存續(xù)時間短
、實際體量存疑，但成立后不久就和洪九果品簽下了大單。

　　以廣西南寧惠德果業(yè)有限公司為例
，這家公司注冊于2022年12月，其欠洪九果品1246.5萬元賬款 ，但其注冊資本只有300萬元
，社保參保員工人數(shù)為零 。2024年12月30日，這家公司已經(jīng)被注銷
。

　　廣州都好鮮果有限責任公司注冊于2022年10月 ，注冊資金350萬元、社保參保員工人數(shù)為零
，但成立當年就與洪九果品簽下了銷售合同，直至被抵押其欠洪九果品的應收賬款高達4187萬元。

　　飛速膨脹的應收賬款 ，在財報中也有跡可循 。

　　洪九果品2022年年報顯示
，其貿(mào)易應收款增加至76.67億元，相比前一年翻倍 ，增速遠超收入增速
。2023年上半年
，洪九果品的貿(mào)易應收款項繼續(xù)增長至93.5億元，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長。

　　一頭是下游的客戶方真實性存疑 ，另一頭上游的供應商同樣有問題 。

　　前文提到畢馬威質(zhì)疑洪九果品的財務數(shù)據(jù)
。當時畢馬威指出，2023年四季度洪九果品向一批供應商支付了34.2億元預付款
，導致全年預付款余額激增至44.7億元，但畢馬威發(fā)現(xiàn) ，這些供應商大多是2023年度新增的交易方
，部分供應商的注冊資本低于預付款項余額 、社保參保人數(shù)為零。就此畢馬威要求洪九果品提供更多資料并組建獨立調(diào)查委員會，直至被替換 。

　　對此洪九果品的解釋是 ，一方面水果行業(yè)賬期是慣例
，一般洪九果品要提前三到六個月給供應商支付預付款鎖定優(yōu)質(zhì)果品，另一方面預付款大幅增加是因為業(yè)務增長及擴展計劃 ，2024年春節(jié)是疫情結(jié)束后的第一個春節(jié)
，公司需要在前一年四季度提前儲備優(yōu)質(zhì)果品，并為二三季度提前儲備。

　　內(nèi)部員工回憶 ，最早2022年、最晚2023年
，就感受到生意就不大好做了
。

　　李明輝對21世紀經(jīng)濟報道回憶，其所在的分公司銷售最好的其實是2021年 ，包括商超
、批發(fā)以及疫情期間推開的社區(qū)團購三類業(yè)務。但到了2022年，生意就不大行了
，到2023年明顯覺得生意很淡了，虧損嚴重的社區(qū)團購業(yè)務被砍掉 。

　　張浩說 ，洪九核心的榴蓮生意
，到2023年也有了低價出貨的趨勢，市場上開始出現(xiàn)洪九賣爛貨的說法
。雪球上有關(guān)注洪九的投資者2023年11月發(fā)文批評洪九果品：規(guī)模起來了 ，品牌做爛了
，很多水果店老板對洪九印象變差了。

　　但洪九果品的報表依然靚麗，營收、利潤繼續(xù)保持超行業(yè)水平的增長 。作為對比 ，直面C端消費者的百果園
，2022年和2023年的收入基本一致，利潤也遠低于洪九果品 ，到2024年更是出現(xiàn)了虧損
。

　　劉曉鵬向21世紀經(jīng)濟報道表示
，為了上市業(yè)績好看，有一定美化可以理解 ，但洪九果品近兩年這些應收賬款 、預付款項的對手方，幾乎都是成立時間很短的新公司
，實際經(jīng)營情況存疑，連審計方也看不下去了 ，不得不懷疑其近年飛速增長的業(yè)績里面到底有多大水分。

　　迷局：應收款
、預付款雙激增

　　直到現(xiàn)在
，洪九果品都沒有承認其業(yè)績存在粉飾或造假，也未公開否認過 。外界只能通過應收賬款、預付款項的激增來提出質(zhì)疑
。

　　回過頭來看 ，為什么洪九果品在高管被控制前
，會四處籌錢 、貸款，連員工1萬塊錢的認購款都不放過？

　　其資金面的緊張 ，是毫無疑問的。

　　2019年到2022年
，洪九果品經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額每年都為負，共計減少40.59億元 。2023年上半年繼續(xù)為負 ，減少3.14億元
。

