華泰證券研報(bào)稱，10月28日 ，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》發(fā)布，政策文件針對(duì)碳減排目標(biāo)和新型能源體系再次給出定調(diào)指引
，并提出大力發(fā)展新型儲(chǔ)能，加快智能電網(wǎng)建設(shè)等。華泰證券認(rèn)為在政策指引下 ，儲(chǔ)能、風(fēng)電 、電網(wǎng)板塊公司有望持續(xù)受益 。推薦儲(chǔ)能龍頭；風(fēng)電龍頭
，頭部風(fēng)機(jī)廠和海風(fēng)海外條線；電網(wǎng)龍頭。

　　華泰 | 電新：十五五規(guī)劃定調(diào)儲(chǔ)能與電網(wǎng)指引

　　核心觀點(diǎn)

　　10月28日，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（以下簡(jiǎn)稱“十五五規(guī)劃”）發(fā)布 ，政策文件針對(duì)碳減排目標(biāo)和新型能源體系再次給出定調(diào)指引
，并提出大力發(fā)展新型儲(chǔ)能，加快智能電網(wǎng)建設(shè)等
。我們看好在政策指引下 ，儲(chǔ)能、風(fēng)電
、電網(wǎng)板塊公司有望持續(xù)受益。推薦1）儲(chǔ)能龍頭；2）風(fēng)電龍頭：頭部風(fēng)機(jī)廠和海風(fēng)海外條線；3）電網(wǎng)龍頭 。

　　政策定調(diào)碳減排
，碳排放總量和強(qiáng)度雙控

　　“十五五規(guī)劃 ”政策再提“積極穩(wěn)妥推進(jìn)和實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰”，并提出要實(shí)施碳排放總量和強(qiáng)度雙控制度 ，這一政策導(dǎo)向與習(xí)近平主席9月24日在聯(lián)合國(guó)氣候變化峰會(huì)上提出的減排目標(biāo)相呼應(yīng)（到2035年
，中國(guó)全經(jīng)濟(jì)范圍溫室氣體凈排放量將較峰值下降7%至10%）
。

　　碳考核機(jī)制正式寫(xiě)入政策體系，用戶側(cè)降碳重要性提高。政策提出穩(wěn)定實(shí)施地方碳考核、行業(yè)碳管控 、企業(yè)碳管理
、項(xiàng)目碳評(píng)價(jià)、產(chǎn)品碳足跡等；并強(qiáng)調(diào)發(fā)展分布式能源 、建設(shè)零碳工廠和工業(yè)園區(qū)以實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo) ，或?yàn)榇饲疤岢龅木G電直連方案提供了可行空間及具體的消納考核路徑 。

　　新型電力系統(tǒng)兼顧清潔降碳與電網(wǎng)安全，兩大核心主線不變

　　政策定調(diào)加快建設(shè)新型能源體系
，提出著力構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，建設(shè)能源強(qiáng)國(guó)
。我們認(rèn)為兩大核心主線不變：1）新能源發(fā)展主線 ，儲(chǔ)能或提供穩(wěn)定出力解法：政策提出要持續(xù)提高新能源供給比重
，推進(jìn)化石能源安全可靠有序替代，并大力發(fā)展新型儲(chǔ)能；2）電氣化率提升主線 ，電網(wǎng)投資擴(kuò)容與智能化改造或加速推進(jìn)：政策提出要提高終端用能電氣化水平
，同時(shí)提升電力系統(tǒng)互補(bǔ)互濟(jì)和安全韌性水平，而這需要統(tǒng)籌就地消納和外送 ，并加快智能電網(wǎng)和微電網(wǎng)建設(shè)
，從而保障電力系統(tǒng)穩(wěn)定
、安全、可靠。

　　對(duì)標(biāo)十四五規(guī)劃綱領(lǐng)性文件，十五五規(guī)劃有何不同

　　我們對(duì)比“十五五
”綱領(lǐng)性文件和十四五政策文件（《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》）：

　　碳減排：二者均就碳達(dá)峰目標(biāo)進(jìn)行了說(shuō)明 ，“十四五規(guī)劃”中提出要“降低碳排放強(qiáng)度 ”；而“十五五規(guī)劃
”在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步明確
，將碳排放強(qiáng)度納入控制目標(biāo)，即“實(shí)施碳排放總量和強(qiáng)度雙控制度” 。

　　新能源布局與多種能源定位：“十四五規(guī)劃 ”中以戰(zhàn)略性角度提出 ，要發(fā)展新能源 、綠色環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)；而“十五五規(guī)劃
”明確要科學(xué)布局抽水蓄能，并大力發(fā)展新型儲(chǔ)能；同時(shí)明確風(fēng)光水核等多能并舉
，對(duì)于化石能源要加強(qiáng)清潔高效利用，推進(jìn)煤電改造升級(jí)和散煤替代
。

　　電力市場(chǎng)化：“十四五規(guī)劃”提出推進(jìn)能源等“行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié) ”市場(chǎng)化改革；而“十五五規(guī)劃
”明確點(diǎn)出新型能源體系的“價(jià)格機(jī)制” ，有望與綠電直連政策及各省容量電價(jià)共同支撐未來(lái)電力市場(chǎng)化建設(shè)。

　　投資建議

　　1） 新能源+儲(chǔ)能系統(tǒng)一體化模式作為保障系統(tǒng)穩(wěn)定出力與清潔降碳的關(guān)鍵解法
，系統(tǒng)平價(jià)進(jìn)程有望進(jìn)一步打開(kāi)裝機(jī)空間 。

　　2） 風(fēng)電通過(guò)出力曲線波動(dòng)小于光伏，一體化平價(jià)的到來(lái)或撬動(dòng)分散式風(fēng)電需求正式起航
。推薦推薦頭部風(fēng)機(jī)廠和海風(fēng)海外條線。

　　3） 統(tǒng)籌就地消納和外送 ，有望進(jìn)一步帶動(dòng)電網(wǎng)投資擴(kuò)容與智能化升級(jí) 。推薦電網(wǎng)設(shè)備龍頭。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源
、儲(chǔ)能裝機(jī)不及預(yù)期
，電網(wǎng)投資規(guī)模不及預(yù)期
。

（文章來(lái)源：人民財(cái)訊）