11月10日 ，三大股指集體高開，隨后滬指橫盤窄幅震蕩
，創業板指持續下行。截至午間收盤，滬指微跌0.03% ，深成指跌0.59%
，創業板指大跌2.13% 。兩市半日成交1.44萬億元，較上一交易日同期明顯放量（1875億元）。

　　板塊方面 ，化工方向延續強勢
，天際股份、魯西化工 、安納達等多股漲停，消費板塊早盤普漲 ，免稅、食品飲料
、旅游等漲幅居前；算力硬件、電網設備等板塊早盤表現疲弱
。

　　今日早盤
，大消費板塊集體走強，歡樂家20cm漲停 ，巴比食品 、莊園牧場
、會稽山等多股封板。

　　消息面上
，據國家統計局數據，10月份 ，擴內需等政策措施持續顯效，疊加國慶、中秋長假帶動
，居民消費價格指數（CPI）環比上漲0.2%，同比上漲0.2% ，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%
，漲幅連續第6個月擴大 。

　　除了基本面的改善，財政部日前的重磅發聲 ，也為消費板塊進一步增添了信心
。

　　11月7日
，財政部發布《2025年上半年中國財政政策執行情況報告》，回顧上半年財政運行情況 ，并展望下一步財政政策方向。

　　《報告》明確將重點做好六方面工作
，包括用好用足更加積極的財政政策，全力支持穩就業穩外貿 ，加快培育壯大發展新動能
，進一步保障和改善民生，持續用力防范化解重點領域風險 ，不斷提升財政治理效能和水平等 。

　　《報告》還提出，繼續實施好提振消費專項行動
，對重點領域的個人消費貸款和相關行業經營主體貸款給予財政貼息，激發養老 、托育等服務消費潛力
。

　　在大消費細分賽道中 ，免稅概念早盤漲幅居首
，龍頭股中國中免封漲停，總市值近1800億元 ，東百集團亦封漲停
，王府井
、珠免集團等漲超5%。

　　消息面上，海南離島免稅新政實施首周 ，旅游消費市場持續升溫 。據海口海關統計
，11月1日至7日，海口海關共監管海南省離島免稅購物金額5.06億元 ，購物人數7.29萬人次
，同比分別增長34.86%、3.37%
。

　　此外，海南自貿港即將邁入全島封關運作新階段 ，免稅板塊同樣有望受益。

　　值得注意的是，東方財富Choice數據顯示
，11月以來，多只免稅概念股獲得杠桿資金加倉 ，其中
，中國中免月內獲融資客搶籌約1.25億元，海南機場 、海南橡膠融資凈買額均超5000萬元 。

　　財通證券認為 ，中國中免是國內免稅行業龍頭
，持續深耕運營能力，隨著海南離島免稅節假日數據逐步改善 ，疊加出入境數據恢復較好
，公司的離島免稅和口岸免稅有望迎來拐點，同時公司積極發力市內免稅業務 ，打造第二增長曲線
。

　　展望后市
，中信證券表示，近期離島免稅銷售數據已呈現同比改善趨勢 ，12月海南全島封關有助于推動海南旅游零售市場的整體發展，建議積極關注免稅板塊。

　　對于整個消費板塊
，中國銀河證券指出，當前消費風格估值處于歷史低位 ，估值修復空間較大 。重點關注估值處于歷史中低位且業績分位數表現相對靠前的啤酒
、飼料加工、畜牧養殖 、白色家電
、調味品等。