中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾9月25日在首屆香港固定收益及貨幣論壇發(fā)表主旨演講時(shí)表示，近年來(lái) ，在內(nèi)地與香港各方共同努力下
，中國(guó)債券市場(chǎng)健康快速發(fā)展，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮著重要作用 ，債券市場(chǎng)的國(guó)際影響力和吸引力顯著提升。

　　鄒瀾強(qiáng)調(diào)
，中國(guó)債券市場(chǎng)仍有較大的開放潛力與空間 。央行將繼續(xù)支持香港國(guó)際金融中心建設(shè)，推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開放
。

　　多年來(lái) ，央行與香港貨幣當(dāng)局 、監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷優(yōu)化拓展香港人民幣債券市場(chǎng)的應(yīng)用場(chǎng)景。鄒瀾透露
，央行正在推動(dòng)中國(guó)內(nèi)地債券成為香港及全球市場(chǎng)廣泛接受的合格擔(dān)保品 。

　　鄒瀾還表示，近期央行將支持各類境外機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)債券市場(chǎng)開展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)；擴(kuò)充“互換通”報(bào)價(jià)商隊(duì)伍 ，并提高每日交易凈限額至450億元；會(huì)同相關(guān)部門在香港市場(chǎng)提供更多離岸人民幣國(guó)債等高信用等級(jí)人民幣資產(chǎn)；加快推進(jìn)落地人民幣國(guó)債期貨在港上市
。

　　債券市場(chǎng)有較大開放潛力與空間

　　近年來(lái)，央行立足債券市場(chǎng)宏觀管理
，著力完善市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制，加強(qiáng)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌 ，提高市場(chǎng)運(yùn)行效率
，健全規(guī)則統(tǒng)一的違約風(fēng)險(xiǎn)防范與處置機(jī)制，持續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)統(tǒng)一對(duì)外開放。

　　當(dāng)前 ，中國(guó)債券凈融資規(guī)模占社會(huì)融資總規(guī)模的比重
，已由五年前的30%左右躍升至40%以上 。債券交易更加活躍，國(guó)債的年換手率由五年前的2.4%上升至3.8% ，投資者類型日益豐富
，各類創(chuàng)新產(chǎn)品及交易機(jī)制也得到廣泛應(yīng)用，市場(chǎng)深度
、廣度持續(xù)提升
。

　　截至2025年8月末 ，中國(guó)債券市場(chǎng)余額192萬(wàn)億元人民幣
，位居世界第二。鄒瀾介紹，今年前八個(gè)月中國(guó)債券發(fā)行規(guī)模已超59萬(wàn)億元人民幣 ，同比增長(zhǎng)14%，債券凈融資11.8萬(wàn)億元
，占同期社會(huì)融資規(guī)模增量的44.5%，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的第二大渠道 。

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不斷激活 ，中國(guó)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)。“人民幣債券資產(chǎn)進(jìn)一步展現(xiàn)出良好的投資價(jià)值
。 ”鄒瀾分析稱
，從經(jīng)濟(jì)基本面看，2025年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　從收益率看 ，中國(guó)債券的短期與長(zhǎng)期收益率 、名義與實(shí)際收益率均位居全球前列 。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)
，在過去10年內(nèi)持有彭博巴克萊全球綜合指數(shù)中的中國(guó)債券組合，無(wú)論是否進(jìn)行外匯對(duì)沖 ，都可以獲得約70%的收益
。在全球高通脹背景下
，剔除通貨膨脹因素，人民幣債券的實(shí)際收益率仍然相對(duì)較高 ，為全球人民幣持有者提供了一個(gè)非常不錯(cuò)的保值增值途徑。

　　從避險(xiǎn)屬性看
，人民幣債券具有較高的分散化投資價(jià)值，人民幣債券收益與七國(guó)集團(tuán)（G7）
、其他新興經(jīng)濟(jì)體的債券收益相關(guān)性較低 。

　　從流動(dòng)性看 ，人民幣債券交易活躍，國(guó)債和政策性金融債等利率債
，全年平均換手率接近4倍，最活躍券的年度換手率接近150倍
。利率債的報(bào)價(jià)價(jià)差也顯著縮窄 ，與發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)基本在同一水平
，最活躍利率債的報(bào)價(jià)價(jià)差僅為0.02個(gè)基點(diǎn)左右。