　　這與其獨特的生意模式有關(guān)。在水果行業(yè)
，下游批發(fā)商
、零售商習慣用賒賬的方式提貨，客戶經(jīng)營遇到困難時付款周期還會延長 。而洪九為了拿到優(yōu)質(zhì)貨源 ，又會提前預付款給供應商。上游提前打款，下游回款延期
，最終資金壓力都匯集到了洪九公司身上
。

　　但為什么簡單的退稅，也能讓洪九果品這么緊張？

　　張浩回憶 ，2024年年中
，前述祁衡遠退稅開票被察覺出問題后，洪九果品各地分公司也風聲鶴唳 ，都不敢再搞退稅了。

　　財務專業(yè)出身的劉曉鵬向21世紀經(jīng)濟報道解釋了這背后的邏輯：如果洪九果品為了做大規(guī)模
，相應也需要繳納更多稅，水果零售行業(yè)的增值稅是9% ，對應洪九上百億元年收入和接近20%的毛利率來計算
，不是一個小數(shù)目，但通過提供采購時的增值稅專用發(fā)票進行抵扣 ，可以減少實際的應納稅額
，從而少納稅、多留資金 。

　　但問題是，正如前文提到 ，洪九果品從供應商進行的采購，交易對方的情況也存疑
。如果是虛假交易
，采購合同的發(fā)票自然也經(jīng)不起查。根據(jù)洪九2025年4月的公告，警方立案偵查的其中一項 ，是虛開增值稅專用發(fā)票 。

　　“大家都在分析洪九果品大量的資金去哪了
，我個人分析可能一部分就是因為虛增業(yè)績多交了稅
。
”劉曉鵬說，“隨著銷售規(guī)模越來越大 ，供應商這一端的合同也要去做
，必須是連環(huán)的，不然稅收這塊就會把它壓死。”

　　通過退稅挽救現(xiàn)金流這條路走不通的同時 ，一些坐不住的投資者開始上門探訪洪九在廣州 、武漢等地的分公司
、客戶
，并將發(fā)現(xiàn)的問題情況轉(zhuǎn)給了債權(quán)銀行，后者的催收進一步推動了事態(tài)演進 。

　　到2024年12月離職員工們圍堵鄧洪九要求退還認購款時 ，實際上警方已經(jīng)上門到總部調(diào)取過資料
。由于洪九果品逾期仍未能償還貸款
，有銀行向警方提交了報告。

　　善后：洪九邁入預重整

　　2025年4月16日公告高管被抓后，洪九果品終于卸下了一個包袱 ，進入到新階段：善后 。

　　在5月15日舉行的股東特別大會上，之前公告被警方控制的鄧洪九之妻江宗英、楊俊文 、譚波也出現(xiàn)在現(xiàn)場
。當天股東大會通過了公司向法院申請重整及預重整的議案
，并投票授權(quán)董事
、總經(jīng)理江宗英辦理重整相關(guān)事項，重慶坤源衡泰律師事務所被聘為預重整輔助機構(gòu)。

　　洪九果品方面表示 ，擬與現(xiàn)有債權(quán)人協(xié)商實施債務重整計劃
，包括爭取延長還款期限、降低利率或停止計息或債轉(zhuǎn)股等方式，從而減輕債務負擔 、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 。

　　與債權(quán)人協(xié)商是為了避免債務雪球越滾越大 ，而為了拯救流動性
，洪九果品依然在繼續(xù)尋求港股復牌。

　　不過由于此前聯(lián)席公司秘書于3月辭任，而現(xiàn)任公司秘書鄧浩宇并不具備相應資質(zhì) ，按照港交所規(guī)定需要盡快找到合格人選填補空缺
，才能滿足復牌的人事要求
。

　　事實上，與21世紀經(jīng)濟報道對話的員工、投資者
、知情人士普遍認為 ，即便是現(xiàn)在的洪九果品
，也依然有不小的投資價值，因為洪九果品是少數(shù)成功打通跨國“端到端 ”供應鏈布局的水果企業(yè)。

　　“能做好榴蓮、車厘子 ，基本上其他水果生意都沒問題了，因為這類跨國季節(jié)性水果對操盤能力的要求非常高 。
”張浩對21世紀經(jīng)濟報道說
。但在車厘子品類上
，還沒有哪家國內(nèi)公司能做到洪九對榴蓮品類的統(tǒng)籌能力。

