中信證券發(fā)布A股市場(chǎng)2026年投資策略：A股上市公司正陸續(xù)從本國敞口的本土化企業(yè)轉(zhuǎn)型為全球敞口的跨國公司，中國資本市場(chǎng)也正從新興市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)型為成熟市場(chǎng) ，A股不僅是中國的A股
，也是全球的A股。“十五五”期間，中企在全球價(jià)值鏈分配中的位置有望進(jìn)一步抬升 ，把份額優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為定價(jià)權(quán)
，這是A股行情邁向低波動(dòng)慢牛的基礎(chǔ) 。

　　展望2026年，從大勢(shì)研判來看 ，A股全球營收敞口企業(yè)已不局限于少數(shù)公司
，而是足以推動(dòng)整個(gè)A股的行情，未來A股的基本面要放在全球市場(chǎng)需求去看 ，而不是單看本土需求
。在此框架下，中美格局決定了行情的節(jié)奏和順暢程度
，兩個(gè)節(jié)點(diǎn)（中美簽署貿(mào)易協(xié)議 、美國中期選舉）可能將2026年的行情劃為三段，中美簽署協(xié)議后到美國中期選舉前 ，中美格局相對(duì)最穩(wěn)定
，這個(gè)階段是做多權(quán)益市場(chǎng)的黃金期。

　　從市場(chǎng)流動(dòng)性來看，追求穩(wěn)健回報(bào)的絕對(duì)收益資金持續(xù)入市 ，應(yīng)該是未來資本市場(chǎng)增量流動(dòng)性格局的核心特征
，一定程度上推動(dòng)了A股寬基指數(shù)波動(dòng)率步入長期下行趨勢(shì)；工具型產(chǎn)品逐步搶占傳統(tǒng)主觀多頭產(chǎn)品市場(chǎng)份額，可能會(huì)階段性放大局部板塊和主題的波動(dòng) ，但并不影響大局 。

　　從行業(yè)配置來看
，三大線索值得重視：一是資源/傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)，把份額優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為定價(jià)權(quán)和利潤率持續(xù)抬升；二是中企出海與全球化 ，大幅打開利潤增長想象空間和市值天花板；三是AI進(jìn)一步拓寬商業(yè)化應(yīng)用版圖
，延續(xù)科技板塊的趨勢(shì)，并放大中國企業(yè)相對(duì)競爭優(yōu)勢(shì)
。

（文章來源：人民財(cái)訊）