當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月1日0時(shí)1分 ，美國聯(lián)邦政府近7年以來再次關(guān)門。

　　美國政府“關(guān)門 ”并非新鮮事 。據(jù)統(tǒng)計(jì)
，自1980年以來美國已歷經(jīng)15次政府停擺，但此次局勢(shì)尤為嚴(yán)峻：約75萬聯(lián)邦雇員或被迫無薪休假
。不僅如此 ，在特朗普政府此前的裁員“大刀
”下
，超過15萬名聯(lián)邦雇員也將被迫離職。

　　隨著政府“關(guān)門”，原定發(fā)布的各項(xiàng)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) ，如9月非農(nóng)報(bào)告和9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI），都可能面臨延遲 。對(duì)于即將在10月28日至29日召開議息會(huì)議的美聯(lián)儲(chǔ)而言
，這無疑是“蒙眼開車 ”
。

　　同時(shí)，這場(chǎng)治理危機(jī)也將直接拖累美國經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)表現(xiàn)。有分析稱 ，美國政府“關(guān)門
”一周
，GDP就可能損失70億美元 。

　　約75萬聯(lián)邦雇員被迫無薪休假

　　據(jù)美國國會(huì)預(yù)算辦公室，政府停擺期間 ，約75萬聯(lián)邦雇員被迫無薪休假
，他們每天的薪酬總成本約為4億美元。

　　“停擺”期間，邊境保護(hù)、醫(yī)院醫(yī)療 、空中交通管制
、執(zhí)法和電網(wǎng)維護(hù)等必要的服務(wù)和項(xiàng)目將繼續(xù)運(yùn)行 ，運(yùn)營這些項(xiàng)目所需的員工將繼續(xù)工作
，但在資金恢復(fù)前是領(lǐng)不到薪資的
。而依賴國會(huì)撥款資助的非必要政府項(xiàng)目和服務(wù)（稱為可自由支配支出），如國家公園和博物館 ，則將面臨關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國勞工聯(lián)合會(huì)-產(chǎn)業(yè)工會(huì)聯(lián)合會(huì)（AFL-CIO）主席利茲·舒勒（Liz Shuler）在25日的一份聲明中指責(zé)白宮將聯(lián)邦雇員當(dāng)作政治游戲的“棋子 ” 。她表示
，聯(lián)邦雇員已在特朗普政府此前的裁員中遭受損失
。

　　美國金融科技公司NerdWallet高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊麗莎白·倫特（Elizabeth Renter）指出，“被迫休假的聯(lián)邦雇員和承包商將受到最直接、最嚴(yán)重的影響。當(dāng)家庭被迫失去收入 ，哪怕只有一周，也會(huì)嚴(yán)重?fù)p害他們的財(cái)務(wù)穩(wěn)定 。”安永-博智隆公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷戈里·達(dá)科（Gregory Daco）也表示
，盡管部分聯(lián)邦雇員最終會(huì)收到補(bǔ)發(fā)工資，但其他人仍可能在工資暫停發(fā)放期間面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)壓力
。

　　在2018~2019年美國政府停擺期間 ，約有80萬政府工作人員數(shù)周沒有拿到工資
，給許多人造成了經(jīng)濟(jì)困難，不得不通過在線籌款或食物銀行度日。

　　兩黨博弈升級(jí) ，核心矛盾聚焦醫(yī)療補(bǔ)助

　　政府“關(guān)門
”危機(jī)幾乎已成為美國政治的年度戲碼 。過去一年中
，美國聯(lián)邦政府已多次面臨“停擺”威脅，國會(huì)總是在資金耗盡的最后關(guān)頭才通過短期支出法案
。

　　自1980年以來 ，美國已經(jīng)歷15次政府“關(guān)門 ”。最近 、也是歷時(shí)最長的一次發(fā)生在2018年底至2019年初
，當(dāng)時(shí)由于民主黨反對(duì)時(shí)任總統(tǒng)特朗普提出的美墨邊境墻項(xiàng)目撥款，兩黨在移民問題上激烈爭(zhēng)斗 ，導(dǎo)致政府“關(guān)門
”35天 。

　　安德森對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）分析稱
，兩黨在預(yù)算撥款方面的博弈是利用政策迫使對(duì)方讓步的策略
。共和黨人認(rèn)為，他們可以將政府“關(guān)門”的責(zé)任歸咎于民主黨 ，而民主黨人認(rèn)為這是他們?yōu)閿?shù)不多的
、可以迫使共和黨做出讓步的機(jī)會(huì)。

