2025年第三季度 ，A股、港股市場整體表現強勁。

　　三季度以來（7月1日至9月30日），上證指數持續上攻
，逼近3900點關口，其間累計上漲12.73%；深證成指三季度累計上漲29.25% ，兩指數雙雙創下自2019年4月以來的最高單季度漲幅 。恒生指數亦累計上漲11.56%
，實現連續三個季度收陽。

　　在全球市場主要股指中，深證成指三季度漲幅居首 ，上證指數 、恒生指數漲幅分別位于第三、第四
，整體表現領跑全球市場
。

　　行情向好的原因是市場交易量的大幅活躍。三季度以來，A股市場成交額明顯放大 ，8月13日至今連續35個交易日成交金額超過2萬億元 。數據顯示
，第三季度單日平均成交金額為21085.88億元，遠高于上半年日均的13882.38億元
。

　　分板塊來看 ，在科技行情帶動下
，創業板
、科創板相關指數跑贏主板，其中創業板指、科創50三季度分別上漲50.4% 、49.02% ，彰顯市場對科技主線的青睞。紅利板塊相對滯漲，上證紅利指數下跌3.44%
，中證紅利指數微漲0.94% 。

　　31個申萬行業指數中，15個行業指數三季度漲幅超過10% ，占比過半
。TMT相關行業表現亮眼
，通信
、電子、電力設備 、有色金屬4個行業漲幅居前，均超過40%。

　　93股三季度股價翻倍

　　據證券時報·數據寶統計 ，剔除今年上市的次新股
，共有93股三季度漲幅超過100%，上緯新材以1597.94%的漲幅居于榜首 ，天普股份
、淳中科技、思泉新材緊隨其后
，分別上漲468.92% 、358.77%
、317.46% 。

　　值得注意的是，三季度漲幅超過100%的個股中 ，有23股屬于電子行業
，占比接近四分之一，包括工業富聯、寒武紀-U兩大行業龍頭
。另外 ，光通信兩大龍頭中際旭創 、新易盛亦上榜。上述4只龍頭股均受益于AI算力熱潮，股價均在三季度創下歷史新高 。

　　工業富聯以214.8%的漲幅躋身三季度漲幅前十
，也是翻倍股中唯一一只萬億元市值的個股
。根據半年報，公司上半年末獲得126只基金重倉 ，剔除被動型基金后仍有103只基金重倉
，較去年年末的76只明顯增加；上半年末，基金持股數量為2.8億股 ，較去年年末的2.03億股增長超38%。

　　中銀證券研報認為
，AI應用商業化拐點臨近，重點關注國產算力與商業化進程較快的應用垂類賽道 。隨著AI應用商業化進程加速
、Tokens消耗量的明顯增長 ，下游對于算力的需求也在持續提升
，這有望帶動算力基礎設施產業鏈的景氣度，AI算力產業鏈景氣趨勢持續強化。

　　12股三季度下跌超三成

　　剔除進入退市整理期的個股后 ，A股市場共有12股三季度跌幅超過30%
，其中6股屬于“ST ”板塊個股
。

　　跌幅最大的*ST高鴻因股票收盤價格已連續二十個交易日均低于1元，觸及交易類強制退市情形。該股三季度下跌84.43% 。此外 ，跌幅排在第三的ST蘇吳9月30日收盤價為0.95元/股，亦發布風險提示公告
。

　　三季度跌幅居前的個股業績表現普遍不佳
，上述12股中，8股上半年業績出現虧損情況 ，其余4股也出現歸母凈利潤大幅下滑。其中
，*ST高鴻、*ST元成 、ST云動上半年虧損金額均超過1億元 。