大家好
，今天是5月26日星期一，歡迎來(lái)到今日投資機(jī)會(huì)！

　　投顧觀點(diǎn)：關(guān)注日債和美債收益率 ，謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)外溢
。

　　1）當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月21日
，20年期美債拍賣(mài)遇冷，中標(biāo)利率升破5% ，投標(biāo)倍數(shù)跌至2.46
，10年期美債利率一度突破4.6%。

　　2）同樣的，5月20日日本國(guó)債拍賣(mài)結(jié)果也較冷 ，20年期投標(biāo)倍數(shù)跌至歷史低位2.5
，10年日債利率站上1.5%；

　　3）有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美
、日債同步拍賣(mài)遇冷、利率上行 ，可能反映了當(dāng)前全球流動(dòng)性趨緊
，而作為重要融資貨幣，日元流動(dòng)性不足帶來(lái)的外溢效應(yīng)可能加速美國(guó)股債匯“三殺
”；

　　4）隨著特朗普“美麗大法案”（one big beautiful bill）通過(guò)在即 ，美債上限問(wèn)題得到解決后，財(cái)政部可能在7-9月集中投放新增美債
，美國(guó)市場(chǎng)遭受系統(tǒng)性流動(dòng)性沖擊的風(fēng)險(xiǎn)上升，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟QE等擴(kuò)表政策來(lái)救市的迫切性正在提升 。

　　投顧觀點(diǎn)：人民幣或?qū)⒂猩祫?dòng)力
。

　　1）有機(jī)構(gòu)認(rèn)為 ，“去美元化 ”大幕初啟
，人民幣或?qū)⒂猩祫?dòng)力；

　　2）“去美元化
”的資產(chǎn)配置大趨勢(shì)有利于香港金融市場(chǎng)的發(fā)展。人民幣升值驅(qū)動(dòng)港幣匯率升值，當(dāng)港幣兌美元匯率觸及強(qiáng)方兌換保證后 ，香港金管局為維護(hù)聯(lián)系匯率制度將自動(dòng)賣(mài)出港幣 、買(mǎi)入美元 。這一過(guò)程中
，貨幣當(dāng)局釋放港幣流動(dòng)性；

　　3）誠(chéng)然，去美元化可能伴隨著美國(guó)股債匯的波動(dòng)率上升 ，也會(huì)階段性波及香港資產(chǎn)價(jià)格
，但在香港基本面趨穩(wěn)
、資金結(jié)構(gòu)性流入的背景下，香港市場(chǎng)的相對(duì)穩(wěn)定性會(huì)更好
。

　　中證1000股指期貨遠(yuǎn)月合約出現(xiàn)深度貼水。其中 ，IM2512的貼水幅度高達(dá)530點(diǎn)左右
，居歷史高位 。

　　投顧觀點(diǎn)：中證1000指數(shù)是量化策略超額收益的主要來(lái)源，其中性策略需要持有股票并在股指期貨開(kāi)空單進(jìn)行套保
。而隨著中性量化策略規(guī)模越來(lái)越大 ，造成期指貼水幅度越來(lái)越大，這會(huì)限制量化中性策略的規(guī)模。但是根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)
，若貼水持續(xù)走闊至某個(gè)極值水平，即貼水無(wú)法繼續(xù)走闊時(shí) ，中性量化策略可能會(huì)選擇反手賣(mài)出股票并平掉空單
，以糾正深度貼水，然后周而復(fù)始、循環(huán)往復(fù) 。此時(shí)市場(chǎng)容易出現(xiàn)波動(dòng) ，具體可參考2024年年初的市場(chǎng)情形
。

　　最后
，今日有1只新股申購(gòu)：301590優(yōu)優(yōu)綠能。

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　　祝您投資順利！

　　【投顧姓名及其登記編號(hào)】

　　忻豪（S1160622120005）

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，不作為投資決策的依據(jù)。文中涉及個(gè)股僅作為展示列舉，不構(gòu)成投資建議
。投資者應(yīng)審慎判斷 ，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力及投資目標(biāo)相匹配的產(chǎn)品和服務(wù)。投資者據(jù)此操作
，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù) 。東方財(cái)富證券力求本文內(nèi)容及觀點(diǎn)的客觀公正，但不擔(dān)保其內(nèi)容的準(zhǔn)確性或完整性
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（文章來(lái)源：優(yōu)優(yōu)投顧）