近期發(fā)布的公募基金2025年三季報中 ，披露了基金公司新增的重倉股情況
，績優(yōu)個股往往同時被多家機構(gòu)所青睞 。如游戲巨頭ST華通，今年以來持續(xù)被公募基金挖掘 ，從無人問津到成為數(shù)百只基金入駐的重倉股
，格外惹眼
。此外，也不乏同一基金公司旗下基金經(jīng)理集中加倉某只股票的案例 ，在同一時期將其買進前十大重倉股榜單。

　　所謂“抱團 ”式打法，是指同一家基金公司管理的基金集中持有某一家上市公司股票的行為 。在業(yè)內(nèi)人士看來
，公募基金承擔(dān)著價值發(fā)現(xiàn)功能，挖掘績優(yōu)個股是其專業(yè)優(yōu)勢所在 ，“抱團
”式打法背后是對某一行業(yè)或股票達成了高度共識
。此外
，同一基金公司的基金經(jīng)理共享研究資源，集中看好同一標的無可厚非。不過 ，高度協(xié)同的行為不能越界
，要警惕出現(xiàn)利用資金優(yōu)勢“抬轎子”的現(xiàn)象 。

　　2只ST股被公募“掃貨 ”

　　三季度，一只ST股竟成為公募基金競相增持的對象。數(shù)據(jù)顯示 ，截至三季度末
，ST華通進入了282只基金的前十大重倉股榜單，較二季度末增持了5096.89萬股
。并且 ，基金三季報數(shù)據(jù)顯示的僅為重倉ST華通的基金數(shù)量
，若考慮到還有大量未將ST華通買成重倉股的基金，這一加倉群體實際上更加龐大。

　　分基金公司來看 ，匯添富基金旗下40只基金集體重倉了ST華通，博時基金 、易方達基金旗下分別有28只
、27只基金重倉ST華通 。

　　這不是公募基金第一次集中加倉ST華通
。今年上半年末
，公募基金就集體大幅加倉。在基金半年報披露的公募基金全部持倉中，ST華通現(xiàn)身300多只基金的持倉中 ，合計被公募基金持有48125.95萬股
，持有市值高達53.32億元 。

　　從股價來看，自2024年下半年以來 ，ST華通受游戲出海、半年報凈利翻倍 、積極布局算力領(lǐng)域
、“摘帽
”預(yù)期等多重利好刺激
，股價漲超400%
。今年以來，該股漲超250%。截至10月29日 ，ST華通市值已達到1353億元 。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示
，2024年11月，世紀華通因2018年至2022年年報存在虛假記載等違規(guī)情形 ，被予以ST風(fēng)險警示
。2024年底
，僅有40只基金持有該股，持倉市值僅1.32億元。2025年一季度 ，僅有24只基金重倉持有該股 。

　　公募基金持有ST股甚至買成重倉的情形并不多見，在實際操作中
，基金公司對高風(fēng)險、高波動的ST股有著更加嚴格的買入規(guī)則，相對較為謹慎
。在個股受到業(yè)績刺激 、題材火爆而帶動股價上漲 ，多只公募基金的合力買入
，又進一步推動了股價上漲。

　　除ST華通外，另一只ST股也出現(xiàn)了基金公司“抱團”式打法的現(xiàn)象 。截至三季度末 ，ST松發(fā)被11只公募基金集體重倉
，其中9只均為博時基金旗下產(chǎn)品，包括王晗管理的博時絲路主題、博時周期優(yōu)選
、博時戰(zhàn)略新材料主題；吳鵬管理的博時研究慧選、博時研究臻選三年持有 、博時研究回報；金晟哲管理的博時主題行業(yè)
、博時均衡回報；以及李喆和郭永升管理的博時先進制造。

　　看好ST松發(fā)的投資機構(gòu)并非只有博時基金
。瑞銀、高盛國際在三季度分別持有237.32萬股 、173.02萬股。此外 ，3只社保基金組合的持倉中也出現(xiàn)了ST松發(fā)
，持股數(shù)量與二季度相比不變 。