　　從發(fā)展?jié)摿?，目前境外投資者持債量占比2% ，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相比
，仍有較大的開放潛力與空間 。

　　不斷優(yōu)化拓展香港人民幣債券市場(chǎng)應(yīng)用場(chǎng)景

　　多年來(lái)，央行與香港貨幣當(dāng)局、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和業(yè)界共同努力 ，持續(xù)提升兩地金融市場(chǎng)的聯(lián)通水平
，不斷優(yōu)化拓展香港人民幣債券市場(chǎng)的應(yīng)用場(chǎng)景
。

　　鄒瀾透露，央行正在推動(dòng)中國(guó)內(nèi)地債券成為香港及全球市場(chǎng)廣泛接受的合格擔(dān)保品 ，如支持香港貨幣當(dāng)局接受內(nèi)地債券用作人民幣流動(dòng)性資金安排的合資格抵押品
，用作“互換通
”及香港場(chǎng)外結(jié)算公司（OTCC）各類衍生品業(yè)務(wù)的保證金等。

　　據(jù)鄒瀾介紹，截至2025年8月末 ，共有近1170家境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)，覆蓋了全球近80個(gè)國(guó)家和地區(qū)
，總持債規(guī)模約3.9萬(wàn)億元人民幣，較債券通開通前增長(zhǎng)了近4倍 。全球前一百大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中 ，已經(jīng)有80余家進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)
。

　　今年前八個(gè)月
，境外機(jī)構(gòu)投資者的債券現(xiàn)券成交規(guī)模約11.8萬(wàn)億元，其中債券通北向通規(guī)模約7.2萬(wàn)億元 ，南北雙向交易投資持續(xù)活躍。截至2025年8月末
，“互換通”累計(jì)達(dá)成1.5萬(wàn)多筆交易，累計(jì)成交名義本金約8.2萬(wàn)億元人民幣 ，當(dāng)前成交規(guī)模較上線初期增長(zhǎng)了9倍多 。

　　鄒瀾強(qiáng)調(diào)
，今年上半年受多方因素影響，全球金融市場(chǎng)大幅波動(dòng) ，但中國(guó)金融市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定
，表明全球投資者繼續(xù)看好中國(guó)債券市場(chǎng)。目前，中國(guó)債券在富時(shí)羅素全球國(guó)債指數(shù)中的占比升至全球第二 ，在彭博巴克萊全球綜合指數(shù)中的占比升至全球第三，都高于納入指數(shù)時(shí)的預(yù)計(jì)占比
，充分反映出全球投資者對(duì)人民幣債券資產(chǎn)的信心
。

　　加快推進(jìn)落地人民幣國(guó)債期貨在港上市

　　今年1月，人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在亞洲金融論壇上表示 ，將從深化兩地金融市場(chǎng)互聯(lián)互通 、香港離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐地位等四個(gè)方面
，繼續(xù)全力支持香港國(guó)際金融中心建設(shè)。

　　鄒瀾指出，香港是全球主要的國(guó)際金融中心 ，具有高度開放的商業(yè)環(huán)境
、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)體系、完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施 、巨大的人才優(yōu)勢(shì)、健全的法律體系和國(guó)際化的金融監(jiān)管體系 。

　　為進(jìn)一步提升跨境投融資便利化水平
，推動(dòng)金融市場(chǎng)高水平開放，加快離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展 ，鄒瀾表示
，近期央行將重點(diǎn)推動(dòng)四項(xiàng)舉措落地
。具體來(lái)說：

　　一是支持各類境外機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)債券市場(chǎng)開展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，提高人民幣債券的使用效率。

　　二是擴(kuò)充“互換通 ”報(bào)價(jià)商隊(duì)伍 ，優(yōu)化報(bào)價(jià)商管理機(jī)制
，并將每日交易凈限額從200億元提高至450億元，便利投資者開展利率風(fēng)險(xiǎn)管理 。

　　三是會(huì)同相關(guān)部門在香港市場(chǎng)提供更多離岸人民幣國(guó)債等高信用等級(jí)人民幣資產(chǎn) ，豐富香港市場(chǎng)人民幣產(chǎn)品體系
。

　　四是繼續(xù)與各方面密切溝通協(xié)作，加快推進(jìn)落地人民幣國(guó)債期貨在港上市。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）