中國私募基金行業(yè)蓬勃發(fā)展 ，百億私募作為行業(yè)頭部力量
，一直備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月22日 ，百億私募數(shù)量突破至100家
，較9月底的96家新增4家 。其中上海新方程私募 、望正資產(chǎn)
、旌安投資為再次回歸百億陣營的熟面孔，大道投資為首次新晉的百億私募
。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為 ，A股市場(chǎng)企穩(wěn)回升，權(quán)益類資產(chǎn)收益提升
，帶動(dòng)私募產(chǎn)品業(yè)績與規(guī)模同步上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年、2021年 、2022年
、2023年、2024年 ，存續(xù)備案的百億證券私募管理人數(shù)量依次為71家 、107家、113家
、104家和89家 。

　　值得關(guān)注的是
，2023年末的104家百億私募中，百億量化私募33家 ，百億主觀私募58家
，混合策略私募13家
。而此番再次破百，量化私募數(shù)量占比居首 ，共46家
，主觀私募緊隨其后，共44家 ，混合策略私募8家。

　　數(shù)量占比持續(xù)上升
，一方面是因?yàn)榘賰|量化私募在收益端展現(xiàn)出壓倒性優(yōu)勢(shì)，前三季度38家有業(yè)績展示的百億量化私募平均收益率達(dá)31.90% ，較19家百億主觀私募24.56%的平均收益率高出7.34個(gè)百分點(diǎn) 。另一方面，策略持續(xù)迭代與風(fēng)控體系升級(jí)進(jìn)一步增強(qiáng)了量化私募競(jìng)爭力
，多家百億量化私募通過不斷優(yōu)化模型參數(shù)，提升了對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力。

　　有百億量化人士認(rèn)為 ，從市場(chǎng)表現(xiàn)、行業(yè)規(guī)模等方面考慮
，2025年也算是“量化大年 ”
。

　　百億私募陣營再擴(kuò)容

　　近幾個(gè)月，百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增加。

　　最新數(shù)據(jù)顯示 ，當(dāng)前百億私募數(shù)量增至100家
，10月新增4家，9月以來新增9家 。據(jù)悉 ，此輪擴(kuò)容中主要以主觀私募為主
。

　　9月以來新晉9家百億私募
，主觀策略私募占6家，混合策略為2家 ，僅大道投資1家量化私募。9家百億私募中
，紅籌投資 、源峰基金
、上海新方程私募、望正資產(chǎn)旌安投資重回百億陣營，正瀛資產(chǎn) 、開思私募
、太保致遠(yuǎn)(上海)私募和大道投資為首次新晉百億私募 。

　　當(dāng)前100家百億私募中 ，在核心策略方面，股票策略仍占據(jù)主導(dǎo)地位
。數(shù)據(jù)顯示
，76家百億私募的核心策略為股票策略，占比達(dá)76.00%；多資產(chǎn)策略有13家 ，占比13.00%；債券策略為6家
，占比6.00%；期貨及衍生品策略共2家，占比2.00%；另有1家機(jī)構(gòu)以組合基金為核心策略 ，占比1.00%。此外
，還有2家百億私募尚未披露其核心策略 。10月新晉的4家百億私募中，以股票策略為核心的私募有2家 ，另外以多資產(chǎn)策略和組合基金為核心策略的私募各占1家
。

　　排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示
，10月以來，百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)數(shù)量繼續(xù)增加 ，主要原因包括：首先
，A股市場(chǎng)企穩(wěn)回升，權(quán)益類資產(chǎn)收益有所提升 ，帶動(dòng)私募產(chǎn)品業(yè)績與規(guī)模同步上升；其次，投資者對(duì)頭部私募的認(rèn)可度進(jìn)一步提高
，資金持續(xù)向業(yè)績穩(wěn)健、策略成熟的機(jī)構(gòu)集中。此外，行業(yè)“頭部效應(yīng)
”進(jìn)一步強(qiáng)化 ，資源向優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)傾斜
，加速了行業(yè)優(yōu)勝劣汰，也推動(dòng)了百億私募陣營的擴(kuò)容 。