　　在債權(quán)人 、投資者關(guān)心的債務
、復牌事項之外，員工們的認購款又如何解決？

　　李明輝曾向其所在地警方報案 ，被告知針對內(nèi)部員工的持股計劃是面向特定對象
，不屬于非法吸收公眾存款，不能被認定為非法集資 。

　　北京市盈科律師事務所高級合伙人王貝貝對21世紀經(jīng)濟報道表示 ，根據(jù)披露信息指出
，如果洪九果品以非法占有為目的，通過虛構(gòu)持股計劃（如虛假承諾解禁收益、隱瞞資金用途）誘使員工支付認購款 ，且未將資金用于購股且轉(zhuǎn)移款項
，可能構(gòu)成刑法第二百二十四條規(guī)定的合同詐騙罪；若公司的工作人員，利用職務上的便利 ，將“員工認購款”挪作他用
，例如擅自用于公司其他經(jīng)營 、歸個人使用
、借貸給他人情節(jié)嚴重的可能構(gòu)成刑法第二百七十二條規(guī)定的挪用資金罪
。

　　此外，王貝貝指出 ，員工可持現(xiàn)有的打款記錄、資金轉(zhuǎn)移流水 、無購股憑證等證據(jù)，證明公司未履行合同義務
，從而根據(jù)民法典第五百六十三條現(xiàn)行有效主張合同目的不能實現(xiàn)，要求解除協(xié)議并退款。

　　最后的希望：高層改組

　　離職員工們寄希望于當前主導善后的江宗英 ，比強勢的鄧洪九更講道理 。

　　在更早一場據(jù)稱是3月舉行的會議上
，江宗英曾在會上表示，如果公司的問題能妥善解決 ，哪怕自己最后回鄉(xiāng)下種地也行
。21世紀經(jīng)濟報道方面5月末嘗試微信
、短信聯(lián)系江宗英未能獲得回應
，撥打電話反饋“正在通話中 ”。

　　目前洪九果品在中鐵峰匯B座24樓的辦公地，依然有少量員工在上班 。知情人士稱 ，目前到崗員工獲發(fā)打折后的基本工資
，這筆錢據(jù)稱是江宗英賣房賣車湊來的
。

　　有員工表示，江宗英雖然擔任的是董事、總經(jīng)理職務 ，但實際上公司主要決策長期還是創(chuàng)始人 、董事長鄧洪九在主導。

　　走到如今這一步
，公司創(chuàng)始人
、核心決策者鄧洪九有多大的責任？為什么洪九果品一路狂奔做規(guī)模？

　　一些員工、投資者懷疑，洪九果品引進多輪投資者的過程中 ，簽下了對賭協(xié)議，而最終目標可能是為了上A股 。

　　張浩對21世紀經(jīng)濟報道透露
，在公司內(nèi)部，一直有“大西洋計劃
”和“太平洋計劃”兩個項目 ，前者是A股上市
，后者是港股上市。在老板眼里，上港股只是第一步 ，上A股才是終極目標
。2023年底面向員工推進持股計劃時
，管理層就表示將再推進A股上市。

　　盡管按照其問題不少的賬款 、債務和現(xiàn)金流，要上A股難度遠非港股可比 。

　　在員工、投資者看來 ，如果鄧洪九不那么堅持
，也許洪九果品不會走到今天這一步
。有洪九果品管理層人士在事發(fā)后評價，“老板不聽專業(yè)意見 ，沒辦法。 ”

　　即便是2023年有分公司先行事發(fā)
，鄧洪九在員工面前依然是一副運籌帷幄的模樣 。

　　經(jīng)歷造就個性
。

　　2015年，已經(jīng)是億萬富豪的鄧洪九邁進了重慶長壽區(qū)天臺村老家。穿著巴寶莉老花襯衫的他 ，站在廢棄多年的老房里，回憶起三十多年前一個泥濘雨天
，獨身撫養(yǎng)他的母親看不到出路，要拉著他跳河 。

　　母親絕望之際的一念之差 ，激發(fā)了鄧洪九的求生本能
，讓他下定決心一定要把命運掌握在自己手里
。

　　這股決心支撐著他未成年就加入了朝天門的“棒棒
”大軍，支撐他揣著幾千塊錢積蓄就大膽投身水果生意 ，支撐他繞開同行遠走泰國打通貨源
，支撐他將洪九果品打造為行業(yè)少有的百億級水果帝國。

　　然而，伴隨著目標膨脹
、資本裹挾 ， 這股不認命的決心
，讓他不知不覺走進了另一場囹圄 。

　　（劉曉鵬、李明輝 、周琦
、張浩、范麗等均為化名）

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）