今年以來 ，商業(yè)航天領(lǐng)域密集迎來IPO消息 。

　　據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計(jì)
，截至目前，至少有八家商業(yè)航天企業(yè)正在IPO進(jìn)程中 ，其中六家企業(yè)的IPO輔導(dǎo)在7-10月這四個(gè)月內(nèi)宣布
，分別是藍(lán)箭航天 、中科宇航
、天兵科技、星河動(dòng)力 、屹信航天
、微納星空
。

　　八家準(zhǔn)備上市的商業(yè)航天公司中，五家是火箭企業(yè) ，占比超60%。

　　衡量火箭企業(yè)實(shí)力很關(guān)鍵的一環(huán)是發(fā)射能力 。

　　整體看
，五家火箭企業(yè)的業(yè)務(wù)重心、發(fā)射情況均有所差別
。目前發(fā)射次數(shù)多的企業(yè)，均聚焦于固體火箭 ，比如星河動(dòng)力 、中科宇航。

　　相對(duì)于液體火箭，固體火箭的運(yùn)載能力通常更小
，技術(shù)難度更低 。固體火箭最大的桎梏是，其無法實(shí)現(xiàn)可重復(fù)使用以降低發(fā)射成本
。

表一：火箭企業(yè)基本信息制圖：馬悅?cè)?

表二：衛(wèi)星企業(yè)基本信息制圖：馬悅?cè)?

　　已經(jīng)進(jìn)行了20次谷神星一號(hào)發(fā)射的星河動(dòng)力 ，是國內(nèi)火箭發(fā)射次數(shù)最多
、成功率表現(xiàn)最佳的民營商業(yè)航天企業(yè)。

　　谷神星一號(hào)是小型固體火箭 。星河動(dòng)力憑借該火箭
，已服務(wù)27家衛(wèi)星客戶，將85顆衛(wèi)星載荷送入太空。

　　因此 ，在上述企業(yè)中
，星河動(dòng)力更早適應(yīng)了高密度發(fā)射周期，也率先實(shí)現(xiàn)了商業(yè)閉環(huán)
。不過 ，該公司的液體火箭智神星一號(hào)還沒有進(jìn)行發(fā)射任務(wù)
，該箭型的設(shè)計(jì)低軌運(yùn)載能力5噸，相對(duì)其他液體火箭較小。

　　另一家在固體火箭領(lǐng)域持續(xù)穩(wěn)定發(fā)射的企業(yè) ，是中科宇航 。

　　該公司有中科院力學(xué)所背景
，也是國內(nèi)第一家混合所有制商業(yè)火箭企業(yè)
。相對(duì)于其他民營企業(yè)而言，中科宇航強(qiáng)大的股東背景 ，可能助力其在資本市場(chǎng)上更“吃香 ”。

　　截至目前，中科宇航的力箭一號(hào)已經(jīng)八次發(fā)射成功
，已將73顆衛(wèi)星送入預(yù)定軌道，入軌載荷總質(zhì)量超9噸 。其中 ，三次完成國際訂單履約
，該公司也因此成為目前國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)外星搭載發(fā)射的民商火箭
。

　　同是固體火箭，力箭一號(hào)500公里太陽同步軌道運(yùn)載能力1.5噸 ，大幅高于星河動(dòng)力谷神星一號(hào)的0.3噸。

　　作為表中成立最早的商業(yè)火箭企業(yè)星際榮耀
，早在2020年就啟動(dòng)了IPO輔導(dǎo) 。其上市計(jì)劃仍在推進(jìn)中，但一直未披露招股書等內(nèi)容
。

　　從業(yè)務(wù)角度看 ，星際榮耀的發(fā)展歷經(jīng)坎坷。2019年
，星際榮耀的雙曲線一號(hào)遙一運(yùn)載火箭成功入軌，成為中國首枚實(shí)現(xiàn)高精度入軌的民營運(yùn)載火箭 。這也使中國成為世界上除美國之外 ，唯一擁有能夠自主研制并成功發(fā)射運(yùn)載火箭民營企業(yè)的國家
。

　　2021-2022年
，雙曲線一號(hào)接連經(jīng)歷了三次發(fā)射失敗。2023年取得兩次發(fā)射成功，但去年再次發(fā)射失利 。今年7月 ，雙曲線一號(hào)遙十發(fā)射成功。

表三：火箭企業(yè)發(fā)射情況制圖：馬悅?cè)?

