今年6月18日，科創(chuàng)板“1+6 ”改革啟動(dòng) ，宣布設(shè)立科創(chuàng)成長(zhǎng)層，32家尚未扭虧的存量未盈利上市企業(yè)全部入層。自上市以來
，相關(guān)公司加快增收減虧，接連斬獲重磅研發(fā)成果 ，總市值突破萬億元 。

　　近期
，禾元生物（688765.SH）、西安奕材（688783.SH） 、必貝特（688759.SH）等正在發(fā)行、即將在科創(chuàng)板上市的公司，直接進(jìn)入成長(zhǎng)層。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì) ，科創(chuàng)板開板至今共支持54家未盈利公司上市
，22家公司上市后實(shí)現(xiàn)盈利并“摘U”，平均每年“摘U
”4家
。

　　增收減虧趨勢(shì)向好

　　2024年 ，32家成長(zhǎng)層公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入675.75億元。29家公司營(yíng)收突破1億元 。從營(yíng)收規(guī)模看
，13家公司營(yíng)收超過10億元，營(yíng)收規(guī)模最大的百濟(jì)神州（688235.SH）已突破270億元；營(yíng)收增長(zhǎng)速度同樣亮眼 ，以2019年為基數(shù)
，成長(zhǎng)層公司營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)27.87%，比板塊同期營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率高出近4個(gè)百分點(diǎn)
。其中 ，14家公司營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率超過40%。2025年上半年，成長(zhǎng)層公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)37.79%
，保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 。

　　與此同時(shí)，受產(chǎn)品處于導(dǎo)入期
、高研發(fā)投入、高折舊攤銷等影響 ，成長(zhǎng)層公司普遍虧損
，但虧損規(guī)模日趨減小
。2024年，19家成長(zhǎng)層公司同比減虧 ，其中16家公司同比減虧幅度超過20%。2025年上半年
，成長(zhǎng)層公司整體大幅減虧71.23億元，21家公司同比減虧 ，其中13家公司同比減虧幅度超過20% 。例如
，寒武紀(jì)（688256.SH）自2024年第四季度起連續(xù)四個(gè)季度盈利，累計(jì)盈利金額超18億元
。

　　過去五年 ，科創(chuàng)板已有22家未盈利上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利并“摘U”
，平均每年“摘U ”4家。

　　創(chuàng)新成果頻出

　　成長(zhǎng)層公司以高水平研發(fā)投入為增長(zhǎng)“基因
” 。2024年，32家成長(zhǎng)層公司研發(fā)投入合計(jì)達(dá)306億元 ，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例中位數(shù)為65.40%，領(lǐng)跑科創(chuàng)板
。

　　創(chuàng)新藥企業(yè)在科創(chuàng)板托舉下
，集中進(jìn)入“收獲期”。成長(zhǎng)層創(chuàng)新藥企業(yè)累計(jì)推出20款具備“全球新 ”屬性的國(guó)家1類新藥，推動(dòng)10款新藥的17項(xiàng)適應(yīng)癥取得“突破性療法
”認(rèn)定 。譬如 ，澤璟制藥（688266.SH）作為上市初期為0收入的研發(fā)型企業(yè)
，上市前一年凈資產(chǎn)僅7000萬元，上市后陸續(xù)研發(fā)成功多納非尼 、卡昔替尼等創(chuàng)新藥 ，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白
，為晚期肝癌
、骨髓纖維化等病癥帶來新的治療方案。

　　新一代信息技術(shù)企業(yè)上市后加速通關(guān)技術(shù)節(jié)點(diǎn)
。云天勵(lì)飛（688343.SH）的 DeepEdge 10芯片上市當(dāng)年即進(jìn)入量產(chǎn)階段，是國(guó)內(nèi)基于“算力積木”打造的首顆國(guó)產(chǎn)工藝邊緣AI芯片 ，為我國(guó)深空探測(cè)實(shí)驗(yàn)室的自主可控星載計(jì)算提供支撐。

　　再融資、并購重組制度助力企業(yè)研發(fā)與擴(kuò)張

　　對(duì)于內(nèi)生增長(zhǎng)模式的企業(yè)
，再融資“輕資產(chǎn) 、高研發(fā)投入 ”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，支持符合條件的公司突破再融資補(bǔ)流比例限制 ，將募集資金投入研發(fā)項(xiàng)目 。目前
，已有迪哲醫(yī)藥（688192.SH）
、奧比中光（688322.SH）、寒武紀(jì)3家成長(zhǎng)層公司適用該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，募集資金中用于投入研發(fā)的資金占比超過30%
。

　　并購重組制度助力公司外延式發(fā)展。自“科創(chuàng)板八條
”發(fā)布以來 ，累計(jì)披露6單并購交易，均為產(chǎn)業(yè)并購
，其中不乏收購優(yōu)質(zhì)未盈利企業(yè) 、跨境并購等創(chuàng)新型案例 。其中，芯聯(lián)集成（688469.SH）通過“股份+現(xiàn)金”方式收購未盈利標(biāo)的芯聯(lián)越州72.33%股權(quán) ，交易完成后
，芯聯(lián)集成可一體化管理公司10萬片/月和標(biāo)的公司7萬片/月的8英寸硅基產(chǎn)能
。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）