　　他表示，兩黨此番“死磕 ”
，最根本的分歧在于醫(yī)療問題，尤其是《平價(jià)醫(yī)療法案》（ACA）和醫(yī)療補(bǔ)助（Medicaid） 。

　　民主黨希望恢復(fù)《減稅法案》中削減的近1萬億美元的醫(yī)療補(bǔ)助 ，永久延長將在年底到期的《平價(jià)醫(yī)療法案》稅收抵免
，恢復(fù)部分公共衛(wèi)生經(jīng)費(fèi)，并禁止美國總統(tǒng)單方面拒絕支出國會(huì)撥付的資金。作為交換 ，他們?cè)试S聯(lián)邦政府按目前開支水平運(yùn)作至10月31日
，避免停擺
。而共和黨希望鞏固《減稅法案》中的減支成果，尋求不含限制條款的“干凈
”的臨時(shí)撥款法案 ，維持政府運(yùn)轉(zhuǎn)至11月21日。

　　華泰證券研報(bào)指出
，與今年3月政府“關(guān)門”風(fēng)波不同的是，共和黨和民主黨都認(rèn)為政府“關(guān)門 ”對(duì)自身更有利 ，尤其民主黨
，認(rèn)為這次在短期融資法案上妥協(xié)短期有害無益 。

　　安德森解釋稱，醫(yī)療話題并非兩黨爭(zhēng)斗的“新戰(zhàn)場(chǎng)
” ，早在20世紀(jì)90年代初就是美國政壇的重要議題
。但《減稅法案》的出臺(tái)首次造成醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療補(bǔ)助的保障大幅縮減。這可能使得“恢復(fù)相關(guān)醫(yī)療保障”成為即將到來的2026年中期選舉的核心議題 。

　　除了醫(yī)療補(bǔ)助這一核心矛盾外，對(duì)外援助、移民執(zhí)法經(jīng)費(fèi)等議題也是雙方的爭(zhēng)論點(diǎn)
。例如
，在對(duì)外援助上，民主黨愿意保持對(duì)烏克蘭 、以色列等的靈活支持 ，但部分共和黨人要求重新審視援助規(guī)模
，雙方分歧進(jìn)一步擴(kuò)大，導(dǎo)致新財(cái)年的12項(xiàng)常規(guī)撥款討論幾乎全面停滯。

　　非農(nóng)、CPI數(shù)據(jù)不發(fā)布 ，美聯(lián)儲(chǔ)將“蒙眼 ”做決策

　　投資者關(guān)注的焦點(diǎn)在于
，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能按時(shí)發(fā)布 。

　　在9月26日發(fā)布的一份73頁的應(yīng)急預(yù)案中，美國勞工部已經(jīng)明確表示 ，“若政府陷入停擺
，美國勞工統(tǒng)計(jì)局將暫停所有運(yùn)營
。原定在停擺期間發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將不會(huì)發(fā)布。
”

　　同時(shí)，該機(jī)構(gòu)指出 ，“所有勞工統(tǒng)計(jì)局調(diào)查的在進(jìn)行中的數(shù)據(jù)收集活動(dòng)都將停止” 。這意味著如果“停擺 ”持續(xù)
，其他報(bào)告也可能推遲
。美國勞工統(tǒng)計(jì)局每月會(huì)發(fā)布大約12份經(jīng)濟(jì)報(bào)告，包括進(jìn)出口價(jià)格
、工資以及其他與消費(fèi)者和勞動(dòng)者相關(guān)的活動(dòng)數(shù)據(jù)。

　　按照原定計(jì)劃 ，9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將于10月3日發(fā)布，9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）將于10月15日發(fā)布 。另外
，每周四還將公布初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。

　　對(duì)于即將在10月28日至29日召開議息會(huì)議的美聯(lián)儲(chǔ)而言，這些數(shù)據(jù)的缺失將使其陷入“蒙眼”困境
。

　　德銀分析師指出 ，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不依賴ADP就業(yè)調(diào)查、州級(jí)周度失業(yè)金申請(qǐng)數(shù)據(jù)等私營部門數(shù)據(jù)來評(píng)估經(jīng)濟(jì)
，這可能導(dǎo)致政策決策出現(xiàn)偏差。

　　光大證券研究顯示，若數(shù)據(jù)延遲發(fā)布 ，美聯(lián)儲(chǔ)或傾向于“按部就班
”
，延續(xù)9月發(fā)布的利率點(diǎn)陣圖指引，在10月 、12月分別降息25個(gè)基點(diǎn) ，但市場(chǎng)對(duì)政策的不確定性擔(dān)憂可能加劇 。