　　除了上述三家固體火箭，兩家專注于液體火箭的企業(yè)——藍(lán)箭航天和天兵科技
，在業(yè)內(nèi)備受矚目
。它們目前的發(fā)射次數(shù)并不多，但每次都賺足了眼球。

　　藍(lán)箭航天是中國最早一批成立的商業(yè)航天企業(yè) ，目前進(jìn)行了四次成功的發(fā)射 。

　　2018年10月
，該公司固體火箭朱雀一號(hào)，進(jìn)行了國內(nèi)首次民營運(yùn)載火箭的入軌發(fā)射 ，但發(fā)射失敗
。此后
，其專注于液氧甲烷運(yùn)載火箭朱雀二號(hào)的研發(fā)，并最終在2023年7月發(fā)射成功 ，當(dāng)年完成連續(xù)入軌。

　　朱雀二號(hào)創(chuàng)下多個(gè)歷史之最 。其先于美國太空探索技術(shù)公司(SpaceX)的星艦
，成為全球首枚成功入軌的液氧甲烷火箭，也是國內(nèi)首款連續(xù)發(fā)射成功的民商液體運(yùn)載火箭
。

　　今年 ，藍(lán)箭航天將進(jìn)行可重復(fù)使用火箭朱雀三號(hào)的首飛。

　　朱雀三號(hào)于2023年8月正式立項(xiàng)
，是藍(lán)箭航天自主研制的一款大運(yùn)力、低成本 、可重復(fù)使用的大型液體運(yùn)載火箭，可在執(zhí)行軌道發(fā)射任務(wù)后自主高精度返回 ，在回收?qǐng)鰧?shí)現(xiàn)軟著陸并重復(fù)使用，主要面向大型星座組網(wǎng)任務(wù) 。

　　10月18日-10月20日
，朱雀三號(hào)遙一運(yùn)載火箭已完成首飛任務(wù)的第一階段工作，即加注合練及靜態(tài)點(diǎn)火試驗(yàn)
。

　　日前 ，馬斯克還在社交平臺(tái)上評(píng)論朱雀三號(hào)稱：“中國的可復(fù)用火箭在獵鷹9號(hào)架構(gòu)中加入了星艦的一些特性
，例如使用不銹鋼和液氧甲烷，這將使其能夠超越獵鷹9號(hào)。
”但其也表示“星艦屬于另一個(gè)等級(jí)” 。

　　馬斯克次日進(jìn)一步發(fā)文稱 ，如果一切順利
，朱雀三號(hào)可能會(huì)在五年內(nèi)超過獵鷹，到那時(shí)SpaceX已開始發(fā)射星艦了
。

圖片來源：馬斯克社交平臺(tái)

圖片來源：馬斯克社交平臺(tái)

　　如果朱雀三號(hào)順利完成首飛 ，將成為中國商業(yè)航天史上具有劃時(shí)代意義的標(biāo)志性節(jié)點(diǎn)。藍(lán)箭航天的市場(chǎng)地位和公司估值
，也將因此大幅度提升，加速其上市進(jìn)程 。

　　天兵科技的液體火箭發(fā)射時(shí)間更早 ，但區(qū)別于藍(lán)箭
，其使用的是液體煤油推進(jìn)劑。

　　2023年4月2日，天兵科技的天龍二號(hào)遙一運(yùn)載火箭成功發(fā)射 ，該公司成為20多年來全球第一家首飛即成的民營企業(yè)
。天龍二號(hào)也同時(shí)創(chuàng)造了中國商業(yè)航天首款成功入軌的液體運(yùn)載火箭等多項(xiàng)紀(jì)錄。彼時(shí)，天兵科技是商業(yè)航天賽道中橫空出世的新星 。

　　作為可重復(fù)使用火箭
，天兵科技的天龍三號(hào)被業(yè)內(nèi)寄予厚望，此前數(shù)據(jù)顯示 ，天龍三號(hào)起飛質(zhì)量590噸
，起飛推力770噸，近地軌道運(yùn)力17噸 ，太陽同步軌道運(yùn)力14噸
，以液氧和煤油作為主推進(jìn)劑，產(chǎn)品性能對(duì)標(biāo)SpaceX的獵鷹9號(hào)
。

　　天龍三號(hào)計(jì)劃于2025年底完成首飛。最新動(dòng)態(tài)是 ，今年10月24日
，天龍三號(hào)順利完成了“一箭36星 ”分離試驗(yàn) 。

　　除了火箭企業(yè)自身發(fā)展情況，下游客戶的動(dòng)態(tài)也牽動(dòng)著行業(yè)走向
。

　　在經(jīng)歷此前采購因供應(yīng)商不足而流標(biāo)后 ，今年7月
，垣信衛(wèi)星發(fā)布的“一箭18星
”采購服務(wù)招標(biāo)方案，放寬了對(duì)商業(yè)航天企業(yè)的要求 ，允許“投標(biāo)產(chǎn)品在2025年12月底前完成首飛即可”。藍(lán)箭航天、天兵科技和中科宇航三家公司最終入圍 。

