近日 ，聞泰科技（600745.SH）披露了重大資產出售報告書（草案） 。該草案顯示
，聞泰科技擬以現金交易的方式向立訊精密（002475.SZ）及立訊通訊轉讓上市公司下屬的昆明聞訊、黃石智通 、昆明智通
、深圳聞泰、香港聞泰（含印尼聞泰）的100%股權以及下屬公司無錫聞泰 、無錫聞訊
、印度聞泰的業務資產包，交易價格為43.89億元
。此前的3月20日 ，聞泰科技曾發布重大資產出售預案
，轉讓5家子公司股權及3家子公司業務資產包，其中包括A客戶業務。

　　回溯至1月下旬 ，聞泰科技曾與立訊通訊簽署《股權轉讓協議》
，將嘉興永瑞、上海聞泰電子等3家公司股權轉讓給立訊通訊，涉及股權作價6.16億元 、關聯債權10.805億元 ，總計約17億元 。目前，這3家公司的工商登記變更手續已經完成
。

　　聞泰科技主營業務包括產品集成業務和半導體業務兩大業務板塊。此次交易完成后
，聞泰科技將剝離產品集成業務，聚焦半導體業務 ，上市公司主營業務結構將發生變化 。這也意味著
，半導體業務將成為聞泰科技的唯一業務
。

　　也有半導體行業人士對《中國經營報》記者表示，聞泰科技的轉型之路充滿機遇 ，但也伴隨風險。長期來看
，若聞泰科技能在第三代半導體和汽車芯片領域取得突破，其有望成為中國半導體行業的重要支柱 ，但公司業績也可能受行業周期影響 。

　　地緣政治陰影下的巨額虧損

　　產品集成業務是聞泰科技的支柱業務。據聞泰科技披露
，公司產品集成業務2023年和2024年收入分別為443.15億元
、584.31億元，占公司營業收入的72.39%、79.39%
。

　　2024年 ，產品集成業務營收還實現了較高增長
，然而，凈利潤卻出現了下滑。聞泰科技今年4月底發布的2024年年報顯示 ，公司全年實現營業總收入735.98億元，同比增長20.23%
，然而，歸屬凈利潤卻大幅下滑至-28.33億元 ，同比下降339.83%
，主要受產品集成業務虧損導致 。2024年，聞泰科技產品集成業務實現營收584.31億元 ，但毛利率僅為2.73%
。

　　聞泰科技方面坦言
，2024年上半年受新項目初期定價較低 、原材料價格上漲和人力成本上升等因素影響，業務虧損加劇。盡管公司通過降本增效措施在下半年實現了虧損收窄 ，但12月被美國商務部列入實體清單后
，業務經營狀況進一步惡化 。

　　2025年3月27日，上海證券交易所針對這份重大資產出售預案發出了問詢函 ，核心問題直指該交易的目的與合理性
，以及聞泰科技在剝離了主要營收來源后，后續將如何經營
。交易所特別關注到 ，聞泰科技為何選擇整體剝離產品集成業務，而不是僅僅處理那些受“實體清單”影響最嚴重的特定部分。

　　聞泰科技在回復中解釋
，自2024年12月初被列入“實體清單 ”后，公司便開始研究各種應對方案 ，業務剝離是選項之一 。隨著局勢的演變
，尤其是谷歌這些重要客戶的負面反應，使得“實體清單
”的殺傷力在2024年12月下旬迅速擴大 ，這讓公司意識到僅通過法律框架優化或客戶溝通已難以有效規避沖擊
，從而下定決心啟動業務剝離
。聞泰科技方面認為，整體出售不僅能避免“實體清單”帶來持續損失 ，更是公司主動進行戰略轉型的必要舉措。

　　值得留意的是
，在聞泰科技剝離ODM業務的關鍵時刻，公司還發布了一則人事公告稱 ，公司董事高巖因個人原因提前離任
，高巖此前還是聞泰通訊的CTO（首席技術官），其推動與小米合作的“紅米 ”系列出貨破億部 。

　　聞泰科技披露 ，將產品集成業務剝離后，將導致公司業務品類減少、營業收入大幅下降
。

　　但本次交易將提升上市公司盈利水平
，且本次交易完成后，2024年年末的負債總額將下降85.45億元 ，資產負債率將下降5.95個百分點
，公司的償債能力與現金流將增強，為研發創新
、產能升級提供更充分保障。

　　押注半導體機遇幾何？

　　剝離產品集成業務后 ，聞泰科技的未來發展將主要依賴于半導體業務
，這塊業務主要是其在2019年年底收購的安世半導體業務 。

　　財報顯示，2024年聞泰科技半導體業務毛利率高達37.52% ，附加價值較高
，但營收僅為147.15億元，營收占比不足兩成的半導體能否撐起公司發展是個疑問？

　　根據行業數據 ，聞泰科技半導體業務2023年位列全球功率分立器件廠商第三名
，連續四年中國市場份額第一。

　　隨著全球對高效率電力電子器件的需求增長，功率半導體在新能源汽車、AI服務器 、數據中心等領域的應用前景廣闊
。法國市場研究公司Yole預計 ，到2029年，功率SiC器件市場將達到近100億美元
，GaN功率半導體產品市場規模將提升至24.5億美元，主要由汽車和數據中心應用推動。

　　聞泰科技管理層預計 ，2025年第二季度
，公司半導體業務將實現同比
、環比增長，訂單充足且產能接近滿產 。下半年及后續增長動能主要源于產品結構調整、行業趨勢支撐 、歐洲庫存周期復蘇以及國產替代進程的加速
。

　　然而 ，聞泰科技的半導體業務也面臨著一些挑戰。上述半導體行業人士對記者表示：“半導體行業的競爭日益激烈
，技術迭代速度加快，公司需要持續加大研發投入以保持領先地位 。國際巨頭如英飛凌
、意法半導體在高端車規芯片領域仍占據60%以上份額 ，聞泰科技需在80V—1200V功率MOSFET等細分市場突破技術壁壘
。同時
，地緣政治因素對聞泰科技業務的影響尚未完全消除，特別是在全球供應鏈不穩定的背景下 ，公司需要更加靈活地應對市場變化。
”

　　聞泰科技也在草案中提示了實體清單持續影響風險、半導體業務相關風險和境外稅務處罰相關風險 。聞泰科技方面表示
，由于印度相對特殊的政府監管方式，部分中國投資的企業在印度當地經營受到合規性困擾 ，印度聞泰于2025年1月收到印度財政部所得稅司TIRUPATI中央區所得稅助理專員辦公室發出的通知，要求印度聞泰就2021—2022財年發生的相關事項說明原因
，印度聞泰正在與主管機關溝通相關情況，但可能需要因前述通知提及的違規行為而繳納罰款 ，具體罰款金額待主管機關與印度聞泰溝通后予以確定
。

　　聞泰科技提醒
，公司半導體板塊子公司未被列入受限主體范圍。截至目前，公司半導體業務經營未受實體清單實質性影響 ，采購 、研發
、生產、銷售等經營活動均正常進行 。鑒于全球地緣政治的復雜性和不確定性
，公司將持續關注美國相關部門對實體清單政策變化 、執行力度以及可能的擴大化影響，并結合實際情況進行研判
。