　　“個股因業(yè)績驅(qū)動或被低估進入投資者視野，吸引基金經(jīng)理買入 ，推動股價上漲
，吸引更多機構(gòu)投資者買入，從而推動股價進一步上漲 ，這說明機構(gòu)投資者對標的達成了共識
。 ”華南一位公募基金經(jīng)理表示，“但如果抱團瓦解
，帶來負反饋也會導(dǎo)致標的股價波動幅度加大。”

　　“抱團
”熱門股頻現(xiàn)

　　除上述ST股外，公募基金“抱團”標的也體現(xiàn)在一些熱門行業(yè)的高彈性股票上 。

　　例如 ，宇瞳光學(xué)獲得博時基金多位基金經(jīng)理重倉
。截至三季度末
，27只公募基金重倉宇瞳光學(xué)，其中12只為博時基金旗下產(chǎn)品 ，王凌霄
、陳偉、王詩瑤 、吳鵬
、劉鍇、曾豪 、陳曦等多位基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品均不約而同地在三季度重倉這只股票。其中
，博時價值增長持有超200萬股，博時均衡優(yōu)選混合
、博時消費創(chuàng)新混合持有超百萬股 ，其余產(chǎn)品的持倉均在50萬股以下 。

　　英科醫(yī)療則獲得國泰基金旗下多只產(chǎn)品重倉
。截至三季度末
，97只公募基金重倉英科醫(yī)療，其中17只為國泰基金旗下產(chǎn)品 ，包括程洲、程瑤 、王陽、丁小丹等基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。其中
，多只產(chǎn)品在三季度將英科醫(yī)療新增為前十大重倉股，部分產(chǎn)品此前便已持有該股 ，三季度對英科醫(yī)療進一步增持 。

　　多只有色股成抱團“新寵 ”

　　在有色金屬強周期背景下，公募機構(gòu)還出現(xiàn)了“抱團
”持有有色股的情況
。三季度
，多只有色股集中獲同一家基金公司旗下多只產(chǎn)品增持。例如，銅陵有色是公募基金增持數(shù)量較多的股票 ，127只基金合計增持了31788.68萬股 。其中
，富國基金旗下12只基金重倉銅陵有色，光大保德信基金
、景順長城基金旗下分別有9只、8只基金重倉該股。

　　此外 ，江西銅業(yè)在三季度新進廣發(fā)基金旗下多只基金的前十大重倉股榜單
，羅洋 、沈博文
、蔣科、蘇文杰 、陳少平
、費逸、陳韞中等多位基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品均在三季度將江西銅業(yè)買成重倉
。其中，廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金 、廣發(fā)聚瑞混合型證券投資基金分別持有471.23萬股
、316.77萬股 ，廣發(fā)資源優(yōu)選股票型發(fā)起式證券投資基金、廣發(fā)研究精選股票型證券投資基金分別持有128.7萬股 、85.32萬股
，其余產(chǎn)品持倉均不足50萬股。

　　錫業(yè)股份則受到大成基金旗下兩位基金經(jīng)理偏愛 。截至三季度末，錫業(yè)股份被51只公募基金買成重倉 ，其中13只來自大成基金
，包括知名基金經(jīng)理韓創(chuàng)所管理的7只產(chǎn)品，孫丹所管理的6只產(chǎn)品
。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來 ，“抱團”式打法的背后，可能是公募機構(gòu)強烈看好某一只股票。“同一公司的基金經(jīng)理共享研究資源
，同業(yè)之間交流市場觀點也很正常，因此會出現(xiàn)同時重倉某股票的現(xiàn)象 ，尤其是一些熱門行業(yè)龍頭股 。不過
，高度協(xié)同的行為不能越界，要警惕出現(xiàn)破壞公平交易秩序 ，甚至是利用資金優(yōu)勢‘抬轎子’的現(xiàn)象
。 ”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

（文章來源：中國證券報）