　　垣信衛(wèi)星是千帆星座的運(yùn)營商，肩負(fù)著低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)的重任
。這三家企業(yè)的入圍
，某種程度上顯示出垣信對(duì)他們首飛兌現(xiàn)能力的信心，以及下游客戶和市場(chǎng)對(duì)這三家公司箭型的認(rèn)可。

　　相對(duì)于火箭企業(yè) ，衛(wèi)星企業(yè)略顯低調(diào) 。

　　今年8月披露正在IPO輔導(dǎo)的屹信航天
，成立于2018年，主要從事微小衛(wèi)星星載測(cè)控通信產(chǎn)品及地面測(cè)控系統(tǒng)研發(fā) ，并覆蓋軟件開發(fā)
、集成電路設(shè)計(jì)、衛(wèi)星載荷及信息技術(shù)咨詢等多元領(lǐng)域
。

　　屹信航天是天啟衛(wèi)星(低軌衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)星座)2024年第二次批組衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)載荷的主要參研單位。該組衛(wèi)星發(fā)射入軌后
，僅去年，屹信航天已為26顆在軌衛(wèi)星配套物聯(lián)網(wǎng)載荷 。

　　微納星空成立于2017年 ，主要從事衛(wèi)星整星 、地面站產(chǎn)品的研發(fā)與制造業(yè)務(wù)
，可提供“一站式  ”星地一體化交付服務(wù)。

　　官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前 ，該公司已成功研制并發(fā)射28顆衛(wèi)星
，目前，微納星空已構(gòu)建起年產(chǎn)大于60顆衛(wèi)星的研制能力
。

　　在這幾家衛(wèi)星企業(yè)中 ，國星宇航IPO進(jìn)度最快，已經(jīng)提交了港股IPO。

　　今年5月
，國星宇航成功發(fā)射了全球首個(gè)太空計(jì)算星座 。該公司未來計(jì)劃用2800顆計(jì)算衛(wèi)星，構(gòu)建覆蓋全球的天基算力網(wǎng)絡(luò)
。

　　對(duì)于屬于重資產(chǎn)行業(yè)的商業(yè)航天而言 ，融資能力也是判斷企業(yè)能否成功上市的重要維度。

　　根據(jù)天眼查APP以及公開信息
，星際榮耀
、藍(lán)箭航天、天兵科技均最少已經(jīng)進(jìn)行了13輪融資 。整體看，火箭企業(yè)的融資輪數(shù)和融資量 ，顯著高于衛(wèi)星企業(yè)
。

制圖：馬悅?cè)?

　　近期
，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了多筆大額融資。

　　例如，10月9日 ，天兵科技宣布完成近25億元Pre-D輪和D輪新增融資
，用于火箭及發(fā)動(dòng)機(jī)批產(chǎn)備產(chǎn)備料 、新一代發(fā)動(dòng)機(jī)與火箭研制等 。

　　9月28日，星河動(dòng)力完成D輪融資 ，融資總額共計(jì)24億元
，用于加快其“智神星
”系列可重復(fù)使用液體運(yùn)載火箭
、“谷神星二號(hào)”中型固體運(yùn)載火箭研制及相關(guān)生產(chǎn)、測(cè)試 、發(fā)射能力建設(shè)
。

　　9月18日，星際榮耀完成D+輪融資首批資金7億元交割 ，募集資金將重點(diǎn)用于雙曲線三號(hào)可重復(fù)使用運(yùn)載火箭的研發(fā)
、落地成都市雙流區(qū)的火箭生產(chǎn)基地項(xiàng)目的建設(shè)，以及綿陽市涪城區(qū)發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)線的建設(shè)。

　　資金密集流入體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)商業(yè)航天未來發(fā)展的樂觀態(tài)度 。

　　從需求側(cè)看
，在手機(jī)直連衛(wèi)星等消費(fèi)級(jí)需求持續(xù)釋放、全球軌道資源競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇，以及支撐6G與空天一體化發(fā)展等背景下 ，中國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)即將迎來爆發(fā)
。

　　與此同時(shí)
，隨著產(chǎn)業(yè)成熟度提升，國家支持政策持續(xù)推出 ，助推了商業(yè)航天板塊熱度。

　　6月18日
，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》，推出深化改革的“1+6 ”政策措施 ，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市 。

　　其中指出
，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)需求，支持人工智能 、商業(yè)航天
、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn) ，加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的支持力度。

　　證監(jiān)會(huì)表示
，對(duì)于適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度 ，將面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制等
。

　　科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)重啟，迅速激活了市場(chǎng)。在商業(yè)航天領(lǐng)域
，一場(chǎng)資本搶灘熱潮正加速上演 。

（文章來源：界面新聞）