避險情緒升溫 ，金價正重回強勢區間 。

　　11月11日，現貨黃金價格再次走高
，倫敦金現價盤中一度突破4145美元/盎司。券商中國記者注意到，盡管10月下旬金價一度跌破3900美元/盎司 ，但資金并未退場
，黃金ETF持續獲得增量資金
。

　　具體來看，公募市場代表性黃金ETF產品近期逆勢擴容 ，央行與海外機構亦同步增持黃金
，全球配置熱度持續升溫。業內人士認為，降息預期與長期配置需求共振 ，將繼續支撐黃金市場活躍度 。

　　美政府停擺與AI擔憂疊加
，黃金重回強勢區間

　　11月11日，現貨黃金價格走高 ，再次突破4100美元關口
，截至發稿，報4132美元/盎司
。

　　回顧此前一周 ，倫敦現貨黃金收于4000美元/盎司，周環比微跌0.1%；國內AU9999黃金收于918元/克
，亦小幅回落0.1%，金價在震蕩中逐步企穩。

　　支撐金價穩中趨強的背后 ，是美國政治與市場雙重不確定性交織 。華安基金分析稱
，截至當地時間11月10日，美國政府關門持續41天 ，打破歷史最長紀錄
。停擺原因表面是美國兩黨對政府預算中削減醫療補助的分歧
，而更深層次則反映了美國政治的極化加劇。

　　華安基金認為，政府停擺對美國經濟的負面影響不斷上升 ，阻礙了社會秩序的正常運作
，亦部分造成了近期市場的流動性緊張 。同時，“停擺”導致的經濟數據缺失 ，也對美聯儲降息決策造成困擾
。當前
，美國參議院已就結束“停擺 ”達成一致，美國參議院以60票贊成 、40票反對的結果 ，投票通過了《持續撥款與延期法案》，為結束政府“停擺”邁出關鍵一步。預計本周美政府將重新開門 。

　　此外
，隨著美股AI泡沫的擔憂持續發酵，波動率提升下避險資金或涌向黃金
。伴隨著AI相關企業資本開支的大幅增長、市值的屢創新高 ，以及AI公司之間的相互投資
，市場對AI存在泡沫的擔憂明顯上升。如果最終AI發展的成果和收益無法匹配前期巨大的投入，或將對企業造成較大負擔 。黃金作為能較好對沖風險的另類資產 ，或受到青睞。

　　華安基金認為
，黃金近期在短期過熱后的調整已逐漸趨于充分
。后續建議投資者仍以大類資產配置為出發點，以分散風險
、穩健投資理念參與黃金投資 ，在低位時可適當布局。展望后市
，美聯儲降息周期有望延續，美債信用下行和去美元化下全球央行維持購金 ，都是支撐黃金配置的中長期邏輯 。

　　金價回調未阻資金流入
，黃金ETF與實物需求齊增

　　券商中國記者注意到，盡管10月下旬以來黃金價格一度向下、跌破3900美元/盎司 ，但資金面依然保持積極，黃金ETF規模穩步增長
。

　　數據顯示
，從份額變化看，華安黃金ETF最近一個月份額增長10.52萬份 ，博時黃金ETF增長4.65萬份
，國泰黃金ETF增長4.54萬份。

　　從規模變化來看，多只產品出現明顯擴容 。華安黃金ETF最近一個月規模增長133.66億元 ，最新規模達816.30億元；博時黃金ETF同期增長67.24億元
，規模升至374.09億元；易方達黃金ETF增長55.53億元，最新規模317.46億元
。

　　黃金股ETF同樣吸引資金流入。代表性的永贏中證滬深港黃金產業股票ETF最近一個月規模增長12.63億元 ，最新規模達129.31億元 。整體來看
，無論是現貨金相關產品還是黃金產業鏈ETF，均呈現出資金逆勢加倉的特征
。

　　數據層面 ，實物黃金需求也在延續升溫。央行最新數據顯示
，截至10月末，中國黃金儲備達7409萬盎司（約2304.457噸） ，環比增加3萬盎司（約0.93噸），實現連續第12個月增持 。盡管本次增持規模略低于前幾個月
，但仍體現出央行持續配置黃金的戰略節奏
。

　　海外市場同樣出現增持跡象。截至11月8日，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉較前一日增加1.71噸 ，當前持倉量達1042.06噸 。分析人士指出
，機構投資者對黃金的配置意愿仍然穩固，顯示全球層面避險與配置需求的共振。

（文章來源：券商中國）