　　百億量化私募成為主力軍

　　2019年 ，量化私募嶄露頭角
，到現(xiàn)在發(fā)展壯大，在百億陣營中占據(jù)主導(dǎo)地位
。

　　在最新的100家百億私募中 ，量化私募數(shù)量最多
，共46家，占比46.00%；主觀私募緊隨其后 ，共44家
，占比44.00%；混合策略私募有8家，占比8.00%；另有2家機(jī)構(gòu)尚未披露投資模式。

　　作為國內(nèi)量化私募領(lǐng)域的頭部管理人 ，幻方 、九坤
、明汯和衍復(fù)被市場(chǎng)稱為“量化四天王” 。2025年第三季度，“量化四天王 ”規(guī)模集體躍遷
，突破700億大關(guān)。

　　同期，表現(xiàn)突出的還有世紀(jì)前沿、黑翼資產(chǎn) 、龍旗科技等 ，其中世紀(jì)前沿管理規(guī)模首破500億元
，黑翼資產(chǎn)
、龍旗科技在三季度規(guī)模增量均超百億元
。進(jìn)化論資產(chǎn)、鳴石基金 、頑巖資產(chǎn)、信弘天禾
、因諾資產(chǎn)等管理規(guī)模進(jìn)入 200億元至300億元區(qū)間。

　　此外，念空念覺、千象資產(chǎn) 、圖靈基金等進(jìn)入150億元至200億元的隊(duì)列；大道投資
、紐達(dá)投資、平方和投資 、千衍基金
、銳天投資、正瀛資產(chǎn)進(jìn)入百億陣營 ，規(guī)模在100億元至150億元區(qū)間 。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為
，今年以來，中小市值指數(shù)持續(xù)走強(qiáng) ，與量化模型擅長的中小盤選股和高頻交易策略形成共振
，為因子收益提供了豐富的來源
。同時(shí)，量化模型的系統(tǒng)化運(yùn)作有效規(guī)避了主觀情緒干擾 ，使其在快速輪動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中能夠迅速捕捉交易機(jī)會(huì)。

　　據(jù)了解
，2025年，量化私募積極拓寬收益來源 ，同時(shí)加碼對(duì)人工智能和深度學(xué)習(xí)人才的投入，通過更強(qiáng)大的算力和更先進(jìn)的算法來維持策略的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì) 。

　　四季度低估值板塊表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)

　　近日
，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，投資者避險(xiǎn)情緒顯著升溫
。

　　對(duì)于后市走勢(shì) ，星石投資認(rèn)為
，市場(chǎng)仍具有內(nèi)部驅(qū)動(dòng)。短期來看，不確定因素壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好 ，資金出于避險(xiǎn)或止盈的需求可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)
，這點(diǎn)可能在前期漲幅更大的科技成長風(fēng)格中體現(xiàn)更為明顯 。

　　中期角度看，不確定性因素的擾動(dòng)也會(huì)緩解
。當(dāng)前市場(chǎng)仍具有牛市驅(qū)動(dòng) ，流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)有望持續(xù)的同時(shí)
，基本面驅(qū)動(dòng)或?qū)⒅鸩礁?。流動(dòng)性方面，國內(nèi)利率處于低位 、海外流動(dòng)性保持寬松 ，意味著資金對(duì)中國權(quán)益類資產(chǎn)的增配有望繼續(xù) 。基本面方面
，政策發(fā)力帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)仍是中期方向，基本面對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)也會(huì)逐步增強(qiáng)
。

　　淡水泉在最新月報(bào)中認(rèn)為 ，市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度的震蕩，但總體反映的是局部資產(chǎn)價(jià)格過快上漲后的良性修正。清和泉認(rèn)為
，歷史規(guī)律上，四季度市場(chǎng)往往偏防御 ，低估值板塊表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu) 。一是三季報(bào)兌現(xiàn)后
，市場(chǎng)面臨較長的財(cái)報(bào)空窗期，而年底也是估值切換的重要時(shí)點(diǎn) ，估值低且盈利穩(wěn)的板塊更容易獲得資金的青睞。二是市場(chǎng)對(duì)來年的經(jīng)濟(jì)及政策計(jì)入一定的預(yù)期
。三是部分機(jī)構(gòu)在短期考核下
，年底存在兌現(xiàn)求穩(wěn)，調(diào)整策略等訴求。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）