　　安德森則對(duì)每經(jīng)記者指出
，如果議息會(huì)議期間政府“停擺”仍然持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在這個(gè)前所未有的時(shí)期采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度 ，維持利率穩(wěn)定
。

　　GDP每周蒸發(fā)70億美元
，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加劇

　　安永-博智隆公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷戈里·達(dá)科稱，政府關(guān)門可能造成的財(cái)務(wù)影響通常取決于中斷的時(shí)間長短 ，每周將給美國經(jīng)濟(jì)造成約70億美元的損失。在美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨逆風(fēng)的情況下，政府關(guān)門還可能打擊投資者和消費(fèi)者信心 。

　　高盛估計(jì)
，聯(lián)邦政府每停擺一周，美國GDP增長率就會(huì)下降0.2個(gè)百分點(diǎn)
。在“停擺 ”結(jié)束后的下一個(gè)季度 ，GDP增長率將上升相同的幅度。這意味著如果事件控制在一個(gè)季度內(nèi)
，經(jīng)濟(jì)的長期軌跡幾乎不會(huì)改變 。不過，這一次可能會(huì)有所不同
。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月24日 ，白宮管理和預(yù)算辦公室（OMB）下令各聯(lián)邦機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備“大規(guī)模裁員
”（Reduction in Force
，RIF）預(yù)案，而不僅是以往慣常的非必要崗位人員無薪休假。“RIF”是美國政府人事和勞動(dòng)管理領(lǐng)域的術(shù)語 ，通常指因經(jīng)費(fèi)
、編制、機(jī)構(gòu)調(diào)整等原因進(jìn)行的裁員 、精簡(jiǎn)人員
、撤銷崗位 。

　　這是美國政府首次將“裁員 ”作為政府停擺的可能選項(xiàng)
，打破了以往的政治默契
。在安德森看來，白宮的非常規(guī)動(dòng)作是更大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) ，也進(jìn)一步加劇了此次危機(jī)的復(fù)雜性。“政府‘停擺’將帶來巨大的社會(huì)影響
，服務(wù)中斷可能會(huì)將美國經(jīng)濟(jì)推向崩潰的邊緣 。
”安德森說道。

　　野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·塞夫（David Seif）直言，特朗普的裁員威脅“可能會(huì)在短期內(nèi)造成比以往更嚴(yán)重的影響”
。此外 ，據(jù)外媒最新報(bào)道，由于特朗普政府今年1月拋出的“延遲辭職計(jì)劃 ”
，超過15萬名聯(lián)邦雇員將于本周接受買斷計(jì)劃并離職，這是美國歷史上最大規(guī)模的集體離職。

　　美股恐短期承壓 ，黃金將持續(xù)攀升

　　從歷史上看
，不同資產(chǎn)對(duì)政府“停擺
”的反應(yīng)各異 。

　　●美股：短期承壓，“開門”后復(fù)蘇

　　據(jù)光大證券研報(bào) ，歷史數(shù)據(jù)表明
，在政府停擺天數(shù)超過10天的7次關(guān)門事件中，政府關(guān)門期間 ，美國股市4次下跌
，3次上漲，標(biāo)普500平均累計(jì)下跌0.2% ，在關(guān)門前一周平均下跌1.0%
，降幅相對(duì)緩和
。在政府“開門 ”后1至3個(gè)月內(nèi)，美股開始復(fù)蘇 ，標(biāo)普500分別累計(jì)上漲 0.6%、1.9%和 3.8%。

　　●美債：短期上行

　　在過去政府停擺天數(shù)超過10天的7次關(guān)門事件中，“關(guān)門
”期間及“開門”后3個(gè)月內(nèi)
，10年期美國債收益率均值普遍上漲 。究其原因，美政府“關(guān)門 ”意味著美國兩黨在短期內(nèi)難以就預(yù)算問題迅速妥協(xié) ，加重投資者對(duì)美國財(cái)政問題的擔(dān)憂
，市場(chǎng)對(duì)美國國債投資趨于謹(jǐn)慎
。

　　●黃金：“關(guān)門”時(shí)間越長，漲幅越大

　　研報(bào)指出 ，在政府停擺天數(shù)超過10天的7次“關(guān)門
”事件中
，黃金收益率均值均實(shí)現(xiàn)上漲。而且，政府“關(guān)門”時(shí)間越長 ，黃金漲幅越大 。例如1995年12月16日至次年1月6日（“關(guān)門 ”21天）
，黃金在“關(guān)門
”期間的收益為+2.6%，2018年12月 22日至次年1月26日（“關(guān)門”35天） ，黃金亦錄得+3.8%的正向收